Previsioni sul prezzo dell'oro: segnale XAU in vista della decisione della Fed

Il prezzo dell'oro è rimasto stabile sopra la cruciale zona di resistenza-trasformazione-supporto di 2.600 dollari l'oncia, dopo essere sceso momentaneamente al di sotto di essa a metà novembre. Mentre i tori mantengono il controllo, il metallo prezioso sembra destinato a un trading in un range limitato nel breve termine.

Oltre all'atmosfera di festa che sembra ridurre i volumi di scambio, il prezzo dell'oro è sotto pressione a causa del rafforzamento del dollaro statunitense e dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro. Nonostante ciò, le nuove tensioni tra Israele e Siria stanno sostenendo questo tradizionale rifugio sicuro. Ciò si aggiunge agli ultimi acquisti di oro da parte della Cina dopo una pausa di 6 mesi. Al momento della stesura di questo articolo, il metallo prezioso veniva scambiato a 2.647 dollari l'oncia; in calo di oltre il 5% rispetto al massimo storico raggiunto a fine ottobre.

L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro pesa sull'oro, che non produce rendimenti

I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni di riferimento sono in territorio positivo da una settimana; ciò pesa sul prezzo dell'oro, mentre rafforza il dollaro statunitense. Al 4,41%, i rendimenti dei Treasury sono in linea con il massimo di 6 mesi raggiunto a metà novembre al 2,50%. Rendimenti Treasury più elevati tendono ad aumentare il costo opportunità della detenzione di lingotti non redditizi. Inoltre, rendimenti più elevati tendono a rafforzare il dollaro statunitense.

L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro è stato alimentato dalle aspettative degli investitori di un taglio dei tassi di 25 punti base durante l'ultima riunione di politica monetaria della Fed di quest'anno. Si tratterà del terzo taglio consecutivo dei tassi di interesse dopo che la banca centrale ha annunciato tagli di 50 e 25 punti base rispettivamente a settembre e novembre.

Oltre al taglio dei tassi di dicembre, gli investitori si aspettano che la banca centrale statunitense adotti un tono piuttosto falco in futuro. Infatti, sono proprio queste aspettative a rendere gli investitori esitanti a fare mosse importanti in vista della dichiarazione del FOMC di mercoledì. All'inizio di dicembre, Jerome Powell aveva indicato che la stabilità dell'economia statunitense consente alla Fed di essere più "cauta" nei suoi tagli dei tassi di interesse.

Inoltre, gli analisti temono che le politiche di Trump possano aumentare l'inflazione, spingendo così la banca centrale a interrompere il ciclo di allentamento monetario. Di solito, il prezzo dell'oro cresce in un contesto di tassi di interesse più bassi.

Le tensioni geopolitiche e i limiti di acquisto della PBoC limitano le perdite

Nonostante la pressione esercitata sul prezzo dell'oro, gli acquisti effettuati dalla banca centrale cinese hanno mantenuto il metallo prezioso sopra i 2.600 dollari. La Banca Popolare Cinese ha aumentato le sue riserve auree di 160.000 once troy fini a novembre, dopo aver spinto sugli acquisti per sei mesi. Prima della pausa, la PBoC aveva accumulato le sue riserve auree per 18 mesi consecutivi, una mossa che ha ulteriormente alimentato il rialzo del metallo prezioso.

È interessante notare che la ripresa degli acquisti da parte della Cina ha coinciso con la risalita dell'asset a un nuovo record. Ciò indica l'impegno della banca centrale nel rafforzare le sue riserve e proteggersi dalla svalutazione dello Yuan. Infatti, la crescita delle riserve auree detenute dalle varie banche centrali in tutto il mondo è stato uno dei fattori che hanno spinto al rialzo i prezzi dell'oro nel 2024.

Inoltre, i conflitti persistenti in Medio Oriente e nell'Europa orientale hanno sostenuto la domanda di rifugio sicuro negli ultimi mesi. Dalla nuova dottrina nucleare russa alla recente caduta del presidente siriano Bashar Assad, il prezzo dell'oro continua a trovare sostegno nel suo status di rifugio sicuro convenzionale.

Nonostante ciò, la domanda di rifugio sicuro è stata frenata dal fatto che il dollaro statunitense è anch'esso una riserva di valore preferita in tempi di incertezze economiche e geopolitiche. Di conseguenza, un dollaro più forte rende il metallo prezioso più costoso per gli acquirenti con valute estere.