La crescita del PIL indiano nel quarto trimestre raggiunge il 7,4%, ma nel 2025 rallenta al minimo degli ultimi 4 anni, con il 6,5%.

La crescita economica dell'India per l'anno fiscale 2024-25 si è decelerata al 6,5%, il ritmo più lento in quattro anni, poiché i deboli investimenti privati e l'incertezza globale crescente hanno pesato sull'andamento generale, nonostante un buon risultato finale dell'anno con una crescita del PIL del 7,4% nel trimestre di marzo.

I dati pubblicati venerdì dal Ministero della Statistica hanno mostrato che l'economia è cresciuta più rapidamente del previsto nell'ultimo trimestre, superando la previsione mediana del 6,7% fornita dagli economisti in un sondaggio di Reuters.

Il trimestre di marzo ha rappresentato il miglior risultato trimestrale dell'anno, crescendo rispetto al 6,2% del trimestre precedente.

Tuttavia, i dati annuali hanno dimostrato che l'economia non è riuscita a sfuggire al rallentamento generale che si è manifestato dopo il rimbalzo post-pandemia e rappresentano una significativa decelerazione rispetto alla media dell'8% registrata negli ultimi anni.

Il rendimento del bond decennale è salito di 2 punti base al 6,27% dopo la pubblicazione dei dati sul PIL.

Fonte: Bloomberg

La crescita è in linea con le previsioni, ma permangono dei rischi.

La crescita del 6,5% registrata nell'intero anno è in linea con le stime governative precedenti, e riflette la resilienza del consumo interno e dei servizi, anche se gli investimenti privati sono rimasti modesti.

Gli economisti hanno attribuito la scarsa propensione agli investimenti alle tensioni geopolitiche, ai cambiamenti nella politica commerciale dell'era Trump e a un contesto di sicurezza fragile nell'Asia meridionale.

Tuttavia, alti funzionari indiani sostengono che l'India continua a essere l'economia principale in più rapida crescita al mondo, superando la Cina e altri paesi di pari dimensioni.

La crescita è stata inoltre sostenuta dalla limitata dipendenza dell'India dalle esportazioni, che l'ha protetta dall'impatto più pesante delle mutevoli dinamiche commerciali globali, in particolare quelle statunitensi.

Le prospettive sono oscurate dalle tariffe di Trump e dai tagli dei tassi.

La situazione commerciale tra l'India e gli Stati Uniti è diventata difficile nelle ultime settimane, dopo che il presidente Donald Trump ha imposto tariffe reciproche del 26% sui prodotti indiani.

Sebbene l'aumento delle tariffe sia stato temporaneamente sospeso per 90 giorni, si applica comunque un dazio base del 10%.

L'India, che registra un surplus di 46 miliardi di dollari con gli Stati Uniti, è attualmente impegnata in trattative per un accordo, e Trump ha lasciato intendere la possibilità di un accordo con tariffe zero.

Per sostenere la crescita, la Reserve Bank of India ha ridotto i tassi di interesse per la seconda volta consecutiva ad aprile, portando il tasso di rifinanziamento al 6%.

Gli economisti prevedono un ulteriore taglio a giugno, che potrebbe portare il tasso al 5,5% entro la fine del ciclo di allentamento.

L'inflazione rimane gestibile, il che offre alla banca centrale margini di manovra.

"L'inflazione in calo e i rischi al ribasso per la crescita porteranno a un ulteriore taglio del tasso di interesse di riferimento la prossima settimana", ha dichiarato Shilan Shah, economista capo aggiunto per i mercati emergenti presso Capital Economics.

Al centro dell'attenzione le tensioni con il Pakistan e il consumo nelle aree rurali

Persistono inoltre le difficoltà interne.

Una fragile tregua in Kashmir rischia di compromettere il sentiment degli investitori, a seguito degli scontri militari tra India e Pakistan avvenuti all'inizio di questo mese.

Gli analisti avvertono che un'eventuale ripresa delle tensioni potrebbe frenare sia gli investimenti che la spesa delle famiglie.

Tuttavia, la domanda proveniente dalle zone rurali mostra segnali di ripresa.

Secondo NielsenIQ, le aree rurali hanno rappresentato quasi il 40% delle vendite di beni di consumo nel trimestre di marzo, segnando un'inversione di tendenza nel consumo nelle campagne, che costituisce una parte importante dell'economia.

L'India è destinata a superare il Giappone nella classifica globale del PIL.

Nonostante il rallentamento a breve termine, persiste un ottimismo strutturale.

Il Fondo Monetario Internazionale prevede che l'India supererà il Giappone nel 2025, diventando la quarta economia mondiale, con un PIL previsto di 4.187 trilioni di dollari.

"L'India era destinata a superare il Giappone e anche la Germania, data la sua demografia positiva e la possibilità di ottenere ulteriori incrementi di produttività", ha osservato Shah.

Il dott. Manoranjan Sharma, economista capo presso Infomerics Valuations and Ratings, ha aggiunto:

"Sebbene le incertezze esterne, come le interruzioni della catena di approvvigionamento e la volatilità del mercato energetico, rappresentino delle sfide, l'India continua a beneficiare di un'ottima performance del settore dei servizi, di un sistema bancario stabile e di una produzione manifatturiera in miglioramento grazie a programmi come PLI."

Anche in tempi di volatilità, la storia di crescita dell'India appare intatta, sottolineata dalla resilienza interna, dal consumo in aumento e dal posizionamento strategico nell'economia globale.