Analisi USD/BRL e opportunità di carry trade del real brasiliano

Il real brasiliano si è leggermente indebolito rispetto al dollaro statunitense dopo le decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve e del Copom della scorsa settimana. Il tasso di cambio USD/BRL ha raggiunto un massimo di 5,7285 lunedì, il suo punto più alto dal 17 marzo. Rimane circa il 10% al di sotto del massimo di dicembre dello scorso anno, quando il real brasiliano crollò.

Decisioni della Fed e della banca centrale brasiliana

Il tasso di cambio USD/BRL è stato al centro dell'attenzione negli ultimi mesi, diventando un attore chiave nel carry trade. Il carry trade è una situazione in cui gli investitori prendono in prestito una valuta a basso tasso di interesse e investono in una valuta ad alto tasso di interesse.

Negli ultimi mesi, i tassi di interesse statunitensi e brasiliani si sono mossi in direzioni opposte. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve ha abbassato i tassi dal 5,50% del 2024 all'attuale 4,50%. La banca centrale brasiliana, invece, ha intrapreso un ciclo di rialzi negli ultimi mesi.

La Fed ha lasciato intendere che continuerà a ridurre i tassi di interesse. Nella riunione della scorsa settimana, la Fed ha mantenuto invariati i tassi di interesse, mentre il grafico a punti indicava altri due tagli entro la fine dell'anno. Alcuni analisti prevedono più di due tagli se i dazi di Trump dovessero danneggiare l'economia. Pertanto, è probabile che i tassi chiuderanno l'anno intorno al 3,5%.

La Banca Centrale del Brasile, d'altra parte, ha intrapreso un ciclo di rialzi dei tassi per contrastare la costante inflazione. Dati recenti hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (IPC) è salito al 5,06% a febbraio dal 4,56% del mese precedente. È aumentato dal minimo del 3% dello scorso anno. Questa inflazione è cresciuta in parte a causa delle ingenti spese pubbliche.

La scorsa settimana la banca ha aumentato i tassi di interesse dell'1%, per la terza volta consecutiva. Il tasso di riferimento è così salito al 14,25%, il livello più alto dal 2016. Tuttavia, i funzionari hanno lasciato intendere che il ritmo degli aumenti sarà più lento nelle prossime riunioni. Gli analisti prevedono un aumento dello 0,50% per l'ultimo periodo di maggio.

Opportunità di carry trade

La divergenza di politica monetaria tra la Federal Reserve e la Banca Centrale del Brasile ha creato un'opportunità di carry trade.

In questo caso, gli investitori prendono in prestito dollari statunitensi pagando, in teoria, il 4,50%, e poi investono in obbligazioni governative brasiliane. I dati mostrano che le obbligazioni governative brasiliane a dieci anni rendono circa il 15%, mentre quelle a cinque anni il 14,50%. Questi rendimenti sono molto più alti di quelli statunitensi.

Un carry trade spesso funziona bene, soprattutto quando l'altra valuta è stabile. Nel caso brasiliano, il real è aumentato di quasi il 10% dal suo massimo di dicembre dello scorso anno, rendendo il carry trade altamente redditizio.

La coppia USD/BRL è scesa anche a causa della potenziale guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. Ciò implica che il Brasile trarrà beneficio da maggiori esportazioni agricole verso la Cina, ora che il governo ha imposto dazi sulle colture statunitensi. La sfida, tuttavia, è che il Brasile sta ancora affrontando una siccità che potrebbe influenzare la sua produzione.

Analisi tecnica USD/BRL

Grafico USDBRL di TradingView

Il grafico giornaliero mostra che il tasso di cambio USD/BRL ha raggiunto il picco di 6,3130 il 9 dicembre dello scorso anno, per poi scendere all'attuale 5,7285. Ha superato al ribasso il supporto chiave a 5,8620, il massimo oscillatorio del 5 agosto dello scorso anno.

La coppia USD/BRL ha formato un pattern a croce della morte, con le medie mobili ponderate (WMA) a 50 e 200 giorni che si sono incrociate. Pertanto, è probabile che la coppia continui a scendere, poiché la domanda di real brasiliano continua ad aumentare. Una tale diminuzione porterebbe a un calo fino al prossimo supporto chiave a 5,50, con una diminuzione del 4% rispetto al livello attuale.