L'analista prevede un rialzo del 18% delle azioni di HDFC Bank: ecco perché

Il prezzo delle azioni di HDFC Bank ha avuto un andamento volatile nel 2024.

Dopo un inizio di anno difficile, il titolo ha registrato un certo recupero nella seconda metà dell'anno.

La società di intermediazione Emkay Global rimane ottimista sulla possibilità che il titolo continui a salire.

Gli analisti hanno mantenuto la raccomandazione "acquista" per HDFC Bank, rivedendo al rialzo il prezzo obiettivo a 2.100 rupie, rispetto alle precedenti 2.000 rupie.

L'obiettivo indica un rialzo di circa il 18% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura delle azioni, pari a ₹1.771,50.

Le azioni sono aumentate di circa il 6% negli ultimi sei mesi.

La strategia di trasformazione di HDFC Bank

Gli analisti di Emkay Global hanno sottolineato che HDFC Bank ha delineato un cambiamento di strategia, passando da un approccio incentrato sui prodotti a uno incentrato sui clienti, basato su cinque pilastri di trasformazione che sfruttano le moderne tecnologie.

La strategia "Shift Right" della banca mira a migliorare l'interazione con i clienti riducendo al contempo gli attriti normativi.

Gli analisti hanno osservato che, sebbene l'aggiornamento dell'infrastruttura tecnologica comporti delle sfide, HDFC Bank rimane concentrato sulla riduzione della dipendenza dai fornitori e sull'internalizzazione del proprio stack tecnologico.

Ciò include gli aggiornamenti del suo Core Banking System (CBS), dell'infrastruttura cloud e delle app mobili come Payzapp, che serve oltre 7,5 milioni di clienti.

Gli analisti hanno anche sottolineato che la banca sta riscontrando un crescente successo con SmartHub Vyapar per i commercianti, che ora conta oltre 1,6 milioni di utenti.

Inoltre, gli analisti hanno osservato che la banca sta riscontrando successo con il banking via chat tramite WhatsApp, che coinvolge circa 9 milioni di clienti al mese.

Secondo gli analisti, queste iniziative basate sulla tecnologia dovrebbero continuare a migliorare nel tempo la base clienti e l'impegno di HDFC Bank.

La strategia di crescita di HDFC Bank

Gli analisti di Emkay Global hanno indicato che, in risposta ai cambiamenti del rapporto tra prestiti e depositi (LDR), HDFC Bank ha adattato la propria strategia per rallentare la crescita del credito ai livelli del sotto-sistema, riducendo l'LDR dall'114% dell'anno scorso a circa il 100% nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2025, con l'obiettivo di riportarlo ai livelli pre-fusione di circa l'85% nel tempo.

Gli analisti hanno sottolineato che per raggiungere questo obiettivo la banca sta cedendo il suo portafoglio aziendale e sta cartolarizzando i prestiti al dettaglio, il che dovrebbe portare a una riduzione del LDR e contribuire a ridurre il peso dei prestiti al settore prioritario (PSL).

Per quanto riguarda i depositi, gli analisti hanno osservato che HDFC Bank si sta concentrando sull'espansione della sua base di depositi al dettaglio attraverso un potenziato network "phygital".

Ciò, hanno sostenuto, dovrebbe posizionare la banca in una buona posizione per la futura crescita del credito, compresi i prestiti non garantiti.

Gli analisti prevedono che la crescita del credito della banca sarà in linea con il sistema nel FY26 e che supererà il sistema nel FY27, una volta che le restrizioni normative saranno allentate.

Sebbene gli analisti abbiano riconosciuto che la banca è riuscita a mantenere margini stabili, hanno sottolineato che la diminuzione del LDR, insieme alle modifiche normative e alle potenziali riduzioni dei tassi, potrebbe esercitare una certa pressione sui margini di interesse netto (NIM).

Tuttavia, gli analisti hanno espresso fiducia nel fatto che i miglioramenti nel profilo di finanziamento e nella composizione del portafoglio della banca supporteranno una migliore traiettoria dei margini a lungo termine.

Valutazione di HDFC Bank

Gli analisti di Emkay Global hanno perfezionato le loro stime sugli utili, riducendo l'utile netto per l'anno fiscale 2025 dell'1% per tenere conto della crescita più lenta e dell'impatto della riduzione delle commissioni di bancassicurazione.

Tuttavia, hanno mantenuto la loro visione positiva, evidenziando HDFC Bank come un investimento difensivo nel settore bancario, che offre un forte rendimento sugli attivi (RoA) di circa il 1,8-1,9%.

Gli analisti hanno anche sottolineato che l'IPO pianificata dalla banca della sua controllata NBFC, HDB Financial Services, dovrebbe ulteriormente migliorare la conformità alle normative e liberare valore per gli azionisti.