Incertezza nel mercato dei metalli dopo la vittoria di Trump. I prezzi saliranno?

I metalli industriali hanno vissuto una settimana turbolenta dopo l'impennata del dollaro in seguito alla vittoria di Donald Trump alle elezioni presidenziali statunitensi del 2024.

I prezzi sono crollati perché il rafforzamento del dollaro ha reso i metalli denominati in dollari più costosi per gli acquirenti esteri.

Ciò limita la domanda di materie prime e fa scendere i prezzi.

Inoltre, una vittoria di Trump ha anche sollevato preoccupazioni circa una possibile guerra commerciale con la Cina, uno dei principali produttori e consumatori di metalli industriali.

Trump aveva promesso di imporre tariffe su tutti i beni importati dalla Cina, il che avrebbe probabilmente avuto ripercussioni sulle esportazioni di metalli industriali dal gigante asiatico verso gli Stati Uniti.

I prezzi crollano dopo i risultati delle elezioni negli Stati Uniti

I prezzi del rame sul London Metal Exchange sono scesi del 3,2% da martedì scorso, poiché l'apprezzamento del dollaro ha pesato sul sentiment.

Allo stesso modo, il contratto trimestrale sullo zinco su LME è sceso del 4% dal giorno delle elezioni. I prezzi dell'alluminio sono scesi di oltre il 2,2% nello stesso periodo di tempo.

Al momento in cui scriviamo, i prezzi del rame sul LME erano in calo dello 0,1%, a 9.435 dollari a tonnellata, mentre lo zinco era in aumento dello 0,8%, a 3.015 dollari a tonnellata.

Il contratto trimestrale dell'alluminio è sceso di oltre l'1%, attestandosi a 2.601,50 dollari a tonnellata.

Ole Sloth Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank, ha affermato in una nota:

Il piano cinese delude il mercato

Venerdì il rame e altri metalli industriali hanno registrato un calo dopo che il pacchetto di misure di stimolo dell'Assemblea nazionale del popolo cinese ha deluso il mercato.

Venerdì, i funzionari di Pechino hanno annunciato un programma da 10 trilioni di yuan (1 trilione di dollari) per rifinanziare i debiti degli enti locali.

Ciò includerà 6 trilioni di yuan in tre anni e altri 4 trilioni di yuan in cinque anni.

L'annuncio è arrivato dopo una riunione durata una settimana dei massimi organi legislativi cinesi, conclusasi dopo le elezioni presidenziali statunitensi e l'ultima riunione politica della Federal Reserve, in cui la banca centrale ha annunciato un atteso taglio dei tassi di interesse di 25 punti base.

"Dopo la vittoria di Trump alle elezioni presidenziali, i mercati speravano in uno stimolo più grande del previsto", ha affermato Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group.

Da settembre, la Cina ha annunciato diverse misure per rilanciare la propria economia, ma la mancanza di chiarezza ha deluso il mercato dei metalli.

"La mancanza di chiarezza sulle dimensioni e sulla composizione del pacchetto ha finora limitato l'impatto", ha affermato Hansen.

Tuttavia, l'economista cinese di ING Group ritiene che potrebbero esserci ulteriori sviluppi una volta che i decisori politici avranno più chiarezza su cosa potrebbe fare la nuova amministrazione Trump l'anno prossimo.

"La politica cinese comporta un rischio al rialzo per le nostre prospettive sui metalli industriali, a seconda della forza e della velocità dell'implementazione delle misure", ha affermato ING Group.

Segnali di vita dalla Cina supportano il minerale di ferro

Negli ultimi giorni il prezzo del minerale di ferro alla Borsa di Singapore è rimasto stabile intorno ai 100 dollari alla tonnellata.

I segnali positivi provenienti dalla Cina hanno sostenuto i prezzi. Le importazioni di minerale di ferro dalla Cina sono aumentate a ottobre del 4,5% su base annua e hanno superato la soglia dei 100 milioni di tonnellate, secondo Commerzbank AG.

Allo stesso tempo, si stanno diffondendo segnali che indicano che la situazione del mercato immobiliare sta migliorando, anche se a un livello basso.

Secondo i dati giornalieri di 30 grandi città, le vendite immobiliari sono state recentemente inferiori solo di circa il 5% rispetto alla cifra dell'anno precedente.

Gli analisti della Commerzbank AG hanno affermato che si tratta di un netto miglioramento rispetto ai mesi precedenti.

Inoltre, anche la produzione di acciaio in Cina ha mostrato segni di vita. Negli ultimi 11 giorni di ottobre, la produzione è stata superiore al livello dell'anno precedente per la prima volta da giugno, ha affermato Commerzbank.

Tuttavia, Volkmar Baur, analista FX di Commerzbank, ritiene che, poiché non sono stati rilasciati ulteriori annunci riguardanti il mercato immobiliare o i consumi privati in Cina, il prezzo del minerale di ferro potrebbe subire pressioni nella reazione iniziale.

I metalli industriali potrebbero rimanere più bassi nel breve termine

Per quanto riguarda gli Stati Uniti, i prezzi dei metalli potrebbero ricevere un certo sostegno dai piani di spesa per le infrastrutture dell'amministrazione Trump a lungo termine.

"Riteniamo che la risposta iniziale negativa dei prezzi dovrebbe coprire i rischi a breve termine, poiché i piani di spesa per le infrastrutture e la potenziale deregolamentazione potrebbero aumentare la domanda di metalli nel medio e lungo termine", ha affermato Hansen di Saxo Bank nella nota.

D'altro canto, gli analisti ritengono che i dazi statunitensi non abbiano sempre avuto l'effetto desiderato sulle esportazioni dalla Cina.

L'analista delle materie prime della Commerzbank, Barbara Lambrecht, ha affermato in un rapporto:

"A quel tempo, la quota delle esportazioni cinesi di alluminio verso gli Stati Uniti diminuì, ma non vi furono molti segnali di rallentamento nelle esportazioni di alluminio della Cina nel loro complesso".

Pertanto, nel breve termine, i prezzi dei metalli industriali potrebbero risentire della crescente incertezza sui cambiamenti politici negli Stati Uniti e della scarsa chiarezza sulle misure fiscali della Cina.

Tuttavia, la situazione potrebbe cambiare se la Cina decidesse di investire in modo più mirato nei prossimi mesi.