Saham Evercore, Lazard, Piper Sandler meningkat apabila urus niaga pulih

Saham bank butik AS menunjukkan prestasi yang baik tahun ini kerana tanda-tanda menunjukkan bahawa urusan membuat urus niaga akan kembali hidup. Jumlah pulangan saham Piper Sandler (PIPR) tahun ini berada pada 50.50% pada 15 Ogos manakala Evercore (EVR) dan Lazard (LAZ) meningkat hampir 50%. Moelis (MC), Rakan Kongsi PJT (PJT), dan Houlihan Lokey (HLI) telah meningkat masing-masing sebanyak 15%, 19% dan 26%.

Perbankan pelaburan semakin pulih

Industri perbankan pelaburan telah melalui tempoh kegawatan dalam beberapa tahun kebelakangan ini selepas berkembang pesat semasa pandemik Covid-19.

Sektor ini terutamanya dipengaruhi oleh dua faktor utama: kadar faedah dan peraturan yang tinggi. Di Amerika Syarikat, Rizab Persekutuan telah menolak kadar faedah ke tahap tertinggi dalam lebih dua dekad.

Kadar yang lebih tinggi menjejaskan industri dengan menjadikannya mahal bagi syarikat untuk meminjam wang untuk memperoleh firma lain.

Pengawal selia Amerika juga sangat kritikal terhadap tawaran besar. Sebagai contoh, Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan (FTC) menyaman untuk menyekat penggabungan JetBlue dan Spirit Airlines.

Selanjutnya, FTC menyaman untuk menghalang penggabungan Nvidia dan Arm Holdings, Lockheed Martin dan Aerojet Rocketdyne, dan Kroger dan Albertson. Kelulusan pembelian Microsoft Activision Blizzard juga mengambil masa yang lebih lama untuk dilaksanakan.

Terdapat juga beberapa kebimbangan mengenai kesan tawaran yang lalu. Contohnya, Teladoc Health memperoleh Livongo Health dengan harga $18 bilion, dan hari ini, syarikat gabungan itu bernilai kurang daripada $2 bilion.

Kini, dengan kadar faedah mula jatuh di peringkat global, terdapat tanda-tanda bahawa aktiviti M&A semakin meningkat, satu langkah yang akan memanfaatkan bank butik terkemuka.

Pada 2023, ExxonMobil memperoleh Sumber Asli Perintis dalam perjanjian $60 bilion manakala Chevron bertindak balas dengan memperoleh Hess untuk $53 bilion.

Hanya minggu ini, Mars mengumumkan bahawa ia akan memperoleh Kellanova dalam perjanjian $30 bilion manakala Home Depot memperoleh SRS Distribution untuk $18.3 bilion. Tawaran utama lain ialah pembelian Seagen oleh Pfizer, pembelian Horizon Therapeutics oleh Amgen dan pemerolehan VMware oleh Broadcom.

Salah satu cabaran utama dalam industri ialah Tawaran Awam Permulaan (IPO) telah hampir kering. Syarikat teratas untuk IPO tahun ini ialah Reddit, Viking Holdings, Zeekr, dan Waystar.

Lazard dan Piper Sandler sedang melihat lebih banyak tawaran

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa bank besar seperti JPMorgan dan Bank of America serta bank butik seperti Evercore, Piper Sandler, Lazard, PJT dan Moelis melihat prestasi yang lebih baik dalam bahagian perbankan pelaburan mereka.

Sebagai contoh, lima pemain terbesar dalam industri membuat yuran perbankan pelaburan melebihi $8.2 bilion pada suku kedua, peningkatan 40% daripada tempoh yang sama pada 2022.

Lazard, salah satu bank butik AS yang paling terkemuka, berkata bahawa hasil bersihnya meningkat sebanyak 7% pada suku kedua kepada $685 juta. Hasil setengah tahunnya meningkat sebanyak 22% kepada $1.45 bilion. Kebanyakan keuntungan ini datang daripada perniagaan nasihat kewangannya, yang menempatkan perkhidmatannya seperti IPO dan M&A.

Lazard mengambil bahagian dalam beberapa tawaran tahun ini, termasuk penggabungan WestRick dan Smurfit Kappa dalam perjanjian $33.5 bilion, pembelian Vertex Pharmaceuticals untuk Alpine Immunosciences, dan pelaburan Volkswagen dalam Rivian.

Piper Sandler, sebaliknya, menyaksikan hasil bersihnya menurun sebanyak 1% pada suku kedua kepada $339 juta. Walau bagaimanapun, hasil perkhidmatan nasihatnya meningkat sebanyak 42% pada Q2 kepada $184 juta, dibantu oleh yuran dan volum yang lebih tinggi. Hasil perbankan pelaburannya meningkat kepada $259 juta.

Evercore, PJT dan Houlihan Lokey melakukannya dengan baik

Evercore juga mempunyai prestasi yang kukuh pada suku tersebut apabila pendapatannya melonjak kepada $689 juta pada Q2 daripada $499.4 juta dalam tempoh yang sama pada 2023. Hasil setengah tahunnya meningkat kepada $1.28 bilion daripada $1.08 bilion. Yuran yang lebih tinggi juga membawa kepada lebih banyak margin kerana margin operasinya meningkat kepada 15.7%.

Bank-bank butik lain seperti PJT Partners dan Houlihan Lokey juga mempunyai prestasi yang kukuh, menunjukkan tanda-tanda bahawa industri itu semakin pulih. Hasil PJT Partners meningkat sebanyak 4% kepada $360 juta manakala pendapatan setengah tahunnya melonjak sebanyak 26% kepada $690 juta.

Hasil Houlihan Lokey meningkat daripada $415 juta pada 2023 kepada lebih $513 juta dalam tempoh tiga bulan hingga Jun. Houlihan kebanyakannya mendapat manfaat daripada aktiviti M&A yang bertambah baik dan penstrukturan semula kewangan.

Tidak ramai yang pernah mendengar tentang Houlihan Lokey. Walau bagaimanapun, kebanyakan syarikat dan bank pelaburan mengetahuinya kerana kepakarannya dalam penstrukturan semula. Selama bertahun-tahun, ia telah mengendalikan kebankrapan syarikat seperti Washington Mutual, Lehman Brothers, Worldcom, Enron dan General Motors.

Melihat ke hadapan, kebanyakan syarikat ini telah menerbitkan pandangan positif apabila industri terus bangkit semula. Pemangkin utama untuk diperhatikan ialah pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan yang berkemungkinan membawa kepada lebih banyak tawaran.

Juga, syarikat-syarikat memerhatikan perkembangan politik Amerika. Secara teori, kebanyakan firma ini berharap Donald Trump dan Republikan akan menang pada bulan November kerana mereka lebih menyokong penggabungan. Sebagai contoh, Trump akan menukar kerusi Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan (FTC) kepada kerusi yang lebih mesra korporat.