Deutsche Boerse investe $200M in Kraken in vista dell'IPO
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Esporsi a Payward Inc. / Kraken tramite l'IPO una volta depositata la registrazione (o tramite allocazione pre-IPO se disponibile). La partecipazione di Deutsche Boerse di $200M a una valutazione di ~$13.3B, unita all’integrazione con Clearstream/360T, convalida la distribuzione istituzionale e l’infrastruttura di mercato ibrida, probabilmente migliorando liquidità, volumi e tassi di commissione man mano che le infrastrutture per titoli tokenizzati maturano. Il ricalcolo della valutazione da ~$20B segnala un ingresso migliore in vista dei catalizzatori legati all’IPO e dei venti favorevoli regolamentari (derivati MiFID nell’UE, accesso al sistema di pagamenti core della Fed).
Rischio chiave: IPO ritardata o nuova revisione al ribasso della valutazione a causa del ribasso del mercato crypto e di attriti regolamentari che comprimono volumi di negoziazione e margini.
Acquistare Deutsche Börse AG (XETRA: DB1). L'investimento rappresenta un passo concreto nella monetizzazione dell'infrastruttura blockchain/per titoli tokenizzati (piattaforma Clearstream) e nell'espansione delle infrastrutture istituzionali crypto tramite Kraken/360T. Se l'adozione dei titoli tokenizzati accelera, DB1 cattura l'economia dell'infrastruttura/utility di mercato piuttosto che il puro beta crypto.
Rischio chiave: L'adozione dei titoli tokenizzati si arresta (per motivi regolamentari o di struttura di mercato) e l'integrazione crypto di DB1 non genera ricavi incrementali oltre i costi.
- Deutsche Börse investe milioni nell'exchange crypto Kraken.
- L'accordo valuta Kraken a $13.3 billion in vista dell'IPO.
- La partnership segnala una maggiore integrazione tra crypto e finanza tradizionale.
Deutsche Boerse AG ha investito $200 million in Payward Inc., la società madre della piattaforma di trading crypto Kraken.
La mossa segnala la spinta dell’operatore di borsa con sede a Francoforte ad ampliare l’accesso ai titoli tramite infrastrutture basate su blockchain.
L’accordo conferisce a Deutsche Boerse una partecipazione su base fully diluted del 1.5% in Kraken.
Secondo una dichiarazione diffusa da Bloomberg martedì, la transazione dovrebbe chiudersi nel secondo trimestre, subordinata alle approvazioni normative.
La valutazione diminuisce rispetto al precedente round di finanziamento
L'ultimo investimento valuta Kraken a circa $13.3 billion, secondo i calcoli di Bloomberg.
Si tratta di un calo significativo rispetto alla valutazione di $20 billion registrata in un round di finanziamento a novembre.
In quel round precedente Kraken aveva raccolto $800 million.
La società ha inoltre depositato in maniera confidenziale una richiesta per un’offerta pubblica iniziale negli USA a novembre, indicando l’intenzione di quotarsi già quest’anno.
Sia Deutsche Börse sia Kraken hanno rifiutato di commentare la valutazione legata all’ultimo investimento.
Spinta strategica verso un'infrastruttura di mercato ibrida
L’investimento segue una partnership annunciata tra le due società a dicembre.
Riflette una tendenza più ampia di istituzioni finanziarie tradizionali che aumentano l’esposizione agli asset digitali.
Secondo Bloomberg, Thomas Book, membro del management board di Deutsche Boerse, ha dichiarato in un'intervista: «È un partner perfetto per noi per accelerare ulteriormente su questo percorso di creazione di un’infrastruttura di mercato pienamente ibrida.»
«Indipendentemente dalla forma assunta dall’asset, sia che sia tokenizzato o completamente digitale, vogliamo creare un’unica catena del valore integrata.»
All’inizio dell’anno, Intercontinental Exchange Inc., proprietaria del New York Stock Exchange, ha anch’essa investito circa $200 million nell’exchange crypto OKX.
La mossa mette in evidenza il crescente interesse istituzionale per il settore degli asset digitali.
L'integrazione delle crypto prende slancio
L’integrazione degli asset digitali nella finanza mainstream si è accelerata negli ultimi mesi.
Ciò è stato guidato da cambiamenti di politica sotto il presidente degli USA Donald Trump e da una crescente chiarezza regolamentare nell’Unione Europea.
A marzo Kraken è diventata la prima società crypto ad ottenere accesso al sistema di pagamenti core della Federal Reserve.
L’azienda ha inoltre lanciato l’anno scorso derivati crypto regolamentati da MiFID nell’UE.
Nel frattempo, Deutsche Boerse sta costruendo le proprie capacità blockchain.
La sua unità Clearstream ha introdotto a novembre una piattaforma per il trading di titoli tokenizzati.
A dicembre, l'operatore di borsa ha annunciato che Kraken sarebbe stata integrata con la sua piattaforma di trading forex, 360T.
Come riportato nel servizio di Bloomberg, un portavoce di Kraken ha detto in una dichiarazione martedì: «I progressi da allora sono stati incoraggianti, e l'annuncio odierno è un ulteriore riflesso della fiducia che si è sviluppata da entrambe le parti.»
Persistono venti contrari di mercato e rischi per la sicurezza
Nonostante la crescente adozione istituzionale, il mercato crypto ha affrontato sfide significative.
Bitcoin è sceso di circa il 40% dal raggiungimento del massimo storico in ottobre.
Questo calo ha pesato sulle principali piattaforme di asset digitali.
Il rivale di Kraken, Gemini Space Station Inc., avrebbe cercato nuovi finanziamenti dai suoi fondatori.
La società ha anche tagliato posti di lavoro ed è uscita da alcuni mercati quest'anno.
Le preoccupazioni per la sicurezza restano un altro problema chiave.
Kraken ha reso noto lunedì un tentativo di estorsione.
La società ha dichiarato che un gruppo criminale ha affermato di avere accesso ad alcune informazioni sui conti dei clienti.
Tuttavia, un dirigente senior di Kraken ha affermato che i fondi dei clienti non sono mai stati a rischio.
L'ultimo investimento sottolinea sia le opportunità sia i rischi mentre la finanza tradizionale continua a integrarsi con l'ecosistema degli asset digitali.
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