Saham Virgin Galactic (SPCE) telah jatuh di tengah-tengah risiko kebankrapan

Harga saham Virgin Galactic (SPCE) telah mencecah apa yang kelihatan seperti penurunan terakhirnya kerana kebimbangan mengenai masa depannya kekal. Ia telah menjunam sebanyak 85% tahun ini dan hampir 100% daripada paras tertinggi sepanjang masa pada Jun 2021.

Syarikat Richard Branson menghadapi halangan

Virgin Galactic ialah salah satu daripada beberapa syarikat yang disokong oleh bilionair yang bertujuan untuk mengganggu industri pengangkutan dan pelancongan. Khususnya, ia menyasarkan untuk menjadi perintis dalam industri pengembaraan angkasa lepas yang dijangka berkembang pesat pada masa hadapan.

Diasaskan oleh Richard Branson pada 2004, syarikat itu menyasarkan untuk bersaing dengan SpaceX dan Blue Origin, yang disokong oleh Elon Musk dan Jeff Bezos, dua orang terkaya di dunia.

Syarikat itu terus membakar dana dalam dua dekad yang lalu. Kebanyakan dana ini disalurkan kepada penyelidikan dan pembangunan (R&D) dan kos lain. Sebagai contoh, dalam tempoh lima tahun kewangan yang lalu, aliran keluar tunai syarikat berjumlah lebih $900 juta.

Malangnya, syarikat itu akan terus membakar wang tunai pada masa hadapan. Walaupun semuanya berjalan seperti yang dirancang, Virgin Galactic tidak akan menjadi menguntungkan dalam beberapa tahun akan datang, bermakna ia akan terus memerlukan lebih banyak wang tunai.

Richard Branson berbeza dengan Elon Musk dan Jeff Bezos. Walaupun dia masih kaya - dengan nilai bersih $2.6 bilion - dia tidak berada dalam kedudukan untuk membiayai syarikat dalam jangka panjang. Awal tahun ini, dia memberi amaran bahawa dia tidak akan memberikan lebih banyak pembiayaan kepada syarikat itu.

Keadaan semasa

Virgin Galactic telah bekerja keras selama bertahun-tahun dan membina kapal angkasa yang berfungsi yang terkenal digunakan oleh Branson pada tahun 2021. Namun, baru-baru ini, ia telah menggantung sebahagian besar penerbangan komersialnya kerana pekerja membina Kapal Angkasa Kelas Delta berkapasiti lebih tinggi yang dijangka akan memulakan perkhidmatan komersial di 2026.

Ini bermakna hasil syarikat akan dihadkan sehingga penerbangan komersial bermula pada 2026. Kelewatan mungkin berlaku kerana kerumitan industri.

Kapal angkasa Delta didasarkan pada VSS Imagine, yang disiapkan oleh Virgin Galactic pada 2023. Ia juga memanfaatkan pelantar ujian Iron Bird untuk menyokong pembangunannya.

Virgin Galactic mempunyai rekod lama kehilangan tarikh akhirnya. Apabila ia diumumkan kepada umum, syarikat itu menganggarkan bahawa ia akan menjana pendapatan tahunan $590 juta pada 2023 dan EBITDA sebanyak $274 juta. Itis juga dijangka membawa 965 penumpang pada 2022, menjana pendapatan $398 juta dan EBITDA sebanyak $146 juta.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa ia hanya menjana pendapatan $1.985 juta, peningkatan besar daripada $392k yang dibuatnya dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya. Ia meneruskan rentetan kerugiannya, menjana kerugian operasi sebanyak $111.1 juta dan kerugian bersih lebih $102 juta. Kerugian sesahamnya ialah 25 sen.

Isu kunci kira-kira kekal

Virgin Galactic akan mempunyai peluang untuk terus hidup jika ia mempunyai kunci kira-kira yang kukuh. Keputusan baru-baru ini mendedahkan bahawa tunai dan setaranya menurun kepada $195.4 juta daripada $216 juta setahun sebelumnya. Ia juga mempunyai $34 juta dalam bentuk tunai terhad dan $569 juta dalam sekuriti boleh pasar. Secara keseluruhannya, wang tunai yang tersedia adalah melebihi $834 juta.

Walaupun ini adalah jumlah wang yang besar, ia mungkin akan hampir habis menjelang 2026 apabila ia menjangkakan untuk memulakan penerbangan komersialnya.

Malangnya, Richard Branson telah menolak untuk memberikannya lebih banyak wang tunai. Selain itu, meningkatkan modal dengan menjual saham adalah tidak sesuai kerana syarikat itu mempunyai had pasaran hanya $144 juta. Walaupun ia menukar semua ekuiti kepada tunai, dana ini tidak akan mencukupi untuk membiayai operasinya sebelum menghasilkan keuntungan.

Oleh itu, terdapat risiko syarikat itu boleh muflis seperti yang kita lihat dengan Virgin Orbit , sebuah lagi syarikat yang disokong Richard Branson.

Selanjutnya, terdapat kebimbangan mengenai industri pelancongan angkasa dan trajektori pertumbuhannya. Laporan yang diterbitkan awal tahun ini menganggarkan bahawa industri itu bernilai $848 juta pada 2023 dan ia akan mencecah $27 bilion pada 2032.

Walau bagaimanapun, sebagai industri yang agak baru, kajian ini kebanyakannya berdasarkan andaian, yang boleh menjadi salah. Kami telah melihat andaian palsu ini sebelum ini dalam industri seperti ganja dan tenaga solar.

Analisis harga saham Virgin Galactic

Carta SPCE oleh TradingView

Berbalik kepada carta harian, kita melihat bahawa harga saham SPCE telah berada dalam kejatuhan bebas yang kukuh untuk masa yang lama. Ia jatuh di bawah paras sokongan penting pada $27.31 pada 25 Mac dan kemudian mengujinya semula pada 14 Mei. Rehat dan ujian semula ialah tanda popular bagi kesinambungan menurun.

Harga saham SPCE sentiasa kekal di bawah purata pergerakan 50 hari dan penunjuk awan Ichimoku. Ia juga berada di bawah garis arah aliran hijau menurun manakala penunjuk MACD kekal di bawah titik neutral.

Oleh itu, saham mungkin akan terus jatuh apabila penjual menyasarkan sokongan utama pada $5. Walau bagaimanapun, risiko pintasan adalah bahawa ia adalah syarikat yang sangat pendek dengan faedah pendek sebanyak 25%, bermakna ia boleh menjadi sebahagian daripada memerah stok meme.