Perché il titolo Bunzl è crollato del 25% a causa delle prospettive in peggioramento e della sospensione del riacquisto di azioni proprie: gli analisti rivedono le aspettative.

Le azioni del gruppo britannico di forniture aziendali Bunzl sono crollate mercoledì dopo che la società ha ridotto le previsioni per il 2025 e sospeso il programma di riacquisto di azioni, citando il peggioramento delle prestazioni della divisione nordamericana.

Il titolo è crollato del 25,7%, la sua peggiore flessione in una sola giornata da anni, raggiungendo il livello più basso dalla metà del 2020.

L'azienda quotata a Londra, che fornisce prodotti di uso quotidiano come imballaggi, materiali per la pulizia e dispositivi di protezione individuale alle imprese nel Regno Unito, in Europa e in Nord America, ha dichiarato che le sue previsioni riviste escludono qualsiasi impatto da potenziali dazi statunitensi.

Questi dazi hanno scosso i mercati globali e aumentato i timori di una prolungata guerra commerciale, rendendo le previsioni future dell'azienda ancora più incerte.

Bunzl ora prevede una crescita dei ricavi moderata nel 2025 a tassi di cambio costanti e si aspetta che il margine operativo del gruppo scenda leggermente sotto l'8%, rispetto all'8,3% del 2024.

L'azienda ha inoltre annunciato la sospensione per il resto dell'anno del programma di riacquisto di azioni da 200 milioni di sterline precedentemente annunciato per il 2025.

Ad oggi, sono state riacquistate azioni per un valore di circa 115 milioni di sterline. Il management ha dichiarato che la pausa riflette la necessità di dare priorità alla flessibilità finanziaria a fronte delle crescenti pressioni sui costi.

I venti contrari nordamericani pesano molto.

L'amministratore delegato Frank van Zanten ha riconosciuto che i risultati del primo trimestre sono stati inferiori alle aspettative.

“Sono deluso dalle nostre prestazioni nel primo trimestre in questo difficile contesto commerciale”, ha dichiarato.

Van Zanten ha aggiunto che il gruppo sta implementando cambiamenti di leadership e misure di riduzione dei costi volte a migliorare i risultati nel suo segmento di business più grande, con progressi che dovrebbero diventare visibili entro il 2026.

Bunzl ha registrato un calo dei ricavi nelle sue attività nordamericane, che servono principalmente clienti del settore alimentare e della ristorazione.

Sebbene l'azienda abbia aumentato i prezzi di alcuni articoli di uso quotidiano in risposta alle pressioni inflazionistiche, questi sforzi non hanno compensato pienamente la diminuzione dei volumi, portando a margini operativi più ristretti.

Gli analisti rivedono le aspettative e mettono in discussione le ipotesi di crescita.

A seguito dell'annuncio, Peel Hunt ha messo sotto revisione le proprie stime, con le prime valutazioni che indicano una possibile riduzione del 10% dell'utile ante imposte per il 2025.

Gli analisti hanno inoltre osservato che la sospensione del riacquisto di azioni potrebbe peggiorare leggermente le previsioni sugli utili per azione.

Ryan Flight di Jefferies, che in precedenza aveva messo in guardia gli investitori sul limitato potenziale di crescita, ha affermato che l'ipotesi condivisa di una forte ripresa organica appare eccessivamente ottimistica.

“La ripresa della crescita organica ipotizzata dal consenso è ancora troppo ambiziosa e rimarrà poco incoraggiante”, ha scritto.

In una nota di marzo, a seguito dei risultati dell'intero anno 2024 di Bunzl, gli analisti di Hargreaves Lansdown hanno affermato che la società ha dimostrato resilienza nonostante le significative difficoltà.

Hanno elogiato la gestione dei margini e il modello di generazione di cassa, ma hanno riconosciuto che la crescita recente era dovuta in gran parte alle acquisizioni.

Con l'inflazione in calo e i prezzi in diminuzione in molti mercati chiave di Bunzl, la crescita organica rimane sfuggente, esercitando pressione sulle operazioni di acquisizione per guidare le performance a breve termine.