Perché il titolo Autodesk scende del 4% nonostante il superamento delle stime del 2° trimestre

Le azioni Autodesk ADSK sono scese di circa il 4% venerdì, dopo che la società software ha fornito indicazioni sugli utili del terzo trimestre e sull'intero esercizio inferiori alle aspettative di Wall Street, nonostante il superamento delle stime per il secondo trimestre fiscale.

Gli analisti restano sostanzialmente positivi sul momentum operativo dell'azienda e hanno mantenuto rating Buy con target price compresi tra $285 e $325.

Autodesk supera le stime di ricavi e utili del 2° trimestre fiscale

Autodesk ha riportato utili per azione nel secondo trimestre fiscale di $3.30, rispetto alle aspettative di Wall Street di $3.12.

I ricavi sono aumentati del 16% su base annua, a $2.05 billion, superando la stima di consenso di $2.01 billion.

I billings sono aumentati del 10% rispetto a un anno prima, a $1.85 billion, mentre le obbligazioni di prestazione residue correnti sono salite del 12% a $5.2 billion.

Il CEO Andrew Anagnost ha evidenziato la posizione dell'azienda nell'intelligenza artificiale, dichiarando: “Il futuro dell'IA per il mondo costruito apparterrà alla piattaforma di fiducia che combina il contesto più ricco con i modelli giusti per offrire i migliori risultati ai clienti.”

L'analista di BTIG Nick Altmann ha ribadito un rating Buy con target price a $300, indicando una crescita dei ricavi superiore alle aspettative, rinnovi resilienti e un'attività di espansione in miglioramento.

Altmann ha detto che i ricavi di Autodesk sono aumentati del 14% a cambi costanti, rispetto alla stima del 12% di BTIG.

La crescita dei ricavi rettificata per il cambio e per il nuovo modello di transazione della società è stata del 12%, anch'essa superiore alle aspettative.

Le indicazioni penalizzano il titolo Autodesk

Nonostante il superamento trimestrale, le prospettive hanno messo pressione sul titolo.

Per il terzo trimestre, la società prevede utili per azione tra $3.04 e $3.09 e ricavi tra $2.125 billion e $2.140 billion.

Gli analisti si attendevano utili di $3.14 per azione, mentre la loro previsione di ricavi di $2.08 billion era al di sotto dell'intervallo indicato da Autodesk.

Per l'intero esercizio, Autodesk ha previsto utili per azione tra $12.52 e $12.60 e ricavi tra $8.295 billion e $8.345 billion. Wall Street si aspetta utili di $12.58 per azione e ricavi di $8.21 billion.

Autodesk ha inoltre rivisto al rialzo di circa un punto percentuale le previsioni di crescita organica dei ricavi per il 2027 fiscale, al netto degli effetti di cambio.

Stifel ha confermato il rating Buy e il target price a $285, affermando che Autodesk ha superato le attese sia sui ricavi sia sugli utili del secondo trimestre.

DA Davidson ha anch'essa ribadito un rating Buy e un target a $325, citando il miglioramento delle prospettive di crescita organica.

I margini restano una preoccupazione chiave per gli investitori

La redditività resta un punto centrale mentre Autodesk integra MaintainX.

La società ha riportato un margine operativo del 41%, superiore al 39% stimato da BTIG e di circa 200 punti base rispetto a un anno prima. Il margine operativo GAAP ha raggiunto il 29%, rispetto al 26% stimato da BTIG.

Tuttavia, Altmann ha individuato le prospettive dei margini come la principale preoccupazione.

Autodesk ha mantenuto il proprio quadro di margine operativo per il 2027 fiscale intorno al 39%, riducendo però le previsioni di margine GAAP di circa un punto percentuale a causa dei costi legati a MaintainX.

Si prevede che MaintainX contribuirà per circa $60 million ai ricavi del 2027 fiscale e per circa $70 million di billings.

Stifel ha osservato che il punto medio della guidance sul free cash flow di Autodesk è diminuito dell'1% mentre la società assorbe i costi di MaintainX.

La società ha inoltre dichiarato che Autodesk continua a registrare trazione con i prodotti ACC e Fusion, mentre le condizioni macroeconomiche e la domanda su scala più ampia rimangono invariate.