L'utile netto di Copasa in Brasile nel quarto trimestre del 2024 è diminuito del 23%, attestandosi a 47 milioni di dollari, con un calo del titolo di oltre il 7%.

Il gigante brasiliano delle fognature Copasa ha registrato un calo del 23,5% dell'utile netto su base annua per il quarto trimestre del 2024, attestandosi a 271,9 milioni di reais.

I deboli utili hanno innescato una forte reazione negativa sul mercato, con le azioni di Copasa che sono crollate del 7,30% a 21,71 R$ martedì mattina, secondo InfoMoney.

Accoglienza mista da parte degli analisti

Brandesco BBI ha riferito che i risultati trimestrali di Copasa sono stati deboli, inferiori sia alle previsioni del consenso che alle aspettative del mercato.

Tradizionalmente, il prezzo delle azioni Copasa ha subito variazioni significative in reazione ai suoi utili, sia superando che deludendo le aspettative.

Pertanto, dopo la pubblicazione dei risultati, Bradesco prevede un periodo di maggiore difficoltà per l'azienda, in linea con le attuali aspettative del mercato.

Copasa ha registrato un EBITDA rettificato di 641 milioni di reais, in aumento del 6% rispetto all'anno precedente; tuttavia, questo risultato è stato molto inferiore alle proiezioni di Bradesco e non ha raggiunto il consenso degli analisti.

Secondo JPMorgan, questa sottoperformance è stata causata da deboli flussi di ricavi, principalmente a causa della crescita negativa dei volumi del quarto trimestre 2023, nonché da commissioni medie inferiori, che si ritiene siano il risultato di cambiamenti nella demografia dei clienti e nei modelli di utilizzo dei servizi.

I costi più elevati complicano la redditività.

A questo proposito, JPMorgan ha affermato che le spese controllabili sono state il principale fattore negativo.

L'aumento dei costi di terze parti è stato particolarmente significativo: sono stati superiori di oltre il 15% rispetto alle previsioni della banca, aggravando ulteriormente le sue difficoltà.

Gli ultimi dati mostrano un tasso di insolvenza inferiore alle previsioni, pari a 25 milioni di reais, rispetto alle aspettative di JPMorgan, offrendo un barlume di speranza in mezzo alle difficoltà finanziarie.

Secondo Itaú BBA, l'EBITDA di Copasa è risultato inferiore alle aspettative a causa di ricavi netti inferiori alle previsioni, dovuti a problemi di volume e prezzi delle tariffe, nonché a un lieve aumento dei costi.

Gli elevati costi del personale e dei servizi hanno contribuito al risultato negativo, spingendo Itaú a prevedere ulteriori reazioni del mercato.

Morgan Stanley e XP Investimentos esprimono la loro opinione.

Morgan Stanley ha ribadito le preoccupazioni di altri analisti bancari, affermando che l'EBITDA di Copasa di 641 milioni di reais è risultato inferiore alle loro aspettative di 730 milioni di reais.

Le ragioni addotte sono state l'impatto cumulativo delle spese impreviste nella gestione dei servizi, combinato con volumi di attività insoddisfacenti.

È interessante notare che l'utile netto di Copasa, pari a 272 milioni di reais, ha soddisfatto le previsioni di Morgan, poiché le spese finanziarie superiori alle attese hanno compensato la diminuzione dell'EBITDA di segmento.

La banca ha mantenuto una raccomandazione neutrale sul titolo con un prezzo obiettivo di R$22.

XP Investimentos, d'altra parte, ha espresso delusione per i risultati di Copasa, citando una minore generazione di ricavi a causa dei bassi volumi misurati e delle tariffe medie inferiori.

L'azienda ha dichiarato che le spese operative hanno superato le aspettative, principalmente a causa dell'aumento delle spese per il personale e per i servizi di terzi.

Nonostante i risultati deludenti, XP ha mantenuto la raccomandazione di acquisto per la società, con un prezzo obiettivo di R$26.

Il tono generale degli analisti finanziari dopo i risultati di Copasa è stato di moderazione, e diversi esperti prevedono anche ulteriori cattive notizie per il mercato.

Secondo InfoMoney, gli investitori si chiedono quale direzione potrà prendere il titolo azionario, considerando le pressioni derivanti dall'aumento dei costi e dalla diminuzione dei flussi di ricavi dell'azienda.

Un rapporto di analisi di Genial ha affermato che i risultati insoddisfacenti sono stati in gran parte attribuiti agli elevati costi gestibili e non gestibili, che hanno inciso negativamente sulla redditività.