Consolidamento dei mercati

Sebbene manchi ancora più di un mese prima di raggiungere il punto di svolta, quest'anno è stato già ricco di eventi per i mercati finanziari.

Il presidente Trump può essere considerato responsabile, in senso positivo o negativo, di una parte significativamente ampia di questi eventi.

È stato attivo sulla scena internazionale, prendendo parte attiva negli sforzi per costringere Russia e Ucraina a un accordo di pace, e intervenendo con la sua amministrazione nella tragica situazione in corso nel vicino Oriente.

Finora, tutto terribile. Il suo team è attualmente impegnato in trattative con Teheran, e gran parte del mondo deve sperare in un esito migliore, e nell'accantonamento delle ambizioni nucleari dell'Iran. Il signor Trump è stato anche molto attivo nel paese.

Il suo disegno di legge fiscale è stato approvato con il minimo dei voti alla Camera dei Rappresentanti.

Il prossimo passo è il Senato, e molti sperano che il disegno di legge venga approvato, il che potrebbe dare una sferzata all'economia statunitense grazie a una combinazione di tagli fiscali e di spesa (attenuati), nonostante ciò significhi un significativo aumento del debito pubblico.

Naturalmente, l'attenzione del mercato si è concentrata principalmente sulle tariffe imposte dal Presidente Trump sulle importazioni statunitensi.

L'incertezza causata dalle tariffe e il modo mutevole in cui vengono imposte hanno indotto terribili crisi di nervi tra gli investitori.

Le tariffe hanno fornito alla Federal Reserve degli Stati Uniti la scusa perfetta per evitare ulteriori tagli dei tassi (dopo aver ridotto di 100 punti base il tasso dei fondi federali negli ultimi quattro mesi del 2024), offrendo al contempo a Moody's una copertura per abbassare il rating creditizio degli Stati Uniti.

Moody's è apparsa piuttosto esposta da quando Fitch ha declassato gli Stati Uniti nell'agosto 2023, unendosi a S&P che li ha preceduti entrambi e ha causato un rumore assai maggiore quando ha declassato gli Stati Uniti nel 2011.

Sembra che diversi mercati principali si trovino ora in un punto di svolta, consolidando i recenti movimenti senza offrire molti indizi su quale possa essere la direzione futura. Gli indici azionari statunitensi sembrano voler continuare il rialzo.

Tuttavia, hanno già recuperato terreno rispetto ai minimi di aprile, seguiti alla loro immediata reazione negativa all'annuncio iniziale delle tariffe da parte di Trump il 2 aprile.

Con l'avvicinarsi della fine del mese di maggio, le principali valute statunitensi continuano a presentarsi come sopravvalutate, secondo i rispettivi MACD giornalieri.

Questo potrebbe significare che verranno venduti a partire da questo punto. Ma i loro MACD potrebbero anche correggersi attraverso un prolungato periodo di consolidamento.

L'oro era significativamente sopravvalutato a metà aprile, quando ha raggiunto il massimo storico di 3.500 dollari.

Da allora, il prezzo ha registrato un ribasso e il MACD giornaliero è sceso a livelli più neutri. L'argento è rimasto bloccato in un range relativamente ristretto di 1,50 dollari da metà aprile.

Il supporto si è mantenuto intorno ai 32 dollari l'oncia, mentre la resistenza ha limitato il rialzo a 33,50 dollari.

Il MACD giornaliero dell'argento ha mantenuto una traiettoria laterale, rimanendo intorno a livelli neutri. L'oro ha raggiunto una serie di massimi storici dopo aver finalmente superato in modo definitivo i 2.000 dollari all'inizio del 2024.

Tuttavia, l'argento è ancora significativamente lontano dal suo massimo storico di circa 50 dollari raggiunto nell'aprile 2011.

Entrambi hanno il potenziale per grandi cambiamenti man mano che ci avviciniamo all'estate e oltre. L'unico problema è capire in quale direzione.

Il petrolio greggio è in una forte tendenza al ribasso da quando ha raggiunto il picco a marzo 2022, in seguito all'invasione russa dell'Ucraina. Sembra inoltre intrappolato in un range, con il suo MACD giornaliero tornato a livelli neutri. Il petrolio ha costantemente incontrato resistenza ad ogni tentativo di rialzo. Ma per quanto tempo ancora?

Hyman Minsky scrisse che "la stabilità genera instabilità". Ma a volte i mercati hanno bisogno di un catalizzatore per dare il via a un grande movimento.

Potrebbe trattarsi di un fattore legato alle tariffe. Oppure potrebbe essere una delle "incognite sconosciute" di Donald Rumsfeld. Qualunque sia la causa, non stupitevi di un aumento della volatilità nel prossimo futuro.

(David Morrison è un analista di mercato senior presso Trade Nation. Le opinioni espresse sono sue.)