Bitcoin punta a $75K: scadenza di opzioni da $14B prepara il cruciale test di venerdì

I trader di Bitcoin arrivano a venerdì con $75,000 nel mirino, mentre la criptovaluta di riferimento fatica a superare in modo deciso il livello di $70,000.

Questi nuovi livelli sono sotto i riflettori poiché opzioni su Bitcoin per un valore di circa 14,16 miliardi di dollari sono in scadenza su Deribit il 28 marzo.

Si tratta di uno dei maggiori eventi di scadenza che il mercato cripto ha affrontato negli ultimi mesi.

Con il mercato che si trova a circa $4,700 al di sotto del cosiddetto livello di max pain, gli investitori si chiedono se il prezzo si sposterà verso quello strike o se la scadenza passerà senza alcun movimento significativo.

La ragione per cui questo livello è importante è che le grandi scadenze di opzioni possono influenzare il posizionamento a breve termine, i flussi di copertura e le aspettative sulla volatilità.

Prezzo del Bitcoin: cosa significano i livelli di max pain

Il max pain è il livello di prezzo al quale il maggior numero di contratti di opzione scade senza valore, infliggendo la perdita aggregata più ampia agli acquirenti di opzioni.

Nel prendere decisioni, i trader lo trattano meno come una previsione e più come un punto di riferimento strutturale.

I livelli diventano particolarmente importanti quando una grande scadenza concentra l'open interest attorno a uno strike.

Per la scadenza delle opzioni su Bitcoin di questo venerdì, quello strike è $75,000, secondo i dati di posizionamento di Deribit.

Poiché l'open interest è fortemente concentrato attorno a quel livello sia sul lato call sia sul lato put, può agire come un magnete a breve termine per il prezzo prima della scadenza.

Ciò non significa che Bitcoin vi negozierà necessariamente, ma il mercato ha accumulato un denso cluster di esposizione intorno a quel livello.

Come avviene l'ancoraggio

La dinamica più importante è ciò che fanno i market maker intorno alle grandi scadenze.

Quando vendono opzioni, di solito coprono la loro esposizione sul mercato spot o dei futures per rimanere approssimativamente delta-neutrali.

Man mano che il prezzo si muove, aggiustano queste coperture, comprando o vendendo Bitcoin per mantenere il rischio sotto controllo.

Quel flusso può generare ciò che i trader chiamano un effetto di ancoraggio vicino a uno strike molto popolato.

Quando Bitcoin si avvicina a $75,000, l'attività di copertura legata a quello strike può iniziare a smorzare la volatilità e a restringere l'azione dei prezzi in un range più stretto.

L'effetto diventa più evidente quando la dimensione della scadenza è rilevante e il posizionamento è affollato.

Questa è la ragione principale per cui l'assetto di questa settimana ha attirato attenzione ben oltre i desk nativi delle crypto.

Il punto chiave è che questo meccanismo spesso sopprime la volatilità prima della scadenza, piuttosto che generare una netta rottura direzionale verso di essa.

In altre parole, il mercato delle opzioni può temporaneamente attenuare la formazione del prezzo in vista del regolamento.

Per questo motivo molti trader sono meno concentrati sul fatto che Bitcoin tocchi esattamente $75,000 e più sul cosa succederà una volta che la scadenza sarà passata e quelle pressioni di copertura cominceranno a svanire.

La finestra post-scadenza potrebbe avere maggiore rilevanza rispetto al valore di chiusura di venerdì.

Una volta che le forze strutturali legate al book di opzioni si attenuano, è più probabile che Bitcoin torni a muoversi in base a driver direzionali più ampi.