Le azioni di Under Armour crollano del 21% a causa della debolezza della domanda e dei dazi da 100 milioni di dollari che oscurano le prospettive

Le azioni di Under Armour sono scese fino al 21% a 5,25 dollari nelle prime contrattazioni di venerdì, dopo che il produttore di abbigliamento sportivo ha avvertito che le vendite si sarebbero deteriorate ulteriormente in questo trimestre e che i costi relativi ai dazi per l'anno fiscale sarebbero stati superiori di 100 milioni di dollari rispetto alle attese.

La società prevede un calo dei ricavi compreso tra il 6% e il 7% per il secondo trimestre, significativamente più forte delle aspettative degli analisti per un calo del 2,9%, secondo i dati LSEG.

Ha inoltre previsto un calo del margine lordo da 340 a 360 punti base, principalmente a causa delle interruzioni della catena di approvvigionamento legate ai dazi.

Mentre Under Armour ha attribuito gran parte dei suoi problemi ai dazi all'importazione imposti dalle politiche commerciali del presidente Donald Trump, gli analisti hanno suggerito che i dazi potrebbero non spiegare completamente le sfide in corso del marchio.

"Il problema più grande rimane la debole domanda dei consumatori piuttosto che le tariffe", ha detto l'analista di Seaport Research Partners Joseph Civello, che ha valutato il titolo Neutrale.

I risultati del primo trimestre di Under Armour per il periodo conclusosi il 30 giugno sono stati ampiamente in linea con le aspettative, con un fatturato in calo del 4% a 1,13 miliardi di dollari e un utile per azione rettificato di 2 centesimi, mancando le stime di un centesimo.

Domanda debole, il "marchio fragile" mette in ombra la spiegazione dei dazi

I dazi sono diventati un tema ricorrente nei recenti commenti di Under Armour, con la società che ha osservato che il 30% del suo volume di merci proviene dal Vietnam e il 15% dall'Indonesia, entrambi soggetti a elevati dazi all'importazione statunitensi.

Trump ha annunciato dazi del 20% sulle merci vietnamite e del 19% sulle importazioni indonesiane.

Tuttavia, diverse società statunitensi hanno recentemente riferito che l'impatto di questi prelievi sui loro profitti sarà meno grave di quanto previsto in precedenza, sollevando dubbi sul fatto che i dazi siano l'unico fattore determinante della compressione dei margini di Under Armour.

Gli analisti di Citi hanno affermato che la debole guidance del secondo trimestre dell'azienda evidenzia un "fragile posizionamento del marchio" in Nord America, dove i rivenditori stanno dando la priorità ai marchi più forti a scapito degli attori più deboli del mercato.

Il Nord America rappresenta il 59% delle entrate totali di Under Armour, rendendo la sottoperformance della regione un freno significativo.

Mentre il Nord America continua a sottoperformare, l'azienda ha registrato una crescita più forte in Europa, Medio Oriente e Africa (EMEA).

Le difficoltà persistono nonostante il ritorno della leadership

Il fondatore Kevin Plank è tornato come amministratore delegato nel marzo dello scorso anno per guidare un'inversione di tendenza, ma l'azienda deve ancora mostrare chiari segni di progresso.

"È preoccupante che, entrando a un anno dall'inizio del suo piano di ristrutturazione, ci siano ancora pochi segni di un'inversione di tendenza nel calo dei ricavi e nelle difficoltà di redditività all'orizzonte", ha detto l'analista di Emarketer Sky Canaves.

La società ha ribadito l'intenzione di aumentare i prezzi per compensare le pressioni tariffarie, anche se gli analisti hanno avvertito che l'aumento dei prezzi potrebbe indebolire ulteriormente la domanda dei consumatori.

Gli analisti di Stifel hanno mantenuto un rating Buy e un obiettivo di prezzo di 10,00 dollari, citando il valore del marchio Under Armour e la portata globale come potenziali basi per una ripresa a lungo termine.

Tuttavia, Stifel ha riconosciuto che la visibilità sulla stabilizzazione dei ricavi rimane limitata.

I suoi analisti hanno notato che la proiezione dei ricavi del secondo trimestre fiscale di Under Armour è stata di 50 milioni di dollari al di sotto delle loro stime e la guidance sugli utili rettificati è stata di 0,25 dollari al di sotto delle aspettative al punto medio.

Prospettive di inversione di tendenza offuscate

Con i dazi e la domanda dei consumatori che pesano sui risultati, le prospettive a breve termine per Under Armour rimangono incerte.

La dipendenza dell'azienda dal Nord America, combinata con l'incapacità di riconquistare lo slancio del marchio, rappresenta una sfida significativa per lo sforzo di ristrutturazione.

"L'impatto incombente dei dazi e l'indebolimento della domanda dei consumatori statunitensi nella seconda metà dell'anno non sono di buon auspicio per le sue prospettive di inversione di tendenza nel breve termine", ha detto Canaves.

Gli investitori dovranno ora verificare se l'azienda riuscirà a sfruttare la sua crescita internazionale per compensare i cali nel suo mercato più grande o se l'attuale calo della domanda si intensificherà prima che i benefici della ristrutturazione prendano piede.