JBS, azienda brasiliana, difende il piano di doppia quotazione in borsa in mezzo alle preoccupazioni degli investitori in vista di un voto cruciale.

Il colosso brasiliano della lavorazione delle carni JBS SA non sta facendo marcia indietro rispetto al suo piano di effettuare una doppia quotazione, sostenendo che la proposta rappresenterà un'opportunità di valore a lungo termine per gli investitori.

Se gli azionisti di minoranza approveranno la proposta durante la votazione del 23 maggio, JBS, il più grande produttore di carne al mondo, procederà con la quotazione alla Borsa di New York tramite la sua entità con sede nei Paesi Bassi, JBS NV.

La struttura a doppia categoria azionaria prevedrebbe l'emissione di azioni di Classe A e di Classe B. Nel frattempo, le ricevute di deposito brasiliane della società continueranno a essere negoziate alla borsa di San Paolo.

Secondo il rapporto, le azioni di Classe A sarebbero negoziate in borsa, mentre le azioni di Classe B, detenute solo dagli azionisti di controllo, avrebbero dieci voti per ogni azione del valore nominale.

Preoccupazioni riguardanti i diritti degli azionisti

Institutional Shareholder Services (ISS), una delle principali società di consulenza in materia di voto per delega, ha criticato la struttura di quotazione proposta.

ISS ha avvertito che la strategia potrebbe potenzialmente limitare i diritti degli azionisti di minoranza, soprattutto considerando il divario di voto tra le due categorie di azioni.

In uno scenario possibile, la società di investimento J&F della famiglia Batista, che attualmente controlla JBS, potrebbe conservare fino all'85% dei diritti di voto pur non possedendo una quota corrispondente del capitale totale.

Tuttavia, JBS si è opposta con veemenza al punto di vista dell'ISS.

In una lettera agli azionisti visionata da Reuters, la società ha dichiarato che la società di consulenza "non riconosce l'impegno a lungo termine e l'importanza strategica" dell'attuale azionista di controllo, a cui JBS attribuisce la sua ascesa alla leadership mondiale nel settore alimentare.

Guilherme Cavalcanti, direttore finanziario, ha affrontato direttamente le preoccupazioni in una teleconferenza con gli analisti.

Ha sottolineato la necessità di avere un azionista di controllo chiaro ed esperto in un settore complesso e dinamico come quello della lavorazione della carne a livello globale.

Reazione e prospettive del mercato

Le azioni di JBS sono diminuite di quasi il 6% dopo la teleconferenza di mercoledì con gli analisti, nonostante la società avesse registrato risultati solidi all'inizio di questa settimana per il primo trimestre.

Il dirigente ha riconosciuto che le difficoltà macroeconomiche si stanno intensificando e ha avvertito che quest'anno potrebbe rivelarsi più difficile del prossimo.

L'azienda ha rilevato un ciclo crescente di riduzione dell'offerta di bestiame negli Stati Uniti e una persistente incertezza sulle tariffe globali, in particolare quelle relative alle esportazioni di carne statunitense in Cina.

Tuttavia, la direzione ha ribadito il suo approccio strategico incentrato sugli aspetti a lungo termine della NYSE, al fine di fornire accesso globale al capitale.

La decisione arriva dopo che JBS ha ottenuto il via libera dalla Securities and Exchange Commission statunitense per il piano, che consentirebbe all'azienda di quotare le proprie azioni a New York già dal mese prossimo, qualora la proposta venisse approvata in una prossima votazione.

Incertezza sul voto e confronti con i rivali

Se la doppia quotazione venisse rifiutata, JBS dovrebbe presentare nuovamente la domanda alla SEC, il che potrebbe richiedere altri tre-sei mesi.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno osservato questa settimana che l'utilizzo di categorie di azioni con diversi diritti di voto è una pratica comune nel mondo degli affari.

Tyson Foods negli Stati Uniti, così come le aziende brasiliane Marfrig, BRF e Minerva, hanno tutte meccanismi in atto per garantire chiare partecipazioni di controllo.

JBS ha affermato che questa strategia fornisce stabilità e una direzione strategica, soprattutto considerando la complessa catena di approvvigionamento e il contesto normativo del settore globale delle proteine.

Durante la teleconferenza con gli analisti, Cavalcanti ha anche sottolineato che gli azionisti di Classe A potranno convertire le loro azioni in azioni di Classe B, sebbene le implicazioni pratiche di tali conversioni siano limitate data l'attuale concentrazione di potere di voto nelle mani della famiglia Batista.

Con l'avvicinarsi della votazione del 23 maggio, si prevede che l'esito avrà conseguenze di vasta portata non solo per la strategia di capitale di JBS, ma anche per le tendenze di governance aziendale nelle principali società multinazionali brasiliane.