L'India intensifica i controlli sui flussi esteri mentre la rupia è sotto pressione

La banca centrale indiana e il regolatore di mercato hanno intensificato la scrutinio sugli investimenti esteri effettuati da società e family office, inviando almeno 10 richieste di chiarimento nelle ultime tre settimane per accertare se le vie di investimento possano essere state sfruttate impropriamente.

La maggiore attenzione arriva in un momento in cui la valuta indiana ha subito pressioni a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio e dei deflussi di capitale esteri, hanno detto fonti a conoscenza della vicenda a Reuters.

Le autorità hanno risposto con misure volte a preservare le riserve in valuta estera, incluse tasse più elevate sulle importazioni di metalli preziosi e richiami alla conservazione delle riserve.

I regolatori cercano chiarimenti sui flussi di fondi verso l'estero

La Reserve Bank of India ha inviato almeno 10 richieste di chiarimento nelle ultime settimane per determinare se fondi siano stati trasferiti all'estero senza un chiaro scopo commerciale o senza copertura da attività tangibili.

Secondo una delle fonti citate in un articolo di Reuters, il regolatore sta esaminando se le rimesse verso l'estero fossero collegate a genuine attività commerciali e se gli investimenti sottostanti avessero una giustificazione economica sufficiente.

Un'altra fonte ha detto che la revisione in corso si concentra sul ritmo dei deflussi di capitale e sul loro potenziale impatto sulla posizione finanziaria del Paese.

Focus sulle strutture ODI e sulle valutazioni

L'India mantiene un conto capitale parzialmente aperto.

Secondo le normative vigenti, le società possono investire all'estero attraverso il canale Overseas Direct Investment, soggetto a limiti legati al loro patrimonio netto e per scopi specifici.

Gli individui, nel frattempo, sono autorizzati a trasferire fino a $250,000 all'anno nell'ambito del Liberalised Remittance Scheme per finalità quali istruzione, assistenza sanitaria e investimenti.

I regolatori stanno prestando particolare attenzione a grandi investimenti esteri condotti attraverso strutture complesse o opache.

Le aree sotto esame includono valutazioni potenzialmente gonfiate di attività offshore e l'eventuale uso di meccanismi ODI per la gestione del patrimonio privato.

I dati della RBI mostrano che gli investimenti diretti all'estero sono aumentati dell'11% anno su anno a $48.39 billion durante l'esercizio 2024-25.

Le rimesse individuali verso l'estero sono ammontate a $28.9 billion nello stesso periodo.

Le normative attuali richiedono che gli enti che effettuano rimesse ODI ottengano approvazioni settoriali di non obiezione e presentino report di valutazione alla RBI.

Operazioni più grandi o più complesse possono anche richiedere l'approvazione preventiva della banca centrale.

Una terza fonte ha detto che la SEBI ha recentemente rallentato il rilascio di lettere di non obiezione per gli enti regolamentati che cercano di costituire strutture all'estero.

I family office sotto esame più ravvicinato

I family office sono emersi come un'area chiave di interesse per i regolatori.

Due fonti a conoscenza della questione hanno detto a Reuters che le autorità stanno esaminando con attenzione le rimesse offshore effettuate da family office strutturati come entità societarie.

Tali strutture possono fornire accesso a limiti di rimessa più elevati nell'ambito delle regole ODI rispetto ai limiti disponibili per gli individui.

La RBI sta esaminando almeno due casi in cui i family office potrebbero aver utilizzato la via ODI principalmente per finalità di gestione del patrimonio personale.

La banca centrale potrebbe anche esaminare i casi in cui le società hanno costituito veicoli di investimento esteri utilizzati per esposizione ai mercati dei capitali piuttosto che per una genuina espansione strategica, hanno detto le fonti.

La SEBI rivede le pratiche di valutazione

Separatamente, la SEBI sta esaminando proposte da parte di enti regolamentati, inclusi fondi di investimento e società di wealth management, che cercano l'approvazione per costituire strutture all'estero.

Gli esercizi di valutazione sono tipicamente svolti da merchant banker registrati presso la SEBI.

I regolatori stanno anche verificando se i professionisti della valutazione stanno assegnando valutazioni eccessivamente elevate in alcune transazioni.

Nonostante la maggiore vigilanza, gli esperti legali non interpretano l'approccio regolamentare come un tentativo di limitare una legittima espansione all'estero.