Il premio NAV di MicroStrategy raggiunge il livello più alto dal 2021 mentre BTC scende del 16%

MicroStrategy Inc. (MSTR) ha visto il premio sul valore patrimoniale netto (NAV) aumentare al livello più alto da febbraio 2021, nonostante il continuo calo dei prezzi di Bitcoin.

Secondo dati recenti, il premio NAV, che riflette il valore di mercato delle azioni MicroStrategy rispetto ai suoi investimenti in Bitcoin, è salito a 2,5 volte.

Al momento in cui scriviamo, la capitalizzazione di mercato di MicroStrategy ammonta a circa 37,14 miliardi di dollari, mentre il suo patrimonio in Bitcoin, pari a un totale di 252.220 BTC, è valutato 15,1 miliardi di dollari.

Questo aumento del premio è continuato nonostante il calo del 16% del Bitcoin (BTC) nel corso dell'anno.

Le azioni MicroStrategy superano Bitcoin nel 2024

Mentre Bitcoin ha lottato, le azioni di MicroStrategy sono aumentate nel 2024. Dal lancio degli exchange-traded fund (ETF) Bitcoin a gennaio, le azioni MicroStrategy sono salite di oltre il 240%, raggiungendo il massimo storico l'8 ottobre.

Al contrario, Bitcoin è sceso del 16% dal picco raggiunto a marzo, evidenziando una netta divergenza nelle prestazioni tra i due asset.

Attualmente, le azioni MicroStrategy vengono scambiate a 0,0030 volte il prezzo di Bitcoin, il rapporto più alto da quando la società ha iniziato a detenere Bitcoin nel suo bilancio nel 2020. Gli investitori sembrano sempre più attratti dalle azioni, vedendole come un modo per ottenere rendimenti che superano Bitcoin stesso.

Fonte: CoinDesk

L'aggressiva strategia di acquisizione di Bitcoin di MicroStrategy

L'aumento del premio di MicroStrategy è dovuto in gran parte alla sua strategia aggressiva di acquisizione di Bitcoin attraverso finanziamenti sia obbligazionari che azionari.

Da quando ha adottato Bitcoin come asset chiave del bilancio nell'agosto 2020, la società ha costantemente aumentato le sue partecipazioni, spesso utilizzando offerte di azioni sul mercato (ATM) e obbligazioni senior convertibili per raccogliere capitali.

Fonte: CoinDesk

Questa strategia ha permesso a MicroStrategy di incrementare significativamente i suoi Bitcoin per azione. Attualmente, ogni azione rappresenta circa 0,0012 Bitcoin.

Nonostante il rischio di diluizione degli azionisti, la società è riuscita a far crescere la sua riserva di Bitcoin più rapidamente del tasso di diluizione, mantenendo una posizione favorevole per gli azionisti.

Fonte: CoinDesk

Il rendimento del Bitcoin di MicroStrategy continua a crescere

Una metrica fondamentale per MicroStrategy è il suo "Bitcoin Yield", che misura la variazione percentuale trimestre su trimestre del rapporto tra il patrimonio in Bitcoin e le azioni diluite in circolazione.

Nel secondo trimestre del 2024, questo parametro è salito al 5,1%, rispetto al 4,4% del trimestre precedente, evidenziando la capacità dell'azienda di aumentare i propri investimenti in Bitcoin nonostante la volatilità del mercato.

Finché MicroStrategy manterrà questa strategia di accumulo aggressiva, il premio del prezzo delle sue azioni rispetto alle sue partecipazioni in Bitcoin potrebbe continuare ad aumentare. Gli investitori potrebbero vedere le azioni come un modo con leva finanziaria per ottenere esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin.

Futuro del premio Bitcoin di MicroStrategy

Grazie alla sua comprovata capacità di sfruttare Bitcoin per aumentare il valore per gli azionisti, è probabile che il premio NAV di MicroStrategy rimanga elevato nel prossimo futuro.

Se i prezzi del Bitcoin dovessero riprendersi o la domanda di azioni dovesse rimanere forte, il rapporto tra la capitalizzazione di mercato della società e i suoi titoli in Bitcoin potrebbe raggiungere nuovi massimi.

Tuttavia, i rischi persistono. Un calo prolungato dei prezzi di Bitcoin o una tensione finanziaria dovuta al notevole carico di debito di MicroStrategy potrebbero rappresentare delle sfide.

Ciononostante, l'approccio unico dell'azienda nel bilanciare l'acquisizione di Bitcoin con i rendimenti per gli azionisti la rende un'opzione interessante per gli investitori che cercano un'esposizione indiretta a Bitcoin senza detenere direttamente la criptovaluta.