La naira nigeriana sta crollando: è possibile salvare la valuta NGN?

I nigeriani si stanno preparando a un'ulteriore debolezza economica dopo che la valuta locale è crollata a un minimo storico rispetto al dollaro statunitense. Il tasso di cambio ufficiale USD/NGN è salito a un massimo storico di 1.645 lunedì, quando ha attraversato l'importante punto di resistenza a 1.628, il suo precedente massimo storico.

La valuta è crollata di oltre il 112% negli ultimi 12 mesi e di quasi il 90% quest'anno, diventando una delle valute con le peggiori performance a livello mondiale.

Emerge un altro rischio

Il crollo della naira nigeriana sta affrontando un altro grosso rischio, dato che il prezzo del petrolio greggio sta arretrando. Il Brent, il benchmark globale, è sceso sotto i 75 $ per la prima volta in mesi. Analogamente, il West Texas Intermediate (WTI) è sceso a 69 $.

Ci sono segnali che i prezzi del petrolio continueranno a scendere. Per prima cosa, il numero di impianti attivi negli Stati Uniti è stato in un trend rialzista negli ultimi mesi, attestandosi a 485.

Allo stesso tempo, gli hedge fund sono ancora pessimisti sui prezzi del petrolio. Un rapporto della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha mostrato che le posizioni nette speculative degli hedge fund sono scese a 140k la scorsa settimana da 177k la settimana prima. Queste posizioni nette hanno raggiunto il picco di oltre 700 qualche mese fa.

Il petrolio è una materia prima importante in Nigeria, poiché è la più grande materia prima esportata. Nel 2023, le esportazioni di petrolio hanno totalizzato oltre 52 miliardi di $, mentre il gas di petrolio è balzato a oltre 9 miliardi di $. Pertanto, il calo dei prezzi del petrolio significa che le entrate in dollari del paese potrebbero essere sotto pressione nel breve termine.

Tuttavia, il calo dei prezzi del petrolio potrebbe avvantaggiare leggermente i nigeriani, poiché le importazioni di petrolio raffinato hanno totalizzato oltre 20,7 miliardi di dollari nel 2023. Gli analisti prevedono che le importazioni nigeriane di questi prodotti diminuiranno leggermente ora che la raffineria di Dangote ha iniziato a raffinare la benzina.

In arrivo la decisione della banca centrale nigeriana

Il prossimo importante catalizzatore per la naira nigeriana sarà la prossima decisione della banca centrale sui tassi di interesse.

Gli analisti si aspettano che la CBN, che ha aumentato i tassi di interesse, si fermi quando si riunirà questo mese. La pausa consentirà alla banca di vedere i progressi sull'inflazione, che sta mostrando segnali di stabilizzazione.

Dati recenti mostrano che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato del 32,2% ad agosto dal 33,4% di luglio. Ha raggiunto il livello più basso in oltre sei mesi, aiutato dall'impatto in calo della svalutazione dell'anno scorso e dalla rimozione dei sussidi sui carburanti.

L'inflazione è diminuita anche grazie alla recente decisione del governo di rimuovere i dazi sulle importazioni di grano e alle maggiori rese di mais.

La CBN ha aumentato i tassi di interesse al 26,75% per gestire l'inflazione elevata. I tassi di interesse più elevati domano l'inflazione riducendo la spesa dei consumatori e incentivando i risparmi in titoli di Stato.

Tuttavia, la naira nigeriana non è ancora attraente per gli investitori del mercato monetario, poiché il rendimento è inferiore al tasso di inflazione. In una nota, gli analisti di Bloomberg hanno osservato:

Perché la naira nigeriana sta cadendo

Sono numerose le ragioni per cui la naira nigeriana è crollata, mentre altre valute, come il rand sudafricano e lo scellino keniota, sono in rialzo.

In primo luogo, il crollo è un segnale che l'economia nigeriana non sta andando bene, poiché molti produttori chiudono bottega. Si stima che 700 produttori nel paese abbiano chiuso le loro attività nella prima metà dell'anno scorso. Alcune aziende straniere come GlaxoSmithKline (GsK) e Procter & Gamble (P&G) hanno lasciato il paese l'anno scorso.

Molte aziende nigeriane sono in difficoltà a causa dei crescenti costi di prestito, che sono per lo più insostenibili. Questo spiega perché i tassi di insolvenza stanno aumentando nel paese.

In secondo luogo, il crollo della naira nigeriana è dovuto anche alla caduta del denaro estero sotto forma di capitale di rischio nel paese. Mentre molte aziende nigeriane stanno ricevendo investimenti, la tendenza si è mossa nella direzione opposta. La Nigeria ha attirato 1,75 miliardi di dollari in capitale di rischio nel 2021, una cifra che è scesa a 410 milioni di dollari l'anno scorso.

Terzo, la banca centrale sta lavorando per smaltire l'arretrato di dollari con le aziende che hanno soppesato gli investimenti. Il governo sta anche valutando di vendere petrolio a Dangote in valuta locale.

Prospettive della naira nigeriana

Le prospettive a breve termine della naira nigeriana sono relativamente spaventose, il che significa che potrebbe continuare a scendere. Se ciò accadesse, il tasso di cambio USD/NGN probabilmente continuerebbe a salire poiché i tori mirano al prossimo livello di resistenza chiave a 1.700.

Nel lungo termine, tuttavia, la valuta nigeriana probabilmente rimbalzerà come abbiamo visto con altri paesi come il Kenya e il Sudafrica. In Kenya, lo scellino è crollato a 160 all'inizio di quest'anno e ora è rimbalzato a 150.

Inoltre, il governo nigeriano sta adottando misure che sono state accolte con favore dai principali finanziatori come il FMI e la Banca Mondiale. Ad esempio, ha rimosso il sussidio per il carburante che gli costava 10 miliardi di dollari all'anno, mentre il 68% delle sue entrate viene ora utilizzato per il servizio del debito, un grande miglioramento.