La crescita dell'occupazione negli Stati Uniti probabilmente è rimasta robusta a febbraio, ma i rischi commerciali e politici offuscano le prospettive.

Il mercato del lavoro statunitense probabilmente ha continuato a creare posti di lavoro a febbraio, ma le preoccupazioni relative alle politiche commerciali, alle repressioni sull'immigrazione e ai tagli di posti di lavoro federali stanno creando prospettive sempre più incerte.

Gli economisti si aspettano che il prossimo rapporto del Dipartimento del Lavoro mostri un aumento di 160.000 posti di lavoro, rispetto ai 143.000 di gennaio, con il tasso di disoccupazione che si manterrà stabile al 4%.

Nonostante la tenuta delle assunzioni, le imprese stanno affrontando condizioni economiche in evoluzione, tra cui le minacce di dazi dell'amministrazione Trump e le riduzioni di personale nelle agenzie federali, che potrebbero influenzare le tendenze occupazionali nei prossimi mesi.

Le assunzioni rimangono solide nonostante le pressioni.

Nonostante le crescenti difficoltà economiche, la creazione di posti di lavoro è rimasta stabile.

Nel 2024, i datori di lavoro hanno creato in media 166.000 posti di lavoro al mese, un rallentamento rispetto ai 216.000 del 2023 e un dato significativamente inferiore alla media mensile di 603.000 registrata nel 2021 durante la ripresa economica post-pandemica.

Si prevede che i dati sull'occupazione di febbraio rifletteranno la continua dinamicità delle assunzioni, in particolare nei settori del tempo libero e dell'ospitalità, che hanno registrato una ripresa dopo le interruzioni causate dagli incendi boschivi di Los Angeles all'inizio dell'anno.

L'attuale espansione economica è proseguita nonostante gli alti tassi di interesse, che inizialmente si prevedeva avrebbero innescato un rallentamento.

Tra il 2022 e il 2023, la Federal Reserve ha aumentato il tasso di interesse di riferimento undici volte per contrastare l'inflazione, portandolo al livello più alto degli ultimi due decenni.

Tuttavia, l'economia ha dimostrato resilienza grazie alla forte spesa dei consumatori, al miglioramento della produttività e all'aumento dell'immigrazione, che ha contribuito ad alleviare la carenza di manodopera.

L'inflazione è scesa al 2,4% nel settembre 2024, consentendo alla Fed di tagliare i tassi tre volte l'anno scorso, ma ulteriori riduzioni sono state ritardate a causa della persistenza delle pressioni inflazionistiche.

Tagli federali e rischi commerciali

Le recenti riduzioni di personale nelle agenzie federali decise dall'amministrazione Trump non dovrebbero avere un impatto sul rapporto sull'occupazione di febbraio, poiché l'indagine del Dipartimento del Lavoro è stata condotta prima che le perdite di posti di lavoro entrassero in vigore.

Tuttavia, si prevede che questi tagli avranno un impatto visibile sui dati relativi alle buste paga di marzo e dei mesi successivi.

Allo stesso tempo, l'approccio dell'amministrazione alla politica commerciale sta creando ulteriori difficoltà per le imprese.

I previsti aumenti dei dazi sulle merci importate potrebbero portare a un aumento dei costi di produzione, il che potrebbe influenzare le decisioni in materia di assunzioni e salari.

Gli economisti avvertono che tali misure potrebbero rallentare la creazione di posti di lavoro, ridurre il reddito disponibile e aumentare i rischi inflazionistici.

Se le imprese reagiranno tagliando i costi, l'impatto potrebbe ripercuotersi su diversi settori, portando potenzialmente a un rallentamento più grave del mercato del lavoro.

La crescita salariale rallenta.

Gli economisti prevedono che le retribuzioni orarie medie dei lavoratori siano aumentate dello 0,3% a febbraio, un calo rispetto all'aumento dello 0,5% registrato a gennaio.

Sebbene questo rallentamento della crescita salariale possa essere accolto con favore dalla Federal Reserve come segno di allentamento della pressione inflazionistica, è improbabile che induca un taglio immediato dei tassi nella prossima riunione della banca centrale del 18-19 marzo.

Gli analisti di mercato che seguono le decisioni della Federal Reserve indicano che i trader di Wall Street non si aspettano un altro taglio dei tassi almeno fino a maggio, a causa dell'incertezza sulle tendenze dell'inflazione.

Se l'inflazione dovesse persistere, ulteriori ritardi nella riduzione dei tassi potrebbero influenzare gli investimenti delle imprese e le decisioni di assunzione nei prossimi mesi.

Con l'aumento delle pressioni economiche, sia i datori di lavoro che i cercatori di lavoro seguiranno attentamente come le decisioni politiche influenzeranno la traiettoria del mercato del lavoro statunitense.

Con le controversie commerciali, i tagli ai posti di lavoro pubblici e le fluttuazioni salariali che giocano tutti un ruolo, la stabilità del settore occupazionale rimane una preoccupazione fondamentale per l'economia nel suo complesso.