Le azioni Procter & Gamble formano un modello rischioso prima degli utili

Il prezzo delle azioni Procter & Gamble (PG) ha avuto un andamento positivo negli ultimi decenni, poiché la società si è posizionata come il re dei dividendi per eccellenza.

Ha aumentato i suoi dividendi per 67 anni, mentre le sue azioni sono sopravvissute a eventi importanti come la prima e la seconda guerra mondiale, la guerra fredda, la grande depressione, la crisi finanziaria globale (GFC) e la pandemia di Covid-19.

Le sue azioni sono più che raddoppiate nell'ultimo decennio, spingendo la sua capitalizzazione di mercato a oltre 400 miliardi di $. Ha anche continuato a superare alcuni dei suoi concorrenti più vicini come Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark e Churchill and Dwight, come mostrato di seguito.

Marchio globale diversificato

Procter & Gamble è uno dei marchi più popolari, i cui prodotti vengono utilizzati ogni giorno da milioni di persone.

Possiede alcuni dei marchi più noti a livello mondiale, come Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette e Olay.

Si tratta di un'azienda altamente diversificata che si concentra su cinque aree chiave: bellezza, cura della persona, cura della salute, cura dei tessuti e della casa, cura dei neonati, dell'uomo e della famiglia.

Il settore tessile e della cura della casa rappresenta il business più importante, con il 36% delle vendite nette, seguito da prodotti per neonati, donne e famiglia, prodotti per la salute e bellezza.

Gli affari di P&G stanno andando bene, aiutati dalla crescita della popolazione e della classe media nella maggior parte dei paesi. Una popolazione in crescita significa più persone che spendono in più prodotti come Always e Pampers.

La sfida, tuttavia, è che il suo business è altamente competitivo, con aziende come Unilever, Kimberly Clark e Churchill and Dwight che lottano per la quota di mercato. Ancora più importante, sta competendo con marchi più nuovi e spesso più economici provenienti da paesi come India e Cina.

L'altra sfida è che l'e-commerce ha cambiato il settore dei beni di largo consumo (FMCG). A differenza del passato, quando lo spazio sugli scaffali era tutto, oggi qualsiasi azienda può vendere su siti web come Amazon.

Tuttavia, P&G e altri grandi marchi hanno due vantaggi principali. Primo, sono marchi noti che esistono da generazioni. Secondo, P&G ha le risorse finanziarie per spendere più delle aziende più piccole in pubblicità su Amazon. Terzo, beneficia anche dello spazio sugli scaffali in posti come Walmart e Target.

Di conseguenza, il suo fatturato annuo è cresciuto costantemente nell'ultimo decennio, passando da 74 miliardi di $ nel 2014 a 82 miliardi di $ l'anno scorso. Anche i suoi profitti annuali hanno continuato a crescere.

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Gli utili di P&G sono in vista

Il prossimo importante catalizzatore per Procter & Gamble saranno i suoi imminenti risultati finanziari, previsti per il 18 ottobre.

Questi risultati forniranno più colore al suo business. I risultati più recenti hanno mostrato che il suo volume nel settore della bellezza e della cura dei bambini, del femminile e della famiglia è diminuito dell'1% nell'ultimo trimestre.

Il volume negli altri tre segmenti è aumentato del 2%. In precedenza, l'azienda era riuscita a compensare i volumi più deboli aumentando i prezzi.

I suoi ricavi sono rimasti invariati a 20,5 miliardi di $, mentre i suoi utili netti sono scesi del 7% a 3,14 miliardi di $. Ciò è accaduto poiché il suo margine operativo è sceso dal 20,3% al 18,9% nell'ultimo trimestre.

Gli analisti prevedono che i ricavi di Procter & Gamble ammonteranno a 21,96 miliardi di $, un aumento dell'11% rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. Per l'anno, si prevede che i ricavi cresceranno del 2,50% a 86,14 miliardi di $.

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Rimangono preoccupazioni sulla valutazione

Il problema più grande per Procter & Gamble è che il suo titolo è altamente sopravvalutato considerando che la sua crescita è in stallo. Questo premio è dovuto principalmente al fatto che P&G è uno dei pochi re dei dividendi negli Stati Uniti, avendo aumentato i suoi pagamenti negli ultimi 50 anni.

P&G viene scambiata a 24 volte gli utili, che è leggermente superiore alla media S&P 500 di 21 e alla mediana del settore di 20. Il suo rapporto forward EV/EBITDA di 17 è molto più alto della mediana del settore di 10,95.

La valutazione di P&G implica che, se acquistassi l'azienda all'attuale capitalizzazione di mercato, ci vorrebbero più di 24 anni per recuperare i fondi.

Tuttavia, come abbiamo visto con aziende come Moody's, Visa e Mastercard, è comune che alcune aziende blue-chip siano sopravvalutate per un lungo periodo. P&G continuerà quindi ad andare bene finché pubblicherà risultati modesti.

Analisi delle azioni Procter & Gamble

Nel grafico settimanale, vediamo che il prezzo delle azioni P&G è in una forte fase di rialzo da molto tempo. È rimasto sopra tutte le medie mobili, il che significa che i rialzisti hanno il controllo.

Il titolo ha, tuttavia, formato un pattern a cuneo ascendente, che è un segnale ribassista popolare nel mercato. Inoltre, le due linee del MACD hanno creato un pattern di crossover ribassista. Anche il Relative Strength Index (RSI) ha formato un canale ascendente e si sta muovendo verso il basso.

Pertanto, il titolo probabilmente avrà un breakout ribassista dopo la pubblicazione dei suoi risultati finanziari. Se ciò accade, il titolo potrebbe ritirarsi al punto successivo a $ 160. Tuttavia, un movimento al di sopra del massimo annuale di $ 177,80 indicherà ulteriori guadagni.