AMD scende quasi del 4% lunedì: si profila una vendita più grande in arrivo?

Advanced Micro Devices (NASDAQ: azioni AMD) è crollata di quasi il 4% lunedì, parte di una più ampia svendita tecnologica che sta mettendo alla prova la fiducia degli investitori nel settore dei semiconduttori.

AMD è scesa del 3,44 percento mentre il titolo ha affrontato venti contrari dovuti all'aumento delle aspettative sui tassi di interesse e alle crescenti preoccupazioni per le valutazioni dell'IA a corto di forza.

Nonostante i solidi utili del terzo trimestre e una tesi ambiziosa di un trilione di dollari sul data center TAM presentata appena la scorsa settimana, il progettista di chip non è riuscito a sfuggire alla gravità della disfatta di mercato di lunedì.

La vera domanda per gli investitori ora è se questo ritiro rappresenti una correzione sana o l'inizio di un calo più doloroso che potrebbe mettere alla prova i livelli chiave di supporto.

Il crollo del lunedì: perché AMD è stata colpita

Il calo del 4 percento di AMD deve essere compreso nel contesto più ampio delle dinamiche di mercato.

L'intero settore dei semiconduttori era sotto pressione mentre gli investitori uscivano dai titoli di crescita verso azioni difensive.

Nvidia è crollata di quasi il 2,8 percento, Oracle è scesa del 2,8 percento e anche Broadcom ha registrato cali significativi. Ma il problema di AMD era un po' più profondo rispetto ai suoi pari, suggerendo che potrebbe esserci qualcosa di più fondamentale in gioco.

Il tempismo è particolarmente scomodo, dato che AMD ha appena concluso la sua prima giornata per gli investitori martedì 11 novembre.

La CEO Lisa Su ha dipinto un quadro ottimista: un'opportunità di mercato indirizzabile da 1 trilione di dollari nei data center, una crescita prevista del 35% del fatturato annuo composto fino al 2030 e piani ambiziosi per la linea di chip AI MI400 in arrivo nel 2026.

Gli analisti hanno risposto con entusiasmo, emettendo molteplici aumenti e miglioramenti dell'obiettivo di prezzo. Deutsche Bank ha definito la roadmap dell'MI400 un "catalizzatore" degno di accumulare azioni.

Il problema è che ai mercati non interessano le belle calate e le narrazioni di crescita quando le condizioni macroeconomiche peggiorano. I tassi reali stanno salendo mentre i funzionari della Fed segnalano una crescente riluttanza a tagliare i tassi a dicembre.

Questo provoca onde d'urto tra i titoli di crescita, che si affidano a bassi tassi di sconto per giustificare valutazioni premium.

A complicare la pressione, i deboli dati economici cinesi hanno colpito duramente le aspettative di domanda sui semiconduttori.

Le vendite al dettaglio in Cina sono cresciute solo del 2,9 percento su base annua in ottobre, ben al di sotto del ritmo che indicherebbe una spesa sostenuta per infrastrutture per l'IA in Asia.

Anche i numeri della produzione industriale e degli investimenti hanno deluso. Poiché la Cina rappresenta una domanda critica per i chip di IA, qualsiasi segno di rallentamento aumenta l'incertezza sul fatto che il boom dell'IA possa essere all'altezza delle expectative.

La strada da seguire: rischio vs. ricompensa per AMD

Ciò che rende preoccupante la svolta di lunedì è che AMD ora si trova al di sotto dei livelli chiave di supporto tecnico.

Il titolo ha avuto un aumento di slancio dopo il giorno degli analisti, raggiungendo il massimo delle ultime 52 settimane di 267 dollari all'inizio di questo mese. A 238 dollari lunedì, ha ceduto circa l'11 percento rispetto a quel picco in appena una settimana.

Se le vendite accelerano, il prossimo supporto significativo apparirà intorno ai 220 dollari, un livello che rappresenterebbe quasi un calo del 17 percento rispetto al massimo di novembre.

La valutazione di AMD lascia poco spazio a delusioni. Con un valore futuro di 125 volte, il titolo è valutato per la perfezione.

Anche un solo errore nelle linee guida o qualsiasi indicazione che la spesa per l'IA si stia moderando potrebbe innescare la vendita di capitolazione. Confronta questo con le azioni di valore o anche le materie prime, che hanno una protezione ammortizzata incorporata nei prezzi attuali.

Tuttavia, ci sono motivi per credere che l'attuale debolezza possa creare un'opportunità di acquisto. L'accordo pluriennale da 100 miliardi di dollari con OpenAI cambia radicalmente la posizione competitiva di AMD.

Non sembra più un secondo piano lontano rispetto a Nvidia, ha un cliente ancora disposto a scommettere miliardi sulle sue fiches. I guadagni delle CPU nei data center rispetto a Intel rimangono costanti.

E la roadmap dell'MI400, pur promettendo entrate che non arrivano per molti quarti, rappresenta un vero progresso tecnologico.

L'ossessione del mercato azionario per i prossimi mesi spesso lo acceca su ciò che conta davvero: il posizionamento competitivo a lungo termine e l'esecuzione.

AMD probabilmente ha una narrazione pluriennale più chiara rispetto alla maggior parte delle aziende tecnologiche.