Mesyuarat Fed AS minggu ini: Apa yang boleh dijangkakan pada pemotongan kadar faedah apabila inflasi menjadi reda

Ketika Rizab Persekutuan bersidang untuk mesyuarat dua hari Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) minggu ini, dunia kewangan memerhati dengan teliti tanda-tanda kemungkinan pemotongan kadar faedah.

Walaupun Fed dijangka mengekalkan kadar faedah penanda arasnya stabil pada 5.25-5.5%, tertinggi dalam tempoh 23 tahun, mesyuarat itu penting untuk menetapkan peringkat untuk perubahan dasar yang berpotensi seawal September.

Inflasi mereda dan pasaran buruh melembut

Latar belakang mesyuarat ini ialah ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda kesederhanaan. Inflasi, yang telah menjadi kebimbangan berterusan, telah menunjukkan tanda-tanda reda.

Pertumbuhan harga pengguna telah perlahan dengan ketara, mengurangkan kebimbangan yang meningkat pada awal tahun ini akibat gangguan ekonomi yang tidak dijangka. Tolok inflasi pilihan Fed kini berada pada 2.6%, peningkatan ketara daripada kemuncaknya pada 2022.

Pada masa yang sama, pasaran buruh, tonggak utama mandat dua Fed, menunjukkan tanda-tanda penyejukan. Pengambilan pekerja telah berkurangan daripada kadar sebelumnya, membawa kepada pertumbuhan gaji yang lebih perlahan dan peningkatan dalam pemberhentian.

Kadar pengangguran purata tiga bulan telah meningkat sebanyak 0.43 mata peratusan, menghampiri ambang 0.5% Peraturan Sahm, yang sering menandakan permulaan kemelesetan.

Arah aliran dwi penurunan inflasi dan pasaran buruh yang lemah ini memberikan Fed peluang untuk mempertimbangkan mengurangkan kos pinjaman.

Kawalan inflasi berbanding kehilangan pekerjaan

Brian Sack, bekas ketua New York Fed's Markets Group dan ketua strategi makro semasa di Balyasny Asset Management, menyatakan,

Bank pusat itu berhasrat untuk mengimbangi mengekalkan kestabilan ekonomi dengan mengelakkan kehilangan pekerjaan yang tidak perlu. Memegang kadar dasar terlalu tinggi untuk tempoh yang panjang berisiko menjejaskan kesihatan pasaran buruh, kebimbangan Pengerusi Fed Jay Powell dijangka dapat ditangani.

Isyarat bercampur dalam Fed

Walaupun terdapat isyarat jelas tentang kelembapan ekonomi, terdapat pelbagai pandangan dalam Fed tentang masa yang sesuai untuk pemotongan kadar.

Pada bulan Jun, penggubal dasar berpecah hampir sama rata pada prospek mengurangkan kadar sebanyak suku mata berbanding dua untuk tahun ini. Bahagian ini menggariskan pendirian berhati-hati yang mungkin diambil oleh Fed dalam mesyuaratnya yang akan datang.

Menunggu lebih banyak data

Fed akan mempunyai lebih banyak data untuk dipertimbangkan antara sekarang dan mesyuarat Septembernya, termasuk dua set laporan inflasi dan pekerjaan.

Kemas kini ini akan memberikan pandangan kritikal tentang trajektori ekonomi dan memaklumkan proses membuat keputusan Fed.

Bekas presiden Fed New York, Bill Dudley memberi amaran bahawa penangguhan pemotongan kadar boleh meningkatkan risiko kemelesetan, walaupun dia mengakui bahawa Fed lebih mengutamakan kepastian daripada tergesa-gesa.

Peter Hooper, naib pengerusi penyelidikan di Deutsche Bank dan bekas ahli ekonomi Fed, menyokong garis masa September untuk memulakan pemotongan kadar.

Beliau berhujah bahawa menunggu membolehkan Fed mengesahkan arah aliran dan mengelakkan risiko terpaksa berbalik arah.

Hooper menjangkakan pengurangan kadar tambahan pada bulan November dan Disember, diikuti dengan jeda sehingga September 2025, akhirnya membawa kadar dasar ke tahap yang lebih neutral iaitu 3.5-4%.

Laluan di hadapan untuk Fed

Semasa Fed bersedia untuk mesyuaratnya, cabaran bank pusat adalah untuk menavigasi antara mengawal inflasi dan menyokong pasaran buruh.

Perbincangan dan kenyataan yang dijangkakan minggu ini mungkin akan memberikan isyarat yang lebih jelas tentang hala tuju dasar Fed pada masa hadapan, membentuk jangkaan untuk bulan-bulan akan datang.