Azul, compagnia aerea brasiliana, registra una forte perdita nel primo trimestre nonostante la crescita dei ricavi e l'aumento del traffico passeggeri.

La compagnia aerea brasiliana Azul ha registrato una perdita netta rettificata di 1,816 miliardi di real (circa 353 milioni di dollari USA) nel trimestre di marzo, segnando un aumento del 460,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Secondo quanto riportato dal media locale Info Money, la compagnia aerea ha attribuito il forte aumento delle perdite agli elevati costi operativi e alla svalutazione del real brasiliano, nonostante la stabilità della domanda e dei ricavi dei passeggeri.

Senza tener conto degli accantonamenti, l'utile netto ha raggiunto i 783,1 milioni di R$ (circa 152 milioni di dollari USA) nel trimestre, rispetto a una perdita di 1,118 miliardi di R$ (circa 217 milioni di dollari USA) nello stesso periodo dell'anno scorso.

Tuttavia, il numero corretto, inteso a mostrare la salute sottostante delle operazioni di Azul, illustra i problemi finanziari che sta affrontando man mano che intensifica le attività.

La domanda dei passeggeri e l'espansione internazionale trainano i ricavi.

Nel primo trimestre del 2025, i ricavi operativi sono aumentati del 15,3% rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 5,4 miliardi di R$.

L'aumento è stato alimentato dall'elevata domanda di passeggeri, da notevoli ricavi accessori e dall'ottima esecuzione delle attività commerciali "oltre la struttura metallica" di Azul, che comprendono la logistica e la gestione dei programmi di fidelizzazione.

Il traffico passeggeri, misurato in passeggeri-chilometro paganti (RPK), è aumentato del 19,4% su base annua, superando la crescita della capacità e portando il coefficiente di riempimento all'81,5%, con un aumento di 2,6 punti percentuali rispetto al primo trimestre del 2024.

Nel trimestre in questione, Azul ha trasportato oltre 8 milioni di passeggeri, registrando una crescita del 9,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

La misura convenzionale della capacità, ovvero i posti a sedere disponibili per chilometro (ASK), è aumentata complessivamente del 15,6%, grazie a un incremento del 39,2% delle operazioni all'estero.

Nonostante l'aumento di capacità, il ricavo unitario (RASK) è rimasto stabile a 42,14 centesimi (circa 0,082 dollari USA), dimostrando la resilienza dei prezzi della compagnia aerea.

Le pressioni sui costi erodono i margini a causa delle difficoltà legate ai tassi di cambio e ai prezzi del carburante.

Sebbene i dati relativi ai ricavi e al traffico abbiano mostrato una crescita robusta, le pressioni sui costi sono aumentate. Le spese operative hanno totalizzato 4,8 miliardi di R$ (circa 932 milioni di dollari USA) nel primo trimestre del 2025, con un aumento del 24,4% rispetto al primo trimestre del 2024.

L'aumento è dovuto principalmente alla maggiore capacità produttiva, alla svalutazione del 18,0% del real brasiliano rispetto al dollaro statunitense e all'aumento del 3,0% dei prezzi del carburante.

L'utile prima degli interessi, delle imposte, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA) è aumentato del 29,4%, raggiungendo 1,385 miliardi di R$ (circa 269 milioni di dollari USA), a indicazione di maggiori entrate e iniziative di riduzione dei costi.

Tuttavia, il margine EBITDA rettificato è diminuito al 25,7%, con un calo di 4,6 punti percentuali rispetto all'anno precedente, poiché l'inflazione e le pressioni esterne sui costi hanno superato i miglioramenti in termini di efficienza.

Azul ha dichiarato di aver implementato miglioramenti della produttività e misure di riduzione dei costi, ma che questi non sono stati sufficienti ad attenuare i problemi macroeconomici.

La leva finanziaria aumenta quando il debito netto supera il 50%.

Si è inoltre esercitata una pressione estrema sulla situazione finanziaria della compagnia aerea. Al 31 marzo 2025, il debito netto ammontava a 31.350 miliardi di R$ (6.085 miliardi di dollari USA), (il 50,3% in meno rispetto alla stessa data del 2024).

Di conseguenza, il rapporto tra debito netto ed EBITDA rettificato è aumentato a 5,2 volte.

Azul continua ad avere difficoltà nella gestione della struttura del capitale a causa degli elevati costi e delle dinamiche valutarie variabili.

I risultati del primo trimestre di Azul delineano un quadro complesso, in cui l'elevata crescita dei ricavi e del traffico si contrappone a perdite finanziarie e a un indebitamento significativi.