Le azioni Ford sono estremamente economiche: si tratta di una classica trappola di valore?

Il prezzo delle azioni Ford (NYSE: F) non è andato da nessuna parte negli ultimi due anni. Dopo aver raggiunto il picco a $ 21,41 a gennaio 2022, il titolo è sceso di quasi il 50%, portando la sua capitalizzazione di mercato a oltre $ 42,8 miliardi.

Il titolo è rimasto tra il livello di supporto a $ 10 e il punto di resistenza a $ 14, mentre gli investitori valutano il futuro dell'azienda in un momento di sfide significative. È anche sceso di oltre l'11,65% quest'anno, anche se l'indice S&P 500 è salito di quasi il 20%.

Grandi cambiamenti in atto

Ford non è l'unica grande casa automobilistica in difficoltà. Dall'altra parte dell'oceano, in Germania, la Volkswagen sta valutando di smantellare gli stabilimenti del paese per la prima volta nei suoi 87 anni di storia.

In Francia, come abbiamo scritto prima, il prezzo delle azioni Stellantis è crollato di oltre il 42% dal suo punto più alto di quest'anno, poiché alcuni dei suoi marchi affrontano forti venti contrari. Le azioni Renault sono crollate di oltre il 51% dai loro massimi del 2018, mentre General Motors è scesa del 27%.

Queste aziende sono in difficoltà a causa dei cambiamenti senza precedenti avvenuti negli ultimi anni.

Il grande problema è stata la crescita della Cina come grande protagonista nel settore della produzione automobilistica, cosa che non accadeva in passato. Oggi, aziende cinesi come BYD, SAIC Motor, Geely e Great Wall Motors stanno vendendo milioni di veicoli. La Cina ha persino superato il Giappone come leader esportatore di veicoli.

Inoltre, Ford e altre vecchie aziende di veicoli hanno fatto un ingresso glamour nel settore dei veicoli elettrici, ma hanno faticato a competere. Di conseguenza, dopo aver speso miliardi, hanno iniziato a ridimensionare le loro ambizioni in materia di veicoli elettrici.

Più di recente, Ford ha annunciato che avrebbe svalutato alcuni dei suoi investimenti in EV per un valore di 400 milioni di dollari e che avrebbe posto fine alla produzione di alcuni dei suoi modelli. Ha anche posto fine al suo controverso programma di concessionaria di EV e ha spostato la sua strategia verso gli ibridi.

Anche Ford e General Motors stanno pagando di più i loro dipendenti a causa del lungo sciopero a cui abbiamo assistito l'anno scorso.

Risultati finanziari Ford

I risultati finanziari più recenti hanno mostrato che Ford ha realizzato oltre 47,8 miliardi di dollari di ricavi, un aumento del 6% rispetto allo stesso periodo del 2023. Mentre il suo flusso di cassa libero rettificato è salito a 3,2 miliardi di dollari, il suo EBIT rettificato è sceso del 27% mentre il margine EBIT è sceso al 5,8%.

I ricavi di Ford nella prima metà dell'anno sono aumentati del 5% a 90,6 miliardi di $, mentre il flusso di cassa libero è sceso a 2,8 miliardi di $. Il flusso di cassa libero, credo, è una delle metriche più importanti perché mostra i fondi che rimangono dopo che un'azienda spende denaro per le sue operazioni.

Pertanto, credo che la decisione di Ford di ridimensionare la sua ambizione EV sia una mossa gradita. Mentre i governi stanno promuovendo gli EV, ci sono segnali che la maggior parte dei clienti preferisce ancora i veicoli con motore a combustione interna (ICE).

Vale la pena notare che Ford non ha mai fatto soldi nel settore dei veicoli elettrici. Negli ultimi risultati, la divisione ha avuto un EBIT negativo di oltre 2,5 miliardi di $ e un margine EBIT negativo del 194,8%. Le sue divisioni Ford Blue e Ford Pro hanno avuto margini EBIT del 4,3% e del 15,9%.

Ford è estremamente economica ma potrebbe essere una trappola di valore

La recente performance della Ford ha lasciato dietro di sé un'azienda significativamente a buon mercato, con un rapporto P/E forward di 6,50, inferiore alla mediana del settore di 16,9. La Ford viene inoltre scambiata a un multiplo di vendita forward di 0,25.

Ancora più importante, l'azienda ha un rapporto prezzo/flusso di cassa pari a 3,1, inferiore alla mediana del settore pari a 9,57.

Questa valutazione economica è probabilmente dovuta al fatto che gli investitori non si aspettano alcun percorso di crescita materiale nei prossimi anni. Si chiedono anche se sia necessario farlo nel settore dei veicoli elettrici, che sta attraversando grandi sfide.

La cosa più importante è che alcuni analisti si chiedono se il dividendo di Ford del 7,1% sia sicuro. Per ora, il dividendo della società è sicuro grazie al suo basso payout del 36% e al suo forte flusso di cassa. Inoltre, Ford ha adottato misure per ridurre i suoi costi.

Inoltre, Ford ha un ottimo bilancio. Ha chiuso l'ultimo trimestre con oltre 26 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine e 18 miliardi di dollari di debito a lungo termine. La sfida principale è che la sua divisione finanziaria ha oltre 81 miliardi di dollari di debito a lungo termine contro 58 miliardi di dollari di attività.

Analisi del prezzo delle azioni Ford

Il grafico settimanale mostra che il prezzo delle azioni Ford ha raggiunto il picco a $ 21,4 nel 2020 e ora è crollato a $ 11. Si è mosso al di sotto delle medie mobili esponenziali (EMA) a 50 e 100 settimane.

Ford si è anche spostato sotto il punto di ritracciamento di Fibonacci del 50%. L'aspetto più importante è che ha formato un pattern rettangolare che è mostrato in rosso. Questo pattern fa parte di un pattern bearish flag che si è formato negli ultimi anni.

Pertanto, mentre Ford è a buon mercato, c'è il rischio che avrà un breakout ribassista nelle prossime settimane. Questa rottura sarà confermata se il titolo scenderà sotto il lato inferiore del pattern flag a $ 9,40.