Harga saham PayPal: beli atau jual lebih awal daripada pendapatan?

Harga saham PayPal (PYPL) telah merosot prestasi pasaran yang lebih luas tahun ini kerana masalahnya berterusan. Ia telah menurun sebanyak lebih 5% tahun ini manakala Global X Fintech ETF (FINX) telah meningkat hampir 2% manakala ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) hampir tidak bergerak.

Kebimbangan pertumbuhan PayPal

PayPal telah beralih daripada salah satu syarikat fintech terkemuka di AS kepada syarikat yang sentiasa bergelut. Sahamnya telah merosot daripada lebih $300 pada 2021 kepada kira-kira $58 hari ini manakala paras pasarannya telah merosot daripada $300 bilion kepada $60 bilion.

Cabaran utama syarikat ialah ia berkembang terlalu cepat semasa wabak kerana kebanyakan orang menumpukan pada transaksi digital. Pada masa itu, jumlah penggunanya melonjak kepada lebih 435 juta dan hasil tahunannya melonjak daripada $17 bilion pada 2019 kepada $21 bilion pada 2020. Akaun aktifnya telah menurun kepada 427 juta.

PayPal juga telah menjadi mangsa industri fintech yang kompetitif. Walaupun bilangan pendatang ke negara barat telah meningkat, ramai daripada mereka memilih penyelesaian pemindahan wang alternatif seperti SendWave, Remitly dan Wise.

Perniagaannya yang tidak berjenama juga telah menghadapi persaingan sengit daripada syarikat seperti Apple Pay, Stripe dan Google Pay.

Walaupun semua ini, perniagaan PayPal terus berkembang, walaupun pada kadar yang lebih perlahan berbanding sebelum ini. Hasil tahunannya meningkat daripada $17.7 bilion pada 2019 kepada lebih $29.7 bilion pada tahun kewangan lalu. Pendapatan bersihnya juga telah meningkat daripada $2.45 bilion kepada $4.26 bilion.

Strategi pemulihan PayPal

PayPal sedang berusaha untuk menyelamatkan perniagaannya. Ia menggantikan Ketua Eksekutifnya pada 2023 dan baru-baru ini telah melantik Enrique Lores sebagai pengerusi lembaga bebas baharu dan Srini Venkatesan sebagai Ketua Pegawai Teknologi.

Syarikat itu juga melancarkan stablecoin PYUSD pada 2023 dan yang terbaru, ia berkembang kepada rantaian Solana. Data menunjukkan bahawa stablecoin PYUSD telah mengumpul lebih $586 juta dalam aset, menjadikannya salah satu stablecoin terbesar di dunia.

Stablecoin adalah salah satu cara paling mudah untuk syarikat seperti PayPal menjana wang. PayPal menjana wang dengan mengurangkan kos transaksi dan dengan melaburkan rizab dalam aset selamat seperti Perbendaharaan.

Sebagai contoh, jika asetnya kekal stabil pada $586 juta, syarikat akan memperoleh $24 juta dengan selesa dengan hanya melabur dalam Perbendaharaan 10 tahun.

Walau bagaimanapun, cabaran PayPal ialah industri stablecoin telah menjadi sangat kompetitif, dengan Tether menjadi pemain dominan.

Pendapatan PayPal di hadapan

Pemangkin penting seterusnya untuk harga saham PayPal ialah pendapatannya, yang dijadualkan pada hari Rabu minggu ini.

Dalam keputusan terbarunya, syarikat itu berkata bahawa jumlah volum pembayarannya meningkat sebanyak 14% pada suku pertama kepada $403 bilion. Hasil bersihnya meningkat sedikit kepada lebih $7.6 bilion manakala pendapatan bersihnya meningkat sebanyak 12% kepada $888 juta. PayPal juga meningkatkan margin operasinya sebanyak 98 mata asas kepada 15.2% pada suku tersebut.

Penganalisis menjangkakan bahawa pendapatan PayPal untuk suku itu mencecah $7.18 bilion, turun daripada $7.29 bilion yang dibuatnya dalam tempoh yang sama pada 2023. Mereka juga menjangkakan pendapatan tahunannya ialah $29.4 bilion tahun ini.

Penganalisis mempunyai pendapat bercampur-campur mengenai saham PayPal. Ada yang percaya bahawa cabaran baru-baru ini adalah sementara dan syarikat itu akan muncul dengan baik pada masa hadapan. Dalam nota baru-baru ini, penganalisis di Susquehanna meningkatkan pandangan mereka daripada neutral kepada positif.

Bagaimanapun, penganalisis lain menjangkakan bahawa kemerosotannya akan kekal. Sebagai contoh, penganalisis di William Blair menurunkan taraf syarikat daripada berprestasi tinggi kepada prestasi pasaran dan menurunkan sasaran mereka.

Secara keseluruhan, anggaran purata ialah harga saham PayPal akan meningkat kepada $70.40, meningkat daripada $58.30 semasa.

Saya percaya bahawa PayPal harus dilihat secara berbeza daripada bagaimana ia dilihat beberapa tahun lalu. Pada masa lalu, syarikat itu dilihat sebagai syarikat pertumbuhan. Hari ini, ia sepatutnya dilihat sebagai saham terkurang nilai kerana ia berdagang pada nisbah P/E hadapan 15.6 dan nisbah PEG 0.21. EV ke hadapannya kepada EBITDA berada pada 9.4. Semua angka ini lebih rendah daripada indeks S&P 500.

Analisis harga saham PayPal

Carta PYPL oleh TradingView

Menjalankan analisis teknikal sebelum pendapatan selalunya merupakan perkara yang berisiko kerana syarikat cenderung mempunyai turun naik yang besar sebelum dan selepas. Pada carta harian, kita melihat bahawa harga saham PYPL telah pun bergerak di bawah corak baji yang semakin meningkat. Ia juga telah menguji semula bahagian bawah corak ini dan telah jatuh di bawah purata pergerakan 50 hari dan 100 hari.

PayPal juga kekal di bawah purata pergerakan 50 hari dan 100 hari. Oleh itu, tinjauannya menurun secara sederhana dalam pendapatannya, satu langkah yang akan menyaksikan ia bergerak ke sokongan utama pada $50. Dari segi positif, dengan syarikat mempunyai sentimen dan jangkaan yang lemah, lantunan semula tidak boleh diketepikan.