Intervista: le startup indiane e le aziende statunitensi creano legami più profondi, rispecchiando l'integrazione commerciale tra Stati Uniti e Israele, afferma Bhaskar Majumdar dell'UIV

L'ecosistema delle startup indiane, che ospita oltre 100 aziende unicorno, continua a prosperare nonostante le sfide. Tra il 2014 e la metà del 2024, ha attirato oltre 150 miliardi di dollari di investimenti, diventando il terzo più grande al mondo.

Secondo Inc42, settori chiave come l'e-commerce, la tecnologia finanziaria e la tecnologia aziendale hanno rappresentato il 52% dei finanziamenti totali.

Unicorn India Ventures (UIV), un fondo di venture capital in fase iniziale focalizzato sul settore tecnologico, ha avuto un ruolo determinante in questa crescita sin dalla sua fondazione nel 2016.

Da un primo fondo da ₹100 crore nel 2016, che ha investito in aziende come Open Bank (valutata oltre 1 miliardo di dollari nel 2022) con un impressionante IRR annualizzato del 60%, a un terzo fondo da ₹1.000 crore nel 2023 rivolto a startup globali SaaS, deep tech e basate su IP, UIV ha osservato da vicino l'evoluzione del panorama delle startup in India.

Concentrandosi sulle città di livello 2 e 3, UIV si posiziona in modo unico nel panorama del capitale di rischio in India.

Inoltre, l'azienda sta esplorando opportunità transfrontaliere, in particolare tra startup indiane e aziende statunitensi.

In un'intervista con Invezz, Bhaskar Majumdar, fondatore e socio amministratore di UIV, ha parlato della strategia di investimento deep-tech dell'azienda, delle sinergie emergenti tra startup indo-statunitensi, dei piani di UIV per il Regno Unito e delle sfide legate all'investimento in startup indiane del settore mediatico.

Estratti modificati:

Invezz: Cosa spinge UIV a investire nella tecnologia avanzata?

La tecnologia profonda sta riscontrando un forte sostegno governativo. Il programma PLI (Production-Linked Incentive) ha avuto successo nel settore dei semiconduttori e un programma simile Design-Linked Incentive (DLI) è ora in corso.

A livello globale, la strategia "Cina più uno" ha portato vantaggi anche alle aziende indiane.

Dal nostro punto di vista, crediamo che il futuro dell'India sarà costruito su aziende manifatturiere dotate di solidi brevetti globali.

Abbiamo notato che nel nostro portafoglio tali aziende non necessitano necessariamente di cicli di fatturato completi o di parametri di crescita tradizionali.

Se i loro brevetti sono solidi, spesso vengono acquisiti all'inizio del loro ciclo di vita.

L'India è destinata a emergere come attore globale in questo settore e sono questi gli investimenti su cui ci stiamo concentrando.

"Il nostro obiettivo è investire sia nelle startup indiane che in quelle statunitensi"

Invezz: Quali sono i piani dell'UIV per diventare un fondo transfrontaliero?

È ancora presto per le nostre ambizioni transfrontaliere. Qualche anno fa, abbiamo lanciato un fondo sidecar per investire in aziende tecnologiche del Regno Unito con opportunità di crescita in India.

Tuttavia, il fondo non ha avuto la crescita prevista a causa del COVID-19 e delle limitazioni all'interno dell'ecosistema tecnologico del Regno Unito.

Oggi stiamo osservando una forte integrazione tra le startup indiane e le aziende statunitensi.

Molte startup indiane generano il 70-80% del loro fatturato negli Stati Uniti nel giro di pochi anni di attività.

Inoltre, giganti della tecnologia globali come Amazon e Google stanno sfruttando le startup indiane come partner per l'ingresso sul mercato.

Allo stesso modo, alcune aziende con sede negli Stati Uniti specializzate in tecnologia spaziale e ricerca e sviluppo stanno aprendo centri di sviluppo in India.

L'integrazione tra India e Stati Uniti assomiglia alla collaborazione tra Stati Uniti e Israele, creando un ecosistema unificato.

Il nostro obiettivo è investire in startup sia indiane che statunitensi, con o senza legami con l'India.

Tuttavia, il nostro obiettivo immediato rimane la chiusura del nostro terzo fondo.

"A differenza dell'aggressiva posizione anti-combustibili fossili dell'Europa, gli Stati Uniti potrebbero essere un modello di coesistenza"

Invezz: Cosa ti aspetti, in qualità di VC, dalla nuova amministrazione statunitense sotto Trump?

La presidenza di Trump potrebbe apportare benefici alle tecnologie emergenti come le criptovalute e il Web3, settori che hanno dovuto affrontare cicli di crescita intermittenti.

Molti nel settore delle criptovalute sono ottimisti riguardo alle sue politiche.

Inoltre, con personaggi come Elon Musk in prima linea, prevediamo un approccio equilibrato tra energie rinnovabili e combustibili fossili.

A differenza dell'aggressiva posizione anti-combustibili fossili dell'Europa, gli Stati Uniti potrebbero dare il buon esempio di coesistenza.

Questo approccio potrebbe influenzare mercati emergenti come l'India, dove le transizioni forzate ai veicoli elettrici a volte sembrano innaturali. Le dinamiche di mercato dovrebbero guidare questi cambiamenti.

"A livello globale, c'è un notevole interesse per i mercati privati indiani"

Invezz: Oggi i family office e gli UHNWI sono più interessati alle startup?

Quando abbiamo raccolto il nostro primo fondo nel 2016-17, il concetto di investimento in startup non era ancora ben compreso in India.

Gli investitori avevano familiarità con i fondi comuni di investimento e i prodotti PMS, ma non con le startup.

Negli ultimi 7-8 anni la situazione è cambiata.

I family office e gli individui con un patrimonio netto molto elevato (UHNWI) assegnano ormai il 10-15% dei loro portafogli ai mercati privati, tra cui le startup in fase iniziale.

Questi investitori si affidano sempre più a gestori di fondi professionisti per investire il loro capitale.

A livello mondiale, c'è un notevole interesse nei confronti dei mercati privati indiani.

Anche la liquidità derivante dalle IPO e dalle uscite ha alimentato l'ottimismo, rendendo l'ecosistema delle startup indiane pronto per la crescita.

"Degli otto investimenti che abbiamo effettuato nel Regno Unito, sette stanno dando buoni risultati"

Invezz: Perché il fondo britannico dell'UIV non ha avuto il successo previsto?

Il Regno Unito dispone di fondi limitati su larga scala e di una bassa attività imprenditoriale.

Sebbene siano stati introdotti regimi di incentivi fiscali per gli investimenti nelle startup, essi sembrano controintuitivi.

Il capitale di rischio dovrebbe riguardare il potenziale di crescita, non il risparmio fiscale.

Nel Regno Unito, i family office e gli UHNWI assegnano risorse limitate alle startup.

Di conseguenza, abbiamo deciso di concentrarci sull'India.

Degli otto investimenti che abbiamo effettuato nel Regno Unito, sette stanno dando buoni risultati, ma questa non è la nostra strategia principale.

"I rendimenti per i VC nel settore media-tech sono stati limitati"

Invezz: Perché l'UIV evita di investire nelle startup mediatiche indiane?

Nonostante la mia esperienza nel settore dei media, si tratta di un settore stimolante per i VC.

Nel mercato dei contenuti il vincitore prende tutto: 20 attori potrebbero fallire prima che uno abbia successo, come afferma The Economic Times .

Il settore dei media tende a essere neutrale in termini di liquidità e i rendimenti per i VC nel settore media-tech sono stati limitati.

Inoltre, attori consolidati come Meta e Google dominano il mercato, lasciando poco spazio ai nuovi entranti.

Abbiamo effettuato investimenti selettivi, come Inc42, una startup strategica all'interno dell'ecosistema, ma in generale ci teniamo lontani dalle startup dei media.