La più grande IPO del 2025? CATL punta a 5,3 miliardi di dollari con la quotazione a Hong Kong.

Il colosso cinese delle batterie per veicoli elettrici Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) ha ufficialmente iniziato a raccogliere ordini dagli investitori per la sua attesissima offerta pubblica iniziale a Hong Kong, un'operazione destinata a diventare la più grande quotazione al mondo finora quest'anno.

Questa mossa indica una forte dinamicità per il mercato delle IPO di Hong Kong, nonostante le persistenti incertezze economiche globali alimentate dalle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.

Puntando a un bottino multimiliardario

Secondo il documento di quotazione pubblicato lunedì, CATL punta a raccogliere fino a 41 miliardi di dollari di Hong Kong (circa 5,3 miliardi di dollari).

Questa cifra massima include la possibilità di un'operazione di dimensioni maggiori e l'esercizio dell'opzione green shoe, basandosi su un'offerta iniziale fino a 31 miliardi di HKD.

L'azienda con sede nel Fujian sta commercializzando le sue azioni a un prezzo massimo di 263 dollari di Hong Kong ciascuna.

Questo prezzo è leggermente inferiore (1,4%) rispetto al prezzo di chiusura di venerdì a Shenzhen, ma si allinea approssimativamente ai livelli di giovedì.

Il prezzo delle azioni di Hong Kong potrebbe essere finalizzato già martedì, con l'inizio delle negoziazioni previsto per il 20 maggio.

Il mercato delle IPO di Hong Kong riceve una spinta significativa.

Se l'offerta di CATL andasse a buon fine, i proventi totali raccolti sul mercato delle nuove quotazioni di Hong Kong quest'anno sarebbero più che raddoppiati.

Bloomberg Intelligence prevede che il mercato delle IPO della città potrebbe registrare un'impennata a oltre 22 miliardi di dollari nel 2025, trainata in gran parte dalle società cinesi che procederanno con i loro piani di quotazione nel centro finanziario asiatico.

Questa tendenza persiste nonostante le significative turbolenze di mercato causate dalle politiche tariffarie del presidente statunitense Donald Trump, che hanno portato al rinvio di numerose quotazioni sui mercati americani ed europei.

A dimostrazione della fiducia degli investitori, lunedì le azioni CATL hanno registrato un aumento fino al 3,4% nelle contrattazioni di Shenzhen, superando l'indice di riferimento.

La struttura dell'offerta prevede un'offerta base di circa 118 milioni di azioni, che potrebbe aumentare a circa 136 milioni se l'operazione venisse ampliata del 15%.

Con l'esercizio completo dell'opzione greenshoe, verrebbero vendute quasi 156 milioni di azioni.

Secondo il prospetto, CATL ha già ottenuto un significativo sostegno da parte di investitori di punta, che si sono impegnati ad acquistare azioni per un valore di circa 2,6 miliardi di dollari e a mantenerle per almeno sei mesi.

Questo influente gruppo comprende il gigante petrolifero statale cinese Sinopec, la Kuwait Investment Authority e il rinomato gestore di asset alternativi Hillhouse Investment.

È importante notare che CATL sta conducendo l'operazione come offerta "Regulation S", che limita le vendite agli investitori statunitensi residenti negli Stati Uniti ed esonera l'emittente da alcuni obblighi di deposito normativo statunitensi.

Questo conferma le precedenti notizie di Bloomberg News e suggerisce che le continue tensioni tra Stati Uniti e Cina potrebbero influenzare la strutturazione delle principali transazioni sui mercati dei capitali.

Inoltre, la società ha ottenuto una deroga dalla borsa di Hong Kong per quanto riguarda il meccanismo standard di recupero, consentendo agli investitori istituzionali di mantenere una quota maggiore delle azioni allocate nella quotazione di Hong Kong, anche in presenza di un'elevata domanda al dettaglio.

Affrontare le difficoltà geopolitiche

Il percorso verso questa mega-quotazione non è stato privo di ostacoli.

A gennaio, CATL è stata inserita nella lista nera del Pentagono a causa di presunti legami con l'esercito cinese – accuse che l'azienda ha costantemente e ripetutamente negato.

Questo controllo si è esteso ad alcune delle banche coinvolte nell'organizzazione dell'operazione.

Ad aprile, una commissione del Congresso statunitense ha pubblicamente esortato JPMorgan Chase & Co. e Bank of America Corp. a cessare il loro coinvolgimento nella quotazione a causa di questi presunti legami militari, che CATL ha nuovamente smentito.

Entrambe le banche americane, tuttavia, sono rimaste parte del consorzio di sottoscrizione.

Alimentare l'espansione globale

CATL intende utilizzare una parte significativa dei proventi dell'IPO per finanziare la sua continua espansione internazionale, in particolare in Europa.

Un progetto chiave comprende una fabbrica su larga scala in Ungheria, progettata per rifornire importanti clienti del settore automobilistico come Mercedes-Benz.

Questa espansione è fondamentale per CATL per ampliare il suo già considerevole vantaggio nel mercato globale delle batterie per veicoli elettrici, dove detiene una quota di mercato di circa il 38%, nettamente superiore al suo concorrente più vicino, BYD Co., che si attesta intorno al 17%, secondo SNE Research.

L'accordo con CATL sottolinea il continuo appeal di Hong Kong come piazza di quotazione per le principali aziende cinesi.

La tendenza sembra destinata a continuare, con notizie che suggeriscono che anche la casa farmaceutica cinese Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. si sta preparando per una significativa quotazione a Hong Kong questo mese.

Tra i co-sponsor dell'offerta di CATL figurano China International Capital Corp. e China Securities International, insieme a JPMorgan e Bank of America.

Anche Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley e UBS Group AG sono coinvolte nell'organizzazione dell'operazione.

I sottoscrittori riceveranno una commissione fissa dello 0,2% dell'operazione, con una potenziale commissione di incentivo aggiuntiva dello 0,6%.