Saham Intel vs Nvidia: yang manakah merupakan aset semikonduktor yang lebih baik?

Harga saham Intel (NASDAQ: INTC) dan Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menyimpang dalam dekad yang lalu. Nvidia telah melonjak lebih 160% tahun ini manakala Intel telah jatuh lebih 32%. Intel meningkat kurang daripada 10% dalam tempoh sepuluh tahun yang lalu manakala Nvidia telah melonjak lebih 26,800% dalam tempoh yang sama.

Akibatnya, paras pasaran Nvidia telah melonjak kepada $3.2 trilion manakala Intel bernilai $136 bilion. Dalam erti kata lain, Nvidia kini 147 lebih besar daripada Intel, sebuah syarikat yang menguasai industri semikonduktor selama beberapa dekad.

Saham Intel lwn Nvidia

Mengapa Nvidia dan Intel menyimpang

Intel dan Nvidia telah bergerak ke arah yang berbeza dalam dekad yang lalu kebanyakannya disebabkan oleh inovasi dan pelaksanaan.

Nvidia telah terbukti menjadi syarikat yang lebih inovatif dalam tempoh ini kerana ia melancarkan banyak produk yang menjadi popular di kalangan pengguna. Salah satu penyelesaian yang paling inovatif ialah penyelesaian yang kebanyakan orang tidak tahu tentang: Cuda.

Compute Unified Device Architecture (CUDA) ialah perisian termaju yang membolehkan pengkomputeran dipercepatkan GPU dan pemprosesan selari. Ia telah menjadi peneraju pasaran dalam industri dengan membantu syarikat membina penyelesaian AI.

Nvidia telah menjadi penyedia GPU terkemuka untuk syarikat dalam industri AI, perlombongan Bitcoin dan automotif. Ia terus menjana margin yang besar kerana ia hanya mereka bentuk penyelesaiannya dan kemudian Taiwan Semiconductor melakukan pembuatan.

Intel, sebaliknya, telah berpindah dari satu krisis ke krisis yang lain, yang menyaksikan ia kehilangan bahagian pasarannya kepada AMD dan Nvidia. Sebagai contoh, syarikat itu menangguhkan pelancaran Tasik Meteor, cip 7nmnya, sebuah program yang menelan belanja yang banyak.

Intel telah memulakan proses berbilion dolar untuk menjadi fabrikasi gergasi kerana ia berusaha untuk bersaing dengan Semiconductor Taiwan dan GlobalFoundries. Pada bulan Mac, ia mengumumkan pelaburan AS $100 bilion dalam tempoh lima tahun akan datang. Ia juga telah mengumumkan pelaburan Jerman $33 bilion dan pelaburan $25 bilion di Israel.

Untuk menjadi jelas: Intel tidak membayar semua dana ini. Sebaliknya, ia amat bergantung kepada insentif kerajaan kerana ia berusaha untuk menjadi pesaing utama kepada TSM. Akhirnya, Intel akan menjadi sebuah syarikat yang mereka bentuk semikonduktor dan juga mengeluarkannya.

Saya percaya bahawa syarikat fabless seperti Nvidia dan AMD adalah lebih baik kerana mereka cenderung mempunyai margin yang lebih tinggi. Malah, AMD telah berkembang pesat selepas ia memisahkan GlobalFoundries pada tahun 2009.

Intel vs Nvidia: pelaburan terbaik?

Oleh itu, dengan Intel dan Nvidia, kami mempunyai syarikat yang berada di sisi bertentangan spektrum dari segi penilaian. Intel sangat rendah nilainya kerana ia berdagang pada gandaan PE 25 manakala Nvidia mempunyai gandaan 70.

Juga, penganalisis percaya bahawa Intel mempunyai ruang untuk mengambil bahagian pasaran dalam industri GPU AI daripada Nvidia. Ia melancarkan Gaudi 3 pada bulan April, produk yang dikatakan lebih cekap kuasa dan berjalan lebih pantas daripada GPU H100 Nvidia. Ia juga melancarkan Xeon 6 AI Chip.

Tidak jelas sama ada produk itu akan berjaya tetapi seperti yang saya tulis di AMD , ada kemungkinan ia akan menjadi pemain kecil dalam industri. Selain itu, industri kini sedang melalui cabaran bekalan dan permintaan yang teguh.

Oleh itu, dalam beberapa suku akan datang, saya menjangkakan bahawa Nvidia akan terus menunjukkan pertumbuhan yang teguh seperti yang berlaku pada suku terakhir. Pertumbuhan ini akan membantu stoknya terus mengalahkan syarikat semikonduktor lain, termasuk Intel.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, saya percaya bahawa, tanpa sebarang cabaran pelaksanaan, Intel boleh menggandakan penilaiannya. Selain itu, Intel dinilai dengan harga yang murah. Sebagai contoh, Intel menjana lebih $54 bilion hasil tahunan pada 2023 dan keuntungan bersih $1.6 bilion. Angka-angka ini jauh lebih rendah daripada $71 bilion dan $21 bilion yang dibuat pada 2018.

Walau bagaimanapun, mereka jauh lebih tinggi daripada AMD $22.6 bilion dan $854 juta pada 2023. AMD kini bernilai lebih $280 bilion.

Intinya ialah Nvidia adalah pelaburan yang baik buat masa ini tetapi saham Intel boleh melantun semula pada tahun-tahun akan datang apabila pemulihan berterusan.