TLT: Kes terhadap ETF Bon Perbendaharaan 20+ Tahun iShares

ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond telah mengalami tekanan dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana kebimbangan mengenai hutang awam AS masih kekal. Sahamnya telah menjunam lebih 40% daripada paras tertinggi sepanjang masa $162.97 kepada $90 semasa. Ia juga berlegar berhampiran paras terendah sejak September 2014.

Hutang yang melambung tinggi dan tindakan Rizab Persekutuan

TLT ETF ialah salah satu dana terbesar dalam pasaran bon dengan lebih $45 bilion aset di bawah pengurusan. Ia menjejaki indeks yang terdiri daripada bon kerajaan jangka panjang, yang telah mengalami tekanan yang besar selama ini.

Cabaran terbesar bagi dana itu ialah hutang AS berkembang pada tahap yang tidak pernah berlaku sebelum ini manakala pembeli sejarahnya telah mula mengurangkan pembelian mereka. Data terkini menunjukkan bahawa jumlah hutang telah melonjak kepada lebih $34.6 trilion dan angka itu meningkat sebanyak $1 trilion setiap 115 hari.

Lebih teruk lagi, AS telah kehilangan penarafan kredit Triple A daripada Fitch dan Moody’s boleh menjadi seterusnya jika kegilaan perbelanjaan yang berterusan di Washington berterusan. Paling penting, tiada parti politik yang tertumpu untuk memperlahankan perbelanjaan defisit.

Biden telah komited untuk membelanjakan lebih banyak wang untuk tenaga hijau dan peperangan sementara Trump berkempen pada lebih banyak pemotongan cukai. Pejabat Belanjawan Kongres (CBO) telah memberi amaran bahawa cadangan cukai Trump akan membawa kepada peningkatan defisit $4 trilion dalam satu dekad. Sesetengah penganalisis percaya bahawa AS boleh melalui peristiwa seperti krisis bajet mini UK apabila ia meningkatkan defisitnya melalui pemotongan cukai yang tidak dibiayai.

Perlu diingatkan juga bahawa ekonomi global sedang melalui perubahan besar. BRICS telah berkembang untuk merangkumi lebih banyak negara seperti Arab Saudi dan Iran sementara keselamatan dolar AS menjadi persoalan. Ini menjelaskan mengapa harga emas telah melonjak ke rekod tertinggi.

Hutang awam AS yang semakin meningkat juga telah mencetuskan penyongsangan keluk hasil paling lama pernah berlaku. Keluk hasil terbalik apabila pelabur mengenakan faedah yang lebih tinggi pada bon kerajaan jangka pendek daripada bon kerajaan jangka pendek. Pada masa akhbar, Perbendaharaan dua tahun menghasilkan 4.97% manakala 30 tahun menghasilkan 4.67%. Nota 3 bulan mempunyai hasil kira-kira 5.23%.

Hasil Perbendaharaan AS

Melihat ke hadapan, terdapat kebimbangan mengenai tindakan seterusnya oleh Rizab Persekutuan memandangkan AS sedang melalui stagflasi. Pertumbuhan ekonomi perlahan kepada 1.6% pada suku pertama selepas berkembang sebanyak 3.4% pada Q4. Jualan runcit baru-baru ini, pengeluaran perkilangan dan bilangan perumahan telah menunjukkan ke arah lebih perlahan.

Pada masa yang sama, inflasi kekal tinggi sejak beberapa bulan lalu. Tajuk dan teras Indeks Harga Pengguna (CPI) kekal melebihi 3% tahun ini. Akibatnya, pemotongan kadar Fed boleh mencetuskan lebih banyak inflasi.

Analisis teknikal TLT ETF

Carta harian menunjukkan bahawa ETF Bon Perbendaharaan 20+ Tahun iShares telah berada dalam aliran menurun untuk seketika sekarang. Ia telah membentuk saluran menurun yang ditunjukkan dalam warna biru. Harga semasanya adalah beberapa mata di bawah bahagian atas saluran ini.

Selain itu, dana itu sentiasa kekal di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 100 hari dan 200 hari. Oleh itu, saya mengesyaki bahawa ETF akan terus jatuh apabila penjual menyasarkan bahagian bawah saluran pada kira-kira $85.