La banca centrale del Brasile segnala le stablecoin come una minaccia crescente alla stabilità dei flussi di capitale.

La banca centrale del Brasile ha espresso preoccupazione per il rapido aumento dell'utilizzo di stablecoin ancorati al dollaro statunitense per i trasferimenti di denaro transfrontalieri, avvertendo che tale fenomeno compromette i controlli sui capitali e aumenta la volatilità dei flussi di capitale.

Martedì, il vice governatore Renato Gomes ha dichiarato che la crescente popolarità delle stablecoin, ovvero asset digitali ancorati a valute fiat come il dollaro statunitense, mette in discussione i processi consolidati che regolano la conversione delle valute e i trasferimenti internazionali.

Le stablecoin si affermano nelle transazioni transfrontaliere

L'adozione delle criptovalute in Brasile è aumentata vertiginosamente negli ultimi due o tre anni. Le stime della banca centrale indicano che le stablecoin rappresentano quasi il 90% dei flussi finanziari legati alle criptovalute nel paese.

Sono attraenti perché fungono da intermediari tra la valuta locale e il dollaro, consentendo di trasferire o ricevere denaro al di là delle frontiere in modo rapido e a basso costo, senza i ritardi e le commissioni della banca tradizionale.

Le stablecoin vengono spesso utilizzate per i rimborsi, ha affermato Gomes. Per illustrare quanto siano diventate accessibili queste risorse, esistono ormai persino bancomat in alcune zone degli Stati Uniti che consentono agli utenti di prelevare denaro contante direttamente da determinati wallet di stablecoin.

Eludendo la tradizionale supervisione finanziaria

La banca centrale ha inoltre sottolineato che le stablecoin rappresentano un mezzo per aggirare le normative brasiliane in materia di cambio e di trasferimento transfrontaliero di fondi.

Parlando a una conferenza sulla politica monetaria organizzata dal think tank OMFIF a Londra, Gomes ha sottolineato che "queste valute digitali consentono alle persone di aggirare i canali formali attraverso i quali i real vengono scambiati con dollari".

"È possibile ottenere le stablecoin e, una volta negli Stati Uniti o altrove, riscattarle e avere di fatto un conto in dollari senza tutte le normative standard", ha osservato.

Per quanto riguarda i trasferimenti di denaro, questa forma di aggiramento delle normative viene "utilizzata ampiamente", ha aggiunto. Pertanto, la fuga di capitali è sempre più difficile da tracciare e più irregolare, dato che praticamente chiunque abbia accesso a un wallet di stablecoin può trasferire denaro all'interno e all'esterno del paese con poca resistenza o supervisione.

Punti ciechi normativi e necessità di cooperazione globale

Le sfide vanno oltre la supervisione nazionale. Gomes ha inoltre menzionato che diversi emittenti di stablecoin attivi nel mercato valutario brasiliano hanno sede all'estero.

L'emittente principale delle stablecoin ancorate a valuta reale, ad esempio, ha sede in Svizzera, lontana dalla giurisdizione regolamentare della banca centrale del Brasile.

Questa mancanza di controllo diretto sugli emittenti con sede all'estero crea una significativa lacuna nella regolamentazione finanziaria. Come ha sottolineato Gomes, affrontare le minacce poste dalle stablecoin richiederà una forte cooperazione internazionale.

Poiché questi asset sono decentralizzati e transfrontalieri, gli organi di regolamentazione nazionali non possono ridurre adeguatamente i rischi da soli.

"Non abbiamo accesso a questi emittenti", ha aggiunto Gomes, sottolineando la necessità fondamentale di regolamentazioni internazionali per sottoporre l'attività delle stablecoin a un controllo più rigoroso.

Una nuova sfida per la stabilità finanziaria

L'esperienza del Brasile rientra in una tendenza mondiale più ampia, in cui banche centrali e autorità di regolamentazione si confrontano con il problema di come rispondere alla rapida espansione della moneta digitale.

Sebbene le stablecoin presentino evidenti vantaggi, in particolare nel migliorare l'accesso ai servizi finanziari e nel ridurre i costi delle rimesse, esse creano anche nuove vulnerabilità.

Se non controllati, il loro uso esteso potrebbe compromettere l'efficacia delle restrizioni nazionali sui capitali, complicare l'attuazione della politica monetaria ed esporre le economie a variazioni impreviste dei flussi transfrontalieri di fondi.

Mentre il Brasile si confronta con questi problemi, la sua banca centrale sta spingendo le banche centrali di tutto il mondo ad adottare soluzioni coordinate.

La storia del Brasile potrebbe offrire un'anticipazione dei difficili compromessi che le banche centrali dovranno affrontare nella transizione verso un sistema finanziario più digitale e decentralizzato.