Inilah sebabnya saham American Express (AXP) mengalahkan Visa, Mastercard

Harga saham American Express (NYSE: AXP) sangat mengatasi prestasi Visa (NYSE: V) dan Mastercard (NYSE: MA) pada tahun 2024. Jumlah pulangannya telah melonjak lebih 25% tahun ini manakala Visa dan Mastercard meningkat sebanyak 4.8% dan 7.4%, masing-masing.

Prestasi luar biasa ini bermula dari masa lalu. Jumlah pulangan American Express telah mencapai lebih 122% dalam tempoh lima tahun yang lalu manakala V dan MA telah melonjak sebanyak 75% dan 93%.

American Express lwn Visa lwn Mastercard

American Express berbeza daripada MA dan Visa

American Express, Visa dan Mastercard ialah beberapa syarikat fintech terbesar di dunia. Jika digabungkan, mereka mempunyai paras pasaran melebihi $1 trilion, dengan Visa menjadi yang terbesar dengan paras pasaran melebihi $541 bilion.

Visa dan Mastercard adalah syarikat yang hampir serupa kerana kad mereka dikeluarkan oleh syarikat seperti bank dan firma fintech lain. Mereka tidak memberikan produk mereka secara langsung kepada pelanggan.

Selain itu, kedua-dua syarikat membuat wang dengan cara yang lebih mudah, yang membantu mereka mempunyai margin yang lebih tinggi. Visa mempunyai margin kasar melebihi 97% manakala Mastercard mempunyai hampir 100%. Margin pendapatan bersih mereka masing-masing berjumlah kira-kira 53% dan 44.6%.

Margin ini adalah kerana cara kedua-dua syarikat beroperasi. Kad mereka dikeluarkan oleh bank dan syarikat membuat wang dengan mengambil potongan untuk semua transaksi yang mereka sediakan. Selain itu, mereka tidak mengalami kerugian kredit apabila pelanggan kad kredit memungkiri kewajipan mereka.

American Express berbeza kerana ia merupakan rangkaian pembayaran dan pengeluar kad. Ia mengeluarkan kadnya kepada pelanggannya, yang selalunya lebih kaya. Selain itu, kos transaksi syarikat cenderung lebih tinggi daripada kos Visa dan Mastercard. American Express biasanya terdedah kepada kemungkiran kredit.

Kebimbangan peraturan mengenai Visa dan Mastercard

Sebab utama mengapa harga saham Visa dan Mastercard ketinggalan berbanding American Express adalah kerana ia telah diselidiki oleh pengawal selia global. Pada bulan Mac, kedua-dua syarikat bersetuju untuk membayar $30 bilion untuk menyelesaikan tuntutan mengenai yuran kad kredit.

Tuntutan itu berlaku apabila peniaga mengadu tentang bayaran leret yang melambung tinggi yang menelan belanja rakyat Amerika berbilion dolar setiap tahun. Sebagai sebahagian daripada penyelesaian, firma bersetuju untuk mengurangkan kadar kad leret sebanyak empat mata asas, yang akan menjejaskan hasil dan margin mereka.

Pengawal selia di Eropah dan negara lain juga telah menyasarkan Visa dan Mastercard untuk kos mereka. Di UK, pengawal selia memutuskan untuk mengehadkan yuran yang mereka kenakan kepada pelanggan mereka.

American Express tidak disasarkan dalam peraturan ini kerana ia dilihat sebagai pemain yang lebih kecil dalam industri. Selain itu, hanya sebilangan kecil orang yang menggunakan kadnya. Menurut Statista, jumlah kad AMEX dalam edaran berjumlah lebih 133 juta di seluruh dunia.

Oleh itu, walaupun American Express mengenakan kos transaksi yang lebih tinggi, ia sering dilihat sebagai produk budi bicara. Selain itu, pedagang AXP boleh meningkatkan yuran leret mereka, yang telah ditolak oleh MA dan V selama bertahun-tahun.

American Express juga telah mendapat manfaat daripada persekitaran kadar faedah tinggi semasa yang telah membantu hasil tahunannya meningkat daripada $42 bilion pada 2021 kepada lebih $60 bilion pada 2023. Pendapatan faedah bersihnya melonjak sebanyak 33% tahun lepas.

Untuk menjadi jelas, ketiga-tiga firma ini adalah antara syarikat terbaik untuk dimiliki. Mereka adalah firma margin tinggi dengan parit yang tidak dapat ditembusi. Selain itu, mereka memulangkan sejumlah besar wang kepada pelabur. Visa telah mengurangkan kiraan bahagiannya daripada 1.89 bilion pada 2016 kepada 1.58 bilion.

Mastercard juga telah membeli semula stoknya dan mengurangkan kiraan saham daripada 1.07 bilion pada 2016 kepada 927 juta. AXP telah mengurangkan sahamnya daripada 917 juta kepada 719 juta dan trend ini mungkin akan berterusan.