JPMorgan svaluta prestiti di credito privato legati al software: report

JPMorgan Chase ha svalutato il valore di alcuni prestiti collegati a fondi di credito privato, riferisce il Financial Times.

La mossa arriva mentre il mercato del credito privato da $2 trillion è sotto crescente scrutinio da parte di investitori e finanziatori, per timori di potenziali default e di valutazioni in indebolimento, in particolare tra le società software.

Secondo il report, la svalutazione si applica a prestiti erogati a società software — uno dei settori prenditori più importanti che ha alimentato la crescita del credito privato.

Lo sviluppo riflette anche una maggiore cautela tra le banche che forniscono finanziamenti a fondi di credito privato utilizzando i loro portafogli di prestiti come garanzia.

JPMorgan svaluta prestiti legati ai fondi di credito privato

La svalutazione dei valori dei prestiti riguarda il credito esteso alle società software, che sono diventate mutuatari di primo piano nell'ecosistema del credito privato.

Banche di Wall Street come JPMorgan agiscono tipicamente come finanziatori per i fondi di credito privato, fornendo finanziamenti garantiti dai prestiti detenuti da quei fondi.

Quando il valore di quegli asset sottostanti diminuisce, la somma che le banche possono prestare contro di essi cala.

Una persona a conoscenza della decisione della banca ha detto che la misura è stata presa in modo proattivo e ha osservato che la banca in passato aveva già svalutato prestiti.

La fonte ha aggiunto che rivedere al ribasso i prestiti era "importante farlo quando i mercati lo richiedono piuttosto che aspettare che arrivi una crisi".

La svalutazione potrebbe limitare la disponibilità di finanziamenti per i fondi di credito privato, che si affidano ai finanziamenti bancari per espandere i prestiti ai prenditori corporate.

I riscatti degli investitori aumentano la pressione sull'industria del credito privato

La decisione arriva in un momento in cui i fondi di credito privato affrontano già una crescente pressione dovuta ai riscatti degli investitori e a crescenti preoccupazioni sul rischio di credito.

Per "credito privato" si intendono i prestiti forniti da finanziatori non bancari, tipicamente a società che possono essere considerate troppo rischiose per il finanziamento bancario tradizionale o a società che finanziano grandi leveraged buyout.

Pur essendo un mercato cresciuto rapidamente negli ultimi anni grazie alla capacità di strutturare finanziamenti in tempi rapidi, i timori per il deterioramento della qualità del credito sono in aumento.

Diversi grandi asset manager hanno già affrontato pressioni sui rimborsi quest'anno.

BlackRock ha recentemente limitato i prelievi da uno dei suoi fondi di credito privato di punta dopo un'impennata di richieste di rimborso.

Nel frattempo, Blackstone ha detto che il suo fondo di credito privato BCRED ha registrato un aumento significativo dei riscatti durante il primo trimestre.

Cliffwater ha inoltre segnalato richieste di rimborso superiori al 7% da parte degli investitori nel suo fondo di punta.

Il settore ha inoltre subito critiche in merito alla trasparenza delle valutazioni e alla potenziale esposizione a prenditori in difficoltà, comprese bancarotte passate che hanno coinvolto un fornitore statunitense di componenti auto e un finanziatore auto subprime.

L'IA solleva preoccupazioni sui prenditori software

Le società software — uno dei gruppi più numerosi di prenditori nel credito privato — hanno attirato particolare attenzione da parte di finanziatori e investitori per i timori sull'impatto che l'intelligenza artificiale potrebbe avere sui loro modelli di business.

La vulnerabilità del settore alle discontinuità tecnologiche ha sollevato interrogativi sulla stabilità degli utili a lungo termine e sulla capacità di rimborso del debito.

Il CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, ha recentemente segnalato una maggiore cautela rispetto a questo tipo di prestiti.

Alla conferenza sulla finanza a leva della banca la scorsa settimana, Dimon ha detto che JPMorgan stava diventando più prudente nel concedere prestiti garantiti da asset software.

Le banche hanno storicamente svolto un ruolo significativo nel supportare l'ecosistema del credito privato.

Secondo un report di Moody’s Ratings basato su dati della Federal Reserve, i finanziatori di Wall Street avevano fornito circa $300 billion in finanziamenti ai fondi di credito privato a fine giugno 2025.

Solo JPMorgan aveva un'esposizione di $22.2 billion verso il settore.

Tuttavia, l'inasprimento delle condizioni di credito e il crescente scrutinio da parte degli investitori suggeriscono che le banche potrebbero adottare un approccio più prudente in futuro, mentre le preoccupazioni su valutazioni, default e trasparenza del settore continuano ad aumentare.