Le azioni di Eletrobras scivolano del 4% a causa dei deludenti risultati del primo trimestre, nonostante i progressi strategici.

Giovedì le azioni di Eletrobras, la società elettrica statale brasiliana, hanno subito un calo significativo dopo che l'azienda ha rivelato risultati finanziari inferiori alle attese per il primo trimestre del 2025.

Le azioni sono diminuite del 4,49%, raggiungendo i 41,24 R$, mentre ELET6 è scesa del 4,16%, attestandosi a 45,65 R$.

La reazione negativa è arrivata dopo una sorprendente perdita netta di 354 milioni di R$ nel primo trimestre, rispetto a un profitto di 331 milioni di R$ nello stesso periodo dell'anno precedente.

Secondo il media locale InfoMoney, la perdita è stata causata principalmente da un aumento inaspettato dell'esposizione al sottomercato spot dell'energia.

La società ha registrato un EBITDA di 5,49 miliardi di R$, con una diminuzione del 3,7% rispetto all'anno precedente. Anche l'EBITDA rettificato è diminuito del 4,1%, attestandosi a 5,38 miliardi di R$.

Eletrobras ha indicato la diminuzione dei ricavi da trasmissione e l'aumento dei costi di acquisto di energia come le cause principali del calo, che hanno superato i vantaggi derivanti dalla produzione di energia, dalla riduzione delle spese e dai migliori risultati azionari.

Principali analisi degli esperti sulla perdita

Secondo Infomoney, XP Investimentos ha espresso preoccupazioni riguardo al fatto che l'EBITDA rettificato non ha raggiunto le proiezioni, citando i margini lordi ristretti come motivo principale.

Genial Investimentos ha attribuito la discrepanza rispetto alle previsioni alla strategia di vendita più aggressiva di Eletrobras, in cui l'azienda ha venduto più energia di quanta ne potesse produrre, con conseguente posizione corta.

Questo ha costretto Eletrobras a rispettare i propri obblighi contrattuali acquistando elettricità a costi più elevati sul mercato spot.

D'altro canto, Bradesco BBI ritiene che il dibattito su Eletrobras si sposterà sempre più dall'esposizione al mercato spot a questioni più ampie relative alle traiettorie a lungo termine dei prezzi dell'elettricità e alla capacità dell'azienda di sbloccare valore dal proprio portafoglio di produzione, soprattutto alla luce dei vincoli infrastrutturali regionali fino al 2028/2029.

Le prospettive a lungo termine restano positive.

Nonostante il contraccolpo trimestrale, gli esperti esprimono una prognosi a lungo termine cautamente ottimistica. Bradesco BBI e Genial Investimentos hanno mantenuto il giudizio "compra", sottolineando miglioramenti strutturali e potenziale di crescita.

Una transazione degna di nota è stata la vendita di varie proprietà termoelettriche alla società J&F per 2,9 miliardi di R$. L'approvazione normativa per la transazione relativa all'impianto di Santa Cruz è ancora in sospeso.

XP ha inoltre notato una diminuzione dell'esposizione del bilancio energetico di Eletrobras e una diminuzione positiva degli impegni di prestito obbligatori durante il trimestre.

Questi fattori, sebbene messi in ombra dalla performance operativa, dimostrano un continuo progresso in termini di efficienza operativa e ristrutturazione del capitale.

Inoltre, la recente risoluzione di una questione costituzionale relativa ai diritti di voto societari, che ha posto fine alle tensioni tra Eletrobras e il governo federale, segna l'inizio di una nuova era per l'azienda.

Genial considera questo sviluppo fondamentale per raggiungere flessibilità nella governance e chiarezza strategica.

In conclusione, sebbene i risultati del primo trimestre di Eletrobras abbiano suscitato preoccupazioni sulla stabilità degli utili a breve termine, investitori e analisti sembrano concentrarsi sulla più ampia riforma strutturale dell'azienda e sul suo potenziale a lungo termine nel mercato energetico brasiliano in evoluzione.