Inflasi zon euro mengatasi jangkaan, apakah yang akan dilakukan oleh ECB?

Oleh:
pada Jan 10, 2023
Listen to this article
  • Inflasi Eropah kembali kepada satu digit, mencapai 9.2% berbanding jangkaan sebanyak 9.5%
  • Walau bagaimanapun, inflasi teras meningkat ke paras tertinggi sepanjang masa, iaitu pada 5.2%
  • Penggubal dasar berkemungkinan meneruskan kitaran monetari yang ketat pada 2023

Saya menulis pada hari Rabu tentang bagaimana keyakinan telah melonjak berikutan angka inflasi yang lebih rendah daripada jangkaan di Perancis. Pasaran bergerak ke atas apabila pelabur beralih kepada data inflasi zon euro yang sangat penting hari ini, dengan harapan bahawa bacaan Perancis yang positif boleh memberi isyarat bahawa hari ini juga akan membawa berita yang lebih baik.

Inflasi zon euro lebih baik daripada jangkaan

Hajat mereka telah tercapai. Inflasi zon euro telah mencapai 9.2%, iaitu di bawah jangkaan pada 9.5%. Bacaan bulan sebelumnya ialah 10.1%, penurunan 90 mata asas yang sihat dan kembali kepada satu digit.

Adakah anda mencari berita terkini, tip terhangat dan analisis pasaran? Daftar buletin berita Invezz hari ini

Inflasi teras kekal tinggi

Walau bagaimanapun, jangan buka champagne lagi, kerana tidak semuanya berita baik.

Inflasi teras, yang tidak termasuk barangan makanan dan tenaga yang lebih tidak menentu, meningkat kepada paras tertinggi baharu sebanyak 5.2%. Ini menunjukkan bahawa kejatuhan harga gas menurunkan angka utama (9.2%), namun punca asas krisis kos sara hidup kekal wujud, seperti yang dilihat dalam angka teras yang semakin meningkat.

Secara tradisinya, angka teras inilah yang diberi perhatian oleh penggubal dasar. Dasar monetari menjurus ke arah metrik ini kerana makanan dan tenaga terlalu tidak menentu dan bergerak berdasarkan terlalu banyak pembolehubah untuk berada dalam bidang kuasa kawalan bank pusat, seperti yang terbukti tahun lepas apabila pencerobohan Ukraine menyebabkan harga tenaga menggila.

Melihat pada carta di bawah menunjukkan gambaran yang jauh berbeza, menunjukkan trend menaik kekal.

Apakah yang akan dilakukan oleh ECB?

Dengan inflasi teras masih meningkat dan jauh dari sasaran 2% yang digariskan oleh ECB, program pengetatan kadar faedah selanjutnya diperlukan. Kadar kini berada pada 2% – jauh di bawah apa yang dilihat di seluruh Atlantik dengan Rizab Persekutuan telah meningkat melepasi 4% – dan penganalisis sebelum minggu ini menjangkakan kenaikan selanjutnya kepada 3.5%.

Selepas empat kenaikan yang dilaksanakan oleh ECB pada tahun lepas, zon euro sudah pun menghadapi kemelesetan. Zon itu telah mengalami tekanan hebat berikutan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, dengan krisis tenaga dan krisis kos sara hidup yang mencengkam negara itu.

Stoxx 600, indeks pasaran saham yang menguasai 90% permodalan pasaran di 17 negara, kehilangan hampir 13% tahun lepas. Melihat kepada negara tertentu, DAX Jerman jatuh lebih 12%, CAC 40 Perancis turun 9.5% dan IBEX 35 Sepanyol turun 5.7%.

Berita itu datang di sebalik nada agresif Presiden ECB Christine Lagarde pada bulan Disember:

“Kami tidak beralih arah, kami tidak goyah, kami menunjukkan keazaman.”

Pasaran saham berhati-hati

Sejurus selepas berita itu, saham Eropah berhati-hati. Stoxx 600 mendatar, menghargai penurunan dalam angka utama tetapi enggan bergerak ke atas memandangkan angka teras yang degil.

Indeks itu naik 2.5% setakat tahun ini, dengan jangkaan bahawa inflasi akan lebih buruk daripada apa yang telah berlaku. Indeks mencatatkan pergerakan positif tiga hari berturut-turut pada awal minggu ini.

Tumpuan kini akan beralih kepada Amerika Syarikat. Data senarai gaji bukan ladang (non-farm) AS dijangka keluar hari ini, sebelum minggu depan mengeluarkan angka CPI yang paling penting.

Tahun 2022 diringkaskan oleh pasaran saham yang bergerak di bawah pengaruh keputusan bank pusat mengenai dasar kadar faedah, dalam pada penggubal dasar bergegas untuk mengawal inflasi. Tahun 2023 bermula dengan cara yang sama. Kita masih mempunyai perjalanan yang panjang, dan nampaknya ini akan berlaku sekurang-kurangnya pada separuh pertama tahun ini.