Adakah Nvidia dalam 'gelembung'? Dana lindung nilai Elliott menimbulkan kebimbangan terhadap pelaburan AI

Elliott Management, sebuah dana lindung nilai yang berpangkalan di Florida yang menguruskan kira-kira $70 bilion dalam aset, telah mengeluarkan amaran keras kepada pelaburnya mengenai Nvidia, dengan menegaskan bahawa saham gergasi pembuat kerepek itu terperangkap dalam "gelembung" yang didorong oleh jangkaan yang berlebihan mengenai kecerdasan buatan (AI) .

Firma itu menyampaikan mesej ini dalam surat baru-baru ini kepada pelanggan, yang salinannya diperoleh oleh Financial Times.

Elliott ragu-ragu terhadap daya maju jangka panjang AI

Dalam surat itu, Pengurusan Elliott menyatakan keraguan tentang pembelian volum tinggi yang berterusan bagi unit pemprosesan grafik (GPU) Nvidia oleh syarikat Big Tech.

Dana lindung nilai mempersoalkan sama ada teknologi AI yang mendorong harga saham Nvidia benar-benar revolusioner seperti yang digambarkan.

Nvidia telah menjadi pemain dominan dalam pasaran untuk pemproses berkuasa yang diperlukan untuk membina dan menggunakan sistem AI yang besar, seperti teknologi di sebalik ChatGPT OpenAI.

Syarikat seperti Microsoft, Meta dan Amazon telah melabur berpuluh-puluh bilion dolar untuk membangunkan infrastruktur AI, dengan sebahagian besar daripada modal itu diarahkan kepada Nvidia. Walaupun begitu, Pengurusan Elliott masih tidak yakin tentang daya maju jangka panjang pelaburan ini.

Reaksi pasaran dan implikasi yang lebih luas

Amaran dana lindung nilai datang pada masa saham cip, yang telah mengalami kenaikan ketara yang didorong oleh semangat ke atas AI generatif, menghadapi kemerosotan.

Kebimbangan tentang sama ada syarikat besar akan terus berbelanja besar untuk AI telah membawa kepada penilaian semula harga saham dalam sektor tersebut.

Sebagai contoh, saham Intel jatuh sebanyak 20% berikutan pengumuman rancangan untuk mengurangkan kira-kira 15,000 pekerjaan.

Saham Nvidia, yang secara ringkas menjadikannya syarikat terbesar di dunia dengan permodalan pasaran lebih $3.3 trilion pada akhir Jun, telah merosot lebih daripada 20%. Walaupun penurunan ini, saham Nvidia kekal naik kira-kira 120% untuk tahun ini dan lebih 600% sejak awal tahun lepas.

Ketidaktentuan ini mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas yang dihadapi oleh syarikat teknologi yang banyak melabur dalam AI.

Pendekatan berhati-hati Pengurusan Elliott

Pengurusan Elliott sebahagian besarnya telah mengelak daripada melabur dalam apa yang disebut sebagai "saham gelembung", termasuk yang berada dalam kumpulan gergasi teknologi Magnificent Seven.

Pemfailan kawal selia menunjukkan bahawa Elliott memegang jawatan kecil dalam Nvidia bernilai sekitar $4.5 juta pada akhir Mac, walaupun tempoh pelaburan ini tidak jelas.

Dana lindung nilai juga berhati-hati tentang memendekkan saham teknologi tinggi, menggambarkan strategi sedemikian sebagai "membunuh diri."

Diasaskan oleh jutawan Paul Singer pada 1977, Elliott Management mempunyai rekod prestasi yang kukuh, hanya mencatatkan kerugian dalam dua tahun kalendar sejak penubuhannya.

Firma itu melaporkan keuntungan 4.5% pada separuh pertama tahun ini. Dalam suratnya, Elliott menyerlahkan jurang antara keuntungan produktiviti yang dijanjikan AI dan prestasi sebenarnya.

Firma itu berhujah bahawa aplikasi AI setakat ini telah terhad kepada tugas seperti meringkaskan nota mesyuarat, menjana laporan, dan membantu dengan pengekodan komputer, tidak mencapai gembar-gembur yang meluas.

Potensi untuk pembetulan pasaran AI

Pengurusan Elliott mencadangkan bahawa gelembung pelaburan AI boleh pecah jika Nvidia melaporkan keputusan kewangan yang mengecewakan, yang mungkin "mematahkan mantra" keyakinan pelabur.

Senario ini boleh membawa kepada penilaian semula yang lebih luas terhadap pelaburan berkaitan AI dan kesan sebenar mereka terhadap produktiviti dan nilai pasaran.

Amaran Elliott Management tentang Nvidia dan landskap pelaburan AI yang lebih luas menyerlahkan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap kemampanan ledakan teknologi semasa.

Memandangkan teknologi AI terus berkembang, cabaran untuk pelabur dan syarikat adalah untuk membezakan antara inovasi tulen dan gembar-gembur spekulatif.

Pendirian berhati-hati dana lindung nilai berfungsi sebagai peringatan tentang keperluan untuk jangkaan yang terukur dan penilaian yang teliti terhadap nilai jangka panjang dalam dunia teknologi yang pantas.