USD/RUB: Il rublo attende l'aumento dei tassi da parte della Russia

Il tasso di cambio USD/RUB si è mosso lateralmente questa settimana mentre gli investitori attendono l’imminente decisione sul tasso di interesse della Banca di Russia (BoR) e il rapporto sulla spesa per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti. È sceso di oltre il 14,4% rispetto al suo punto più alto nel 2023.

Il rublo russo ha fatto bene

Il rublo russo si è comportato bene quest’anno, aiutato dalla performance resiliente dei prezzi del petrolio greggio. Nonostante i benchmark del Brent e del West Texas Intermediate (WTI) siano scesi di recente, quest’anno sono rimasti costantemente al di sopra dei 75 dollari.

La Russia beneficia dei prezzi del petrolio perché è il terzo produttore mondiale dopo gli Stati Uniti e l’Arabia Saudita. È la più grande fonte di denaro per il governo russo.

Mentre i paesi occidentali hanno sanzionato la Russia e posto un tetto massimo ai prezzi, il paese ha continuato a vendere il suo petrolio principalmente ai paesi asiatici. Dati recenti mostrano che le esportazioni verso la Cina sono aumentate del 5% nella prima metà dell’anno.

Ulteriori numeri hanno rivelato che le entrate derivanti da petrolio e gas sono aumentate del 50% a giugno rispetto allo stesso periodo del 2021. Questi dati mostrano che la Russia ha architettato una forte risposta agli Stati Uniti e ai paesi europei,

Nel frattempo, ulteriori dati economici mostrano che l’economia sta andando moderatamente bene, aiutata dall’aumento della spesa per la difesa. Di conseguenza, il tasso di disoccupazione è rimasto al di sotto del 3%, aggravando la carenza di manodopera.

La sfida più grande che l’economia russa deve affrontare è che l’inflazione al consumo del paese ha continuato a crescere, aiutata da una spesa robusta. L'indice principale dei prezzi al consumo (CPI) è salito all'8,6% a giugno rispetto all'8,3% del mese precedente. L'inflazione è balzata dal minimo dello scorso anno pari al 2,3%.

Aumento dei tassi della Banca di Russia

Pertanto, un’economia in forte espansione e un tasso di inflazione elevato implicano che la Banca di Russia (BoR) probabilmente effettuerà un grande rialzo questa settimana. Gli economisti si aspettano che la banca aumenterà i tassi di interesse dal 16%, livello in cui sono rimasti da dicembre al 18%. L’aumento di 200 punti base sarà il più grande degli ultimi mesi.

Un rialzo dei tassi costituirebbe una divergenza rispetto a quanto stanno facendo le altre banche centrali. La Banca Centrale Europea (BCE) ha già effettuato il suo primo taglio dei tassi di interesse e gli analisti prevedono che lo farà più volte quest’anno.

La Banca nazionale svizzera (BNS) ha tagliato i tassi due volte, mentre anche la Riksbank ha tagliato i tassi una volta. Le banche centrali dei paesi emergenti come Brasile, Messico e Cile hanno tutte tagliato i loro tassi di riferimento.

La banca centrale russa ha inoltre varato altre misure a sostegno del rublo. Ad esempio, ha imposto severi controlli valutari per ridurre l’uso del dollaro statunitense e dell’euro nell’economia.

A giugno, la banca centrale ha sospeso le negoziazioni delle due valute alla Borsa di Mosca (MOEX). Ha inoltre esteso le restrizioni sui prelievi di valuta estera fino a settembre di quest’anno.

Ciò significa che è quasi impossibile per i russi aprire nuovi conti in valuta estera nelle banche. Inoltre, i prelievi vengono gestiti principalmente in rubli russi. La Russia spera che queste misure la aiuteranno a ridurre il ruolo del dollaro “tossico” nell’economia.

Dati PCE statunitensi in anticipo

Anche il tasso di cambio USD/RUB è sceso poiché gli investitori si concentrano sulle azioni della Federal Reserve. L'indice del dollaro è crollato di recente dopo che la Federal Reserve ha lasciato intendere che inizierà a tagliare i tassi di interesse prima che l'inflazione scenda al 2%.

I recenti dati economici sono stati incoraggianti per la Fed poiché hanno dimostrato che l’inflazione è in costante calo mentre il tasso di disoccupazione è in aumento. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,1%, il punto più alto dal 2021.

Dati recenti hanno anche mostrato che l’ indice principale e principale dei prezzi al consumo (CPI) è diminuito rispettivamente al 3,0% e al 3,2%. Gli economisti si aspettano inoltre che i dati sulla spesa per consumi personali (PCE) di venerdì siano scesi leggermente a giugno.

Pertanto, i recenti dati sul mercato degli swap mostrano che i trader si aspettano che la Fed effettui tre tagli quest’anno poiché l’economia sta rallentando. In una nota, un analista di Bloomberg ha dichiarato:

Analisi tecnica USD/RUB

Il grafico giornaliero rivela che il tasso di cambio USD/RUB ha raggiunto il picco a 102,52 lo scorso anno ed è ora sceso a 86. Questa performance è avvenuta in un ambiente a basso volume poiché la domanda e l’offerta di rubli nei mercati internazionali sono crollate.

La coppia è rimasta al di sotto della linea di tendenza discendente che collega le oscillazioni più elevate dall'ottobre dello scorso anno. È rimasto al di sotto della media mobile a 50 giorni ed è leggermente al di sopra del livello di supporto chiave a 86,62, il punto più basso di febbraio.

Pertanto, il tasso di cambio da USD a RUB rimarrà probabilmente in questo intervallo questa settimana poiché gli investitori si concentreranno sui dati PCE statunitensi e sulla decisione sul tasso di interesse della Banca di Russia.