La Banca d'Inghilterra taglia i tassi al 4,5%, segnale di allentamento monetario in mezzo al rallentamento dell'economia britannica

Giovedì la Banca d'Inghilterra ha effettuato il primo taglio dei tassi di interesse del 2025, riprendendo l'allentamento monetario in mezzo alle persistenti preoccupazioni per la debole crescita dell'economia britannica.

La mossa ampiamente attesa ha visto la banca centrale ridurre il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base al 4,5%, segnando il terzo taglio nel ciclo attuale dopo le riduzioni di agosto e novembre dello scorso anno.

Il Comitato per la politica monetaria ha votato 7 a 2 a favore del taglio, con due membri che hanno sostenuto una riduzione più aggressiva di 50 punti base.

La decisione arriva mentre l'inflazione nel Regno Unito continua a diminuire, scendendo al 2,5% a dicembre e avvicinandosi all'obiettivo del 2% della banca centrale.

In una dichiarazione, la banca ha affermato:

Negli ultimi due anni si sono registrati notevoli progressi nella disinflazione, in quanto gli shock esterni precedenti si sono attenuati e la politica monetaria restrittiva ha frenato gli effetti di secondo ordine e ha stabilizzato le aspettative di inflazione a lungo termine.

La decisione della Banca d'Inghilterra è motivata dalla debole crescita e dal calo dell'inflazione

La decisione della banca segue una serie di rapporti economici deludenti.

L'economia del Regno Unito è rimasta ferma nel terzo trimestre del 2024, con i dati mensili del PIL che hanno mostrato una modesta espansione dello 0,1% a novembre, dopo una contrazione dello 0,1% a ottobre.

Anche le vendite al dettaglio hanno avuto difficoltà, rafforzando ulteriormente le aspettative di un taglio dei tassi.

Allo stesso tempo, l'inflazione si è raffreddata più rapidamente del previsto.

Anche l'inflazione di base, che esclude i prezzi volatili di energia e cibo, è diminuita, il che suggerisce che le pressioni sui prezzi stanno diminuendo.

Ciò ha dato ai responsabili delle politiche la possibilità di ridurre i tassi per sostenere la crescita.

Andrew Wishart, economista capo del Regno Unito presso Berenberg, ha suggerito che la stagnazione economica e l'aumento della disoccupazione potrebbero costringere la Banca d'Inghilterra a muoversi più rapidamente per allentare la politica monetaria.

Ha osservato che i recenti dati sulle buste paga hanno mostrato un'ulteriore perdita di posti di lavoro, rafforzando la tesi di tassi più bassi.

"Fino ad ora la Banca d'Inghilterra ha tagliato i tassi di interesse a riunioni alterne, ma un'economia stagnante e un calo dell'occupazione richiedono un'azione più urgente", ha affermato Wishart.

Equilibrare i rischi interni e l'incertezza globale

Sebbene la banca abbia ripreso a tagliare i tassi, i suoi responsabili politici devono anche valutare i rischi derivanti dalle tensioni commerciali globali.

Le recenti dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sulle tariffe applicate ai principali partner commerciali, tra cui potenziali dazi sul Regno Unito e sull'Unione Europea, hanno creato una nuova incertezza economica.

Kallum Pickering, economista capo di Peel Hunt, ha affermato che la banca centrale deve affrontare la sfida di bilanciare la debole crescita interna con l'eventuale impatto inflazionistico delle tariffe.

Si aspetta che la Banca mantenga un atteggiamento cauto nel segnalare future riduzioni.

"La domanda cruciale che devono porsi i responsabili politici è se daranno il segnale che un altro taglio potrebbe arrivare già a marzo o se manterranno la rotta tracciata l'anno scorso, con riduzioni dei tassi a un ritmo di una volta al trimestre", ha detto a CNBC.

Sebbene la base di Peel Hunt sia che la Banca aspetterà fino a maggio per un'altra riduzione dei tassi, Pickering ha osservato che i responsabili delle politiche potrebbero segnalare la volontà di muoversi più rapidamente se i dati economici continuano a deteriorarsi.

Cosa accadrà ora ai tassi di interesse?

I prossimi passi della Banca saranno attentamente monitorati dai mercati finanziari e dal governo, soprattutto perché la Cancelliera Rachel Reeves è sottoposta a crescenti pressioni per le sue politiche fiscali.

Reeves ha difeso i suoi piani economici, sostenendo che gli aumenti delle tasse sulle imprese erano necessari per stabilizzare le finanze pubbliche.

Tuttavia, i leader del settore hanno avvertito che le tasse più elevate potrebbero scoraggiare gli investimenti e la creazione di posti di lavoro.

Alcuni analisti ritengono che la Banca adotterà un approccio misurato per ulteriori tagli dei tassi, data la posizione fiscale del governo britannico e i rischi persistenti nell'economia globale.

Ashley Webb, economista del Regno Unito presso Capital Economics, ha affermato che sebbene si preveda che la Banca continuerà ad allentare la politica monetaria, potrebbe non muoversi con la stessa aggressività sperata da alcuni investitori.

Disse:

Ha previsto che l'inflazione potrebbe salire brevemente al 3% entro la fine dell'anno prima di scendere sotto il 2% nel 2026, consentendo alla Banca di ridurre i tassi di interesse a circa il 3,5% entro i primi mesi del 2026.

Mentre il Regno Unito lotta contro la debole crescita economica e i rischi esterni, il ritmo e l'entità dei futuri tagli dei tassi dipenderanno dall'evoluzione dei trend dell'inflazione e dell'occupazione nei prossimi mesi.

Per ora la banca centrale ha fatto il primo passo verso l'allentamento delle condizioni finanziarie, ma la strada da percorrere è ancora incerta.