Trump firmerà oggi un ordine esecutivo per ridurre i prezzi dei farmaci: crollano le azioni delle aziende farmaceutiche asiatiche, gli analisti segnalano i rischi.

Domenica sera il presidente Donald Trump ha annunciato che avrebbe firmato un ordine esecutivo volto a ridurre i prezzi dei farmaci da prescrizione negli Stati Uniti, collegandoli ai prezzi praticati in altre nazioni ricche.

La mossa, pubblicata su Truth Social, ha riproposto un controverso modello di prezzo noto come approccio della "nazione più favorita" (MFN).

Il piano limiterebbe di fatto i prezzi statunitensi di alcuni farmaci al prezzo più basso pagato dai paesi comparabili.

Trump ha fornito pochi dettagli su quali farmaci o programmi assicurativi sarebbero stati interessati, lasciando senza risposta questioni cruciali sull'attuazione.

“Il nostro Paese sarà finalmente trattato con equità, e i costi sanitari per i nostri cittadini saranno ridotti a livelli mai visti prima”, ha scritto.

Sebbene l'ordine non modifichi immediatamente la politica federale, segnala un rinnovato impegno per affrontare l'impennata dei costi dei farmaci in vista della stagione elettorale, con potenziali implicazioni per le aziende farmaceutiche di tutto il mondo.

Da Chugai a Sun Pharma: le azioni farmaceutiche asiatiche crollano in risposta

I mercati asiatici sono stati tra i primi a reagire, con i titoli farmaceutici che lunedì sono crollati a causa dei timori che la riduzione dei prezzi negli Stati Uniti – il più grande mercato mondiale di medicinali – potesse intaccare significativamente i profitti.

In Giappone, il settore farmaceutico è stato il peggiore performer dell'indice Topix.

Chugai Pharmaceutical ha perso fino al 10%, registrando il calo più forte in oltre un anno. Daiichi Sankyo ha perso il 7,8% e Takeda Pharmaceutical oltre il 5%.

A Hong Kong, BeiGene Ltd. ha perso l'8,8%, mentre Innovent Biologics ha ceduto il 6,4%.

Le aziende sudcoreane SK Biopharmaceuticals, Celltrion e Samsung Biologics hanno registrato ciascuna un calo superiore al 3%.

Le case farmaceutiche indiane Sun Pharmaceutical, Lupin e Aurobindo Pharma hanno registrato cali tra il 3% e il 7%.

Il crollo del mercato rifletteva la preoccupazione che una revisione dei prezzi negli Stati Uniti potesse erodere i ricavi delle aziende che dipendono fortemente dalle vendite americane.

Regola probabilmente applicabile ai farmaci Medicare; gli analisti segnalano le difficoltà di implementazione.

La Casa Bianca non ha ancora fornito tutti i dettagli dell'ordine esecutivo. Secondo un articolo di Politico, il principio di prezzo della nazione più favorita (MFN) si applicherebbe inizialmente solo a una selezione di farmaci coperti da Medicare.

Stephen Barker di Jefferies Japan ha sottolineato che l'ultima iniziativa di Trump rispecchia una precedente proposta per limitare i prezzi dei farmaci Medicare, una misura bocciata da un tribunale federale dopo le proteste delle case farmaceutiche.

Nonostante ciò, Barker ha avvertito che una rinnovata spinta contro Medicare e Medicaid, che insieme rappresentano circa il 40% delle vendite di farmaci negli Stati Uniti, potrebbe comportare gravi riduzioni di entrate in tutto il settore.

Le azioni delle giapponesi Astellas Pharma e Otsuka Holdings, entrambe con un fatturato significativo derivante dalle attività negli Stati Uniti, hanno perso oltre il 4% in seguito alla notizia.

Hidemaru Yamaguchi di Citigroup Global Markets Japan ha definito la fattibilità del piano "dubbia", ma ha osservato che il solo annuncio aveva già scosso il sentiment degli investitori.

“Il diavolo potrebbe ancora nascondersi nei dettagli”, ha detto Michael Risinger, stratega del settore sanitario. “Dovremo vedere quale sarà questo piano dettagliato... e poi osservare gli sviluppi futuri”.

Evan Seigerman di BMO Capital Markets ha sottolineato che l'ordine esecutivo probabilmente si limiterà al quadro del Inflation Reduction Act introdotto sotto la presidenza Biden, che già prevede la negoziazione dei prezzi per un piccolo numero di farmaci ad alto costo.

Seigerman ha aggiunto che il governo federale attualmente non ha l'autorità per fissare i prezzi sul mercato commerciale e che qualsiasi tentativo di ampliare la portata dell'ordine potrebbe incontrare una forte opposizione alla Camera, a maggioranza repubblicana.

Tuttavia, l'incertezza che circonda l'ordine sta aumentando la volatilità dei titoli farmaceutici globali.

Indice del settore farmaceutico S&P 500 in calo del 10% negli ultimi 3 mesi.

L'entità della pressione sui prezzi e dei potenziali dazi rimane incerta, ma l'incertezza prevalente sta già penalizzando anche i titoli farmaceutici negli Stati Uniti.

L'indice del settore farmaceutico S&P 500 è diminuito di quasi il 10% negli ultimi tre mesi, e gli analisti avvertono che potrebbe essere prematuro dichiarare un punto di minimo per il settore.

Il mercato farmaceutico statunitense rappresenta una pietra angolare dei ricavi globali del settore farmaceutico.

Sette delle dieci maggiori aziende farmaceutiche per capitalizzazione di mercato sono americane, e persino colossi stranieri come Novartis, Sanofi e Novo Nordisk ricavano oltre la metà del loro fatturato dalle vendite negli Stati Uniti.

Eli Lilly, la casa farmaceutica più preziosa al mondo, ha generato il 67% dei suoi ricavi del 2024 negli Stati Uniti; Johnson & Johnson, la più grande per fatturato, il 57%.

I dirigenti del settore hanno avvertito che i tagli ai prezzi potrebbero compromettere la ricerca e lo sviluppo, un processo già costoso e rischioso.

Circa il 90% dei farmaci che entrano nella fase 1 degli studi clinici non raggiunge mai il mercato, e i tempi di sviluppo possono arrivare fino a 15 anni.

In un articolo di Barron's, un portavoce di Eli Lilly ha definito il modello MFN "un tentativo maldestro di affrontare il problema dei prezzi dei farmaci che non farebbe nulla per i pazienti, mettendo a rischio i quasi 200 miliardi di dollari di nuovi investimenti statunitensi recentemente annunciati dalle aziende biofarmaceutiche".

Appelli alla responsabilità globale e a politiche equilibrate

Chris Boerner, CEO di Bristol Myers Squibb, ha espresso preoccupazione per il fatto che le riforme unilaterali dei prezzi negli Stati Uniti potrebbero compromettere gli investimenti globali in ricerca e sviluppo.

In un articolo di opinione per STAT, ha esortato le altre nazioni ricche ad aumentare i loro contributi all'innovazione sanitaria, invece di dipendere in modo sproporzionato dalle spese statunitensi.

“Ridurre drasticamente gli investimenti statunitensi in medicina o importare politiche inadeguate di sistemi sanitari meno innovativi non è la soluzione”, ha scritto Boerner.

Per ora, l'industria farmaceutica globale si trova ad affrontare una nuova prova del suo potere di determinazione dei prezzi nel suo mercato più redditizio, con gli investitori che si preparano a una continua volatilità nei mesi a venire.