TransFi: perché i pagamenti veloci faticano nei mercati emergenti

I pagamenti transfrontalieri stanno entrando in una fase di rapido cambiamento.

Le stablecoin, il regolamento in tempo reale e le nuove infrastrutture fintech mettono in discussione i sistemi lenti, costosi e opachi che da tempo caratterizzano i trasferimenti internazionali di denaro.

Tuttavia, in molti mercati emergenti il problema centrale resta irrisolto, poiché un regolamento più veloce non significa necessariamente accesso più rapido a fondi utilizzabili.

Per le imprese in economie emergenti come Nigeria, Bangladesh, India e Brasile, la liquidità locale, i vincoli sul cambio, la copertura dei pagamenti e la frammentazione normativa determinano ancora se il denaro arriva in una forma effettivamente utilizzabile.

In questo contesto, Invezz ha incontrato Raj Kamal, fondatore e CEO di TransFi, per esplorare una delle questioni più urgenti nei pagamenti globali: come tradurre la velocità in utilità concreta nel mondo reale.

La conversazione analizza licenze, reti di partner, compliance, rischio di corridoio e orchestrazione, esaminando inoltre come l'infrastruttura basata sulle stablecoin stia rimodellando l'economia e le realtà operative dei pagamenti transfrontalieri in mercati più difficili da servire.

Estratti:

Invezz: Il regolamento più rapido domina spesso il dibattito sui pagamenti transfrontalieri, ma se la liquidità non è disponibile dalla parte ricevente, cosa cambia realmente per un'azienda in posti come Lagos o Dhaka?

Raj Kamal: Il regolamento più rapido è importante, ma non risolve molto se la parte ricevente continua a non avere liquidità.

In molti mercati emergenti le infrastrutture legacy restano lente e opache, il che significa che i tempi di regolamento sono imprevedibili e il capitale circolante può rimanere bloccato anche quando il trasferimento a monte procede rapidamente.

In Nigeria, le PMI possono ancora perdere valore significativo a causa dei sovrapprezzi sul cambio e dei ritardi, mentre in Bangladesh i grandi flussi di rimesse continuano a incontrare attriti bancari che rallentano l'accesso ai fondi.

Per le piccole imprese a Dhaka o i venditori a Lagos, la questione reale è se il denaro possa essere convertito in valuta locale utilizzabile entro tempistiche prevedibili per pagare fornitori o personale.

È qui che l'infrastruttura basata sulle stablecoin, abbinata a una vasta copertura locale dei pagamenti, può fare la differenza pratica riducendo i costi, accorciando i tempi di regolamento e trasformando trasferimenti più rapidi in liquidità effettiva, prevedibile & utilizzabile.

Invezz: Le stablecoin sono spesso presentate come abilitatrici di regolamenti 24/7 con commissioni trasparenti, ma convertirle in fiat locale è ancora complicato in molti mercati emergenti. Questa promessa regge una volta considerata la conversione dell'ultimo miglio verso il fiat locale?

Raj Kamal: Sì, ma solo se l'ultimo miglio è disponibile. Le stablecoin possono rendere il regolamento più rapido e le commissioni più trasparenti, ma ciò non significa che i fondi diventino istantaneamente o prevedibilmente utilizzabili nei mercati locali.

Nei mercati emergenti, il vero vincolo rimane la via di uscita verso il fiat.

Un movimento on-chain più veloce non si traduce automaticamente in pagamenti prevedibili a fornitori, stipendi o uso quotidiano per l'azienda.

La promessa delle stablecoin si realizza solo quando le infrastrutture blockchain sono abbinate a una liquidità locale affidabile e a un'infrastruttura di pagamento locale, in modo che i fondi possano essere convertiti in fiat locale utilizzabile e ricevuti entro tempi prevedibili.

Invezz: Nigeria, India e Brasile adottano approcci normativi molto diversi su cambio estero e pagamenti transfrontalieri. Dove TransFi è direttamente autorizzata e integrata localmente, e dove invece vi affidate ancora a reti di partner?

Raj Kamal: TransFi è registrata come MSB in Canada e negli Stati Uniti, e ha diversi processi normativi in corso in mercati come Europa, Australia, Emirati Arabi Uniti, Indonesia & Filippine.

Sebbene Nigeria, India e Brasile adottino approcci normativi differenti, ciò si applica tipicamente ai controlli sui capitali.

In TransFi, invece di detenere licenze ovunque contemporaneamente, lavoriamo con reti di partner locali accuratamente selezionate, che sono autorizzate nelle rispettive giurisdizioni e ci consentono di effettuare pagamenti in valuta locale, su conti locali.

Dove esiste una vera coerenza in tutte le giurisdizioni in cui operiamo è sugli standard AML e di lotta alla criminalità finanziaria.

Indipendentemente da quanto possano differire i regimi locali di cambio o di licenza, TransFi si impegna ad operare secondo i più alti standard di conformità di mercato.

Per noi non è negoziabile, ed è anche ciò che ci rende un partner infrastrutturale credibile per le imprese che serviamo.

Invezz: Man mano che le banche corrispondenti si ritirano silenziosamente da corridoi a rischio più elevato, a che punto quel medesimo rischio di corridoio comincia a trasferirsi sulle piattaforme fintech come la vostra?

Raj Kamal: Il rischio di corridoio inizia a trasferirsi su piattaforme fintech come TransFi quando le banche tradizionali si ritirano da rotte verso mercati emergenti a basso volume o più rischiose, e le imprese cominciano a fare affidamento su infrastrutture alternative per muovere denaro.

A quel punto il fintech non si limita più a instradare i pagamenti; sta assumendo responsabilità su compliance, liquidità, volatilità dei cambi, esposizione a sanzioni e affidabilità del regolamento.

Questo cambiamento diventa molto più marcato una volta che i volumi superano l'attività pilota e la piattaforma comincia a servire come principale livello di regolamento in quei corridoi invece che come supporto alle infrastrutture bancarie legacy.

L'approccio di TransFi è gestire quel rischio per progettazione anziché assorbirlo allo stesso modo in cui lo facevano le banche corrispondenti.

Le infrastrutture basate su stablecoin aiutano a bypassare le banche intermediarie e a ridurre le frizioni nei movimenti transfrontalieri, mentre le integrazioni con metodi di pagamento locali e i canali di conversione verso fiat aiutano a garantire che i fondi possano comunque essere consegnati in una forma utilizzabile.

Contemporaneamente, la compliance deve essere incorporata direttamente nell'infrastruttura tramite KYC, monitoraggio AML, controlli antifrode e controlli di rischio automatizzati attraverso i mercati.

L'obiettivo non è semplicemente ereditare il rischio di corridoio, ma scomporlo in livelli più gestibili tramite partner autorizzati, infrastruttura programmabile e visibilità in tempo reale.

Detto questo, man mano che l'attività scala in corridoi a rischio ridotto, l'allineamento normativo continuo e controlli di rischio più robusti diventano essenziali, perché la sfida non è solo spostare i fondi più rapidamente, ma farlo in modo sicuro e affidabile su grandi volumi.

Invezz: Se un partner di pagamento locale fallisce a metà transazione o cambia improvvisamente le sue regole KYC o di compliance, come risponde in tempo reale il vostro livello di orchestrazione? Inoltre, l'orchestrazione è davvero un fossato difendibile, o è qualcosa che i concorrenti possono replicare?

Raj Kamal: Se un partner di pagamento locale fallisce a metà transazione o modifica le sue regole KYC o di compliance, il livello di orchestrazione dovrebbe rispondere rilevando immediatamente il problema, rivalutando la rotta in base alle prestazioni e alle condizioni di compliance in tempo reale, e spostando il pagamento sul prossimo fornitore valido senza intervento manuale.

In pratica, ciò significa monitorare continuamente lo stato della transazione, l'affidabilità del partner e le modifiche alle regole, quindi reindirizzare, riesaminare o mettere in pausa la transazione a seconda del tipo di errore.

Ridondanze valide & di qualità, analisi in tempo reale e aggiornamenti di stato contano qui perché permettono a tutte le parti di vedere a che punto si trova il pagamento senza perdere visibilità durante il passaggio.

Quanto alla difendibilità, l'orchestrazione da sola non è un fossato se si limita a un semplice instradamento multi-fornitore di base.

Ciò che la rende più difficile da replicare è il livello operativo dietro di essa: anni di dati sulle transazioni, ampia copertura di partner nei mercati, logica di compliance in tempo reale e la capacità di gestire routing, liquidità e regolamento insieme invece che come funzioni separate.

Quindi sì, i concorrenti possono costruire un'orchestrazione in teoria, ma replicare un sistema che è stato addestrato su volumi transfrontalieri significativi e tarato su più corridoi è molto più difficile nella pratica.

Invezz: Hai lavorato come consulente, investitore e ora come operatore. Quali assunzioni avevi sui pagamenti nei mercati emergenti che si sono rivelate sbagliate una volta iniziato a costruire una società di pagamenti?

Raj Kamal: C'è sempre una differenza tra vedere un business con gli occhi di un investitore o di un consulente, e vederlo con gli occhi di un fondatore & operatore.

Molte assunzioni vengono ribaltate e ci sono molte sorprese. Per me sono emerse due cose.

In primo luogo, avevo sempre pensato ai pagamenti transfrontalieri principalmente come flussi dal mondo sviluppato verso i mercati emergenti e viceversa.

Man mano che costruivamo TransFi, è diventato evidente che esistevano altri flussi altrettanto importanti che richiedevano soluzioni altrettanto articolate.

Abbiamo trovato corridoi America Latina-Asia, Asia meridionale-Cina, Africa-Cina, Medio Oriente-Asia: tutti corridoi importanti, con sfide simili di tempistiche di regolamento imprevedibili, costi elevati e scarsa esperienza utente.

In secondo luogo, le stablecoin, in sé, sono diventate una destinazione per i trasferimenti.

Le transazioni non erano solo fiat-to-fiat con una stablecoin in mezzo. Molti flussi erano fiat verso stablecoin e stablecoin verso fiat.

C'è un numero crescente di dipendenti & freelance che vogliono essere pagati in stablecoin. E ci sono utenti & aziende che desiderano pagare beni & servizi in stablecoin, o portafogli supportati da stablecoin.

Non avevamo considerato questi casi d'uso quando abbiamo iniziato.

Ma oggi, poiché persone in molte aree geografiche, specialmente dove le valute locali sono volatili, vedono valore nel mantenere il loro denaro in stablecoin, prevediamo che sempre più casi d'uso simili emergeranno.