Saham Honeywell Aerospace jatuh 20% selepas pemotongan panduan menggugat prospek

Saham Honeywell Aerospace HONA merudum kira-kira 20% pada hari Khamis selepas pembekal aeroangkasa dan pertahanan yang kini menjadi entiti bebas melaporkan keputusan suku kedua yang lebih lemah daripada jangkaan dan secara mendadak mengurangkan panduan sepanjang tahun, menimbulkan kebimbangan baharu terhadap pelaksanaan dan cabaran rantaian bekalan.

Syarikat itu, yang menamatkan pemisahannya daripada Honeywell Technologies pada bulan Jun, melaporkan hasil suku kedua sebanyak $4.52 bilion, meningkat 5% daripada setahun sebelumnya tetapi di bawah jangkaan Wall Street sebanyak $4.6 bilion.

Keuntungan operasi sekitar $1 bilion, gagal mencapai anggaran penganalisis sebanyak $1.1 bilion dan menurun 7% tahun ke tahun, sebahagiannya disebabkan oleh caj keusangan inventori.

Pendapatan disesuaikan dilaporkan sebanyak $1.87 sesaham.

Walaupun pertumbuhan hasil sederhana, pelabur bertindak negatif terhadap unjuran syarikat yang disemak semula, menyebabkan saham jatuh mendadak.

Pemotongan panduan menjejaskan keyakinan pelabur

Honeywell Aerospace menurunkan unjuran hanya beberapa minggu selepas mengeluarkan panduan sebelum ini, mencetuskan kebimbangan mengenai kebolehpercayaan ramalan pengurusan.

Syarikat kini menjangkakan pertumbuhan hasil organik tahunan sebanyak 4% hingga 5%, turun daripada ramalannya sebelum ini sebanyak 7% hingga 9%.

Ia juga mengurangkan jangkaan EBITDA disesuaikan pro forma sebagai entiti berdiri sendiri kepada antara $4.35 bilion dan $4.45 bilion daripada julat sebelumnya $4.65 bilion hingga $4.75 bilion.

Ketua Pegawai Eksekutif Jim Currier berkata, "Untuk separuh kedua 2026, kami percaya adalah wajar untuk menyelaraskan panduan kami dengan kemampuan yang ditunjukkan oleh rantaian bekalan pada akhir suku kedua."

Evercore ISI mengekalkan penarafan In-Line ke atas saham itu sambil menurunkan sasaran harga kepada $210 selepas pengumuman keuntungan.

Cabaran rantaian bekalan terus menjadi tumpuan

Penganalisis menunjukkan isu operasi yang berterusan sebagai kebimbangan utama.

Melius Research penganalisis Scott Mikus menulis, “Selepas suku pertama yang sukar, di mana pertumbuhan jualan teras Honeywell Aerospace ketinggalan rakan sebaya dalam Aerospace & Defense dengan margin yang besar merentas ketiga-tiga pasaran akhir (pasaran selepas jualan komersial, OE komersial, dan pertahanan), suku kedua tidak jauh lebih baik. Isu rantaian bekalan akut daripada suku lalu tidak bertambah baik seperti yang diharapkan oleh pihak pengurusan.”

Menurut Mikus, Honeywell Aerospace mencatat pertumbuhan 8% dalam jualan pasaran selepas jualan komersial, berbanding kira-kira 23% pertumbuhan yang dilaporkan oleh rakan industri.

Beliau menambah, “Bukan rahsia bahawa Honeywell Aerospace menjadi punca kekecewaan bagi pelanggannya, dan pesanan tertunggak melebihi $2 bilion syarikat terus berkembang.”

Mikus turut memberi amaran, “Selain itu, selepas Covid, syarikat penerbangan telah beralih kepada pembaikan dan bahagian PMA (setara dengan ubat generik dalam aeroangkasa) untuk mengurangkan kos penyelenggaraan dan meredakan kekurangan alat ganti. Jika [syarikat] tidak dapat menyelesaikan isu rantaian bekalannya dan meningkatkan ketepatan penghantaran, ia berisiko kehilangan sebahagian daripada aliran pendapatan selepas jualan bermargin tinggi pada masa depan.”

Penganalisis kekal berhati-hati mengenai pemulihan

Penganalisis berkata memulihkan keyakinan pelabur mungkin mengambil masa ketika Honeywell Aerospace berusaha meningkatkan pelaksanaan.

Rob Stallard, penganalisis Vertical Research Partners menulis dalam laporan Barron's, “Walaupun baik bahawa Honeywell Aerospace mengakui bahawa ia mempunyai masalah, pembaikannya tidak akan berlaku dalam sekelip mata.”

Beliau menambah, “Walaupun syarikat mempunyai campuran hasil yang luas dan pelbagai, ia mempunyai pendedahan yang relatif kurang kepada subsektor menarik dalam Aerospace & Defense seperti enjin komersial besar atau peluru berpandu berbanding syarikat lain. Kesemuanya, kami melihat pertumbuhan Honeywell terus ketinggalan rakan seindustri. Walaupun penilaian relatifnya agak murah, kami bimbang ini boleh menjadi perangkap nilai.”

Saham Honeywell Aerospace kini didagangkan pada kira-kira 23 kali jangkaan pendapatan 2026, jauh di bawah gandaan yang dikecapi oleh GE Aerospace, yang baru-baru ini melaporkan pertumbuhan keuntungan yang lebih kuat dan menaikkan panduan tahunannya.

Penganalisis berkata Honeywell Aerospace tidak mungkin menutup jurang penilaian itu sehingga ia menunjukkan peningkatan operasi yang berterusan dan pelaksanaan yang lebih kukuh.