Le azioni di SSP Group salgono dopo che l'hedge fund Irenic starebbe esplorando un accordo take-private

Le azioni di SSP Group sono aumentate bruscamente giovedì dopo che un rapporto del Financial Times secondo cui l'hedge fund attivista Irenic Capital Management sta esplorando un potenziale accordo privato per l'operatore di alimenti e bevande quotato nel Regno Unito.

Le azioni del proprietario di Upper Crust sono aumentate fino al 9,9% nelle prime contrattazioni di Londra, diventando il secondo più alto guadagno dell'indice FTSE 250.

A metà mattinata, le azioni hanno ridotto parte dei guadagni, ma sono rimaste in rialzo del 6,5%.

L'hedge fund crea un caso per l'interesse del private equity

Il Financial Times ha riferito che Irenic Capital, con sede a New York, ha incoraggiato i gruppi di private equity a prendere in considerazione offerte pubbliche di acquisto per SSP.

Secondo il giornale, Irenic ha preparato un pitch deck che evidenzia l'attrattiva dell'azienda, compresi i suoi ricavi prevedibili, le opportunità di espansione negli aeroporti statunitensi e il potenziale di raccogliere capitali attraverso la vendita di attività non core.

Tali attività includono la partecipazione di SSP in una joint venture indiana quotata in borsa, che Irenic ha suggerito potrebbe aiutare a finanziare un leveraged buyout.

Secondo quanto riferito, nelle ultime settimane l'hedge fund ha condiviso i suoi materiali con banchieri d'investimento e società di private capital.

Irenic, fondata nel 2021 da Adam Katz, ex di Elliott Investment Management, e Andy Dodge, ex partner di Indaba Capital Management, si è costruita una reputazione di attivismo strategico.

Piuttosto che uno scontro vero e proprio, l'azienda in genere spinge per rimodellare il portafoglio attraverso spin-off e disinvestimenti mirati.

Risposta aziendale e priorità strategiche

Un portavoce di SSP ha dichiarato a Reuters che l'azienda accoglie con favore il feedback degli investitori, ma rimane concentrata sulla realizzazione della sua strategia esistente.

"Accogliamo con favore il feedback e le opinioni di tutti i nostri investitori. Siamo interamente concentrati sul raggiungimento dei progressi rispetto alle nostre chiare priorità strategiche al fine di fornire una crescita sostenibile e rendimenti per tutti gli stakeholder di SSP", ha detto un portavoce di SSP all'agenzia di stampa.

L'azienda con sede a Londra è specializzata nella gestione di caffè, bar e ristoranti in luoghi di viaggio, tra cui aeroporti, stazioni ferroviarie e aree di servizio.

Gestisce un mix di marchi di proprietà e in franchising in più di 35 paesi.

Performance di trading mista tra le varie regioni

All'inizio di quest'estate, SSP ha riportato risultati contrastanti in tutte le sue regioni.

Le vendite del Gruppo sono aumentate nel terzo trimestre fiscale, anche se la performance in Nord America si è indebolita a causa del minor numero di passeggeri legato agli eventi geopolitici che hanno colpito i viaggi aerei nella tarda primavera e all'inizio dell'estate.

Le vendite simili nella regione sono diminuite del 2% su base annua, anche se a valuta costante le vendite sono aumentate del 5%, sostenute dai guadagni netti.

Le vendite nel Regno Unito sono state più forti, con un aumento del 7% sulla scia di un robusto trading like-for-like e di aumenti stagionali come le vacanze di Pasqua.

Nell'Europa continentale, le vendite sono rimaste invariate, riflettendo la debolezza della spesa dei consumatori e le sfide nel settore ferroviario.

SSP ha anche registrato l'impatto dell'uscita dalla sua attività tedesca di servizi di gestione e della rimozione delle vendite dichiarate dalla sua joint venture in India.

La società ha ribadito la sua guidance per l'intero anno, prevedendo un fatturato compreso tra 3,7 miliardi di sterline e 3,8 miliardi di sterline, rispetto ai 3,43 miliardi di sterline dello scorso anno.

Il management ha anche sottolineato lo slancio all'inizio del quarto trimestre e le misure di efficienza dei costi in corso.

Contesto più ampio per le società quotate nel Regno Unito

L'ultima mossa di Irenic arriva in un momento in cui le società a media capitalizzazione quotate nel Regno Unito stanno attirando un crescente interesse da parte di investitori attivisti e fondi di buyout.

Le valutazioni depresse a Londra rispetto ad altri mercati hanno spinto a speculare su ulteriori operazioni private, in particolare nei settori rivolti ai consumatori.