Perjanjian Paytm-Zomato: Apa yang ada di sana untuk pelabur kedua-dua syarikat itu?

Zomato telah bersetuju untuk memperoleh perniagaan hiburan dan tiket Paytm dengan harga ₹2,048.4 crore atau $244 juta, kerana gergasi penghantaran makanan itu bertujuan untuk mengukuhkan kehadirannya dalam sektor "keluar".

Sementara itu, Paytm, yang menghadapi cabaran, berhasrat untuk menumpukan pada perkhidmatan kewangan terasnya.

Pada hari Khamis, One97 Communications- saham tersenarai syarikat induk Paytm One97 Communications memperoleh lebih daripada 5% dalam harga sahamnya di belakang berita, namun pada 12:27 tengah hari ia didagangkan pada 1% di bawah penutup semalam.

Zomato dibuka 1.5% lebih tinggi daripada penutupan semalam tetapi pada 12:27 tengah hari ia berada dalam kedudukan merah sebanyak 0.48%.

Invezz melihat ramalan penganalisis untuk kedua-dua saham:

Apa yang ada untuk pelabur Paytm?

Menurut penganalisis, perjanjian itu akan meningkatkan tunai One97 Communications dan setara tunai (kira-kira Rs 8,100 crore), yang mungkin akan digunakan untuk meningkatkan program ganjaran/pulangan tunai untuk memulihkan perniagaan pembayarannya yang semakin berkurangan berikutan tindakan RBI.

Walau bagaimanapun, sementara keuntungan satu kali bersih yang diselaraskan untuk pengeluaran pendapatan akan mengurangkan kerugian bersih pada TK25E, ia akan menjejaskan pendapatan masa hadapan.

"Berdasarkan anggaran proforma kasar kami, penambahan nilai bersih/perubahan harga sasaran disebabkan oleh perjanjian itu mungkin hanya Rs25/saham, jauh lebih rendah daripada reaksi harga saham yang telah dilihat selepas aliran berita di sekitar perjanjian itu (walaupun tidak termasuk kelulusan pengagregat pembayaran yang dijangkakan. ). Pada masa ini, kami mempunyai penarafan REDUCE pada syarikat, dengan harga sasaran berdasarkan aliran tunai diskaun Rs375/saham," kata Emkay Global.

Pembrokeran itu berkata walaupun ia menjangkakan wang tunai itu akan digunakan untuk mempercepatkan program pulangan tunai/ganjarannya, atau malah dalam mana-mana pemerolehan bukan organik yang melengkapkan perniagaan terasnya, pihak pengurusan belum lagi berkongsi sebarang rancangan untuk menggunakan wang tunai itu yang bermakna mereka akan melaksanakannya. deposit selepas penutupan perjanjian dan memperoleh pendapatan faedah.

Apakah yang boleh diharapkan oleh pelabur Zomato sekarang?

Pemerolehan perniagaan hiburan Paytm akan meningkatkan perniagaan Zomato yang akan keluar.

Selepas pengambilalihan, pengurusan menganggarkan nilai pesanan kasar (GOV) bahagian yang akan keluar mencecah lebih Rs 10,000 crore pada TK26.

Pihak pengurusan juga menjangkakan perniagaan yang akan keluar beroperasi hampir pulang modal pada asas EBITDA terlaras, sementara berpotensi memberikan margin EBITDA terlaras 4-5% sebagai % daripada GOV dalam jangka sederhana hingga panjang.

Pada FY24, perniagaan yang diambil alih menjana GOV gabungan lebih daripada Rs 2,000 crore dengan pertumbuhan 29% tahun ke tahun dengan membolehkan pembelian 78 juta tiket oleh lebih 10 lakh pelanggan unik pada platformnya.

Perniagaan yang diperolehi melaporkan hasil lebih kurang Rs 300 crore dan EBITDA diselaraskan sekitar Rs 30 crore pada FY24 yang diterjemahkan kepada 1.5% margin EBITDA diselaraskan sebagai peratusan GOV.

Dipesh Mehta, penganalisis penyelidikan kanan dari Emkay Global berkata Zomato merancang untuk melancarkan aplikasi baharu 'Daerah' dalam beberapa minggu akan datang, untuk memenuhi kes penggunaan seperti tempahan tiket wayang, tiket IPL, tempahan meja makan, menemui hiburan secara langsung, tempahan hujung minggu percutian, dsb.

Berikutan pengambilalihan ini, perniagaan keluar akan tersebar di pelbagai platform berbeza- perniagaan keluar Zomato yang sedia ada akan terus berjalan pada aplikasi Zomato, dan perniagaan yang diambil alih yang termasuk tiket filem, sukan dan acara akan terus berjalan di laman utama Paytm. apl (untuk tempoh peralihan sehingga 12 bulan), bersama-sama dengan aplikasi Insider dan TicketNew.

Dalam jangka pendek, apl Daerah akan menduplikasi tawaran di atas dan dari semasa ke semasa; ia secara beransur-ansur akan mendorong pelanggan untuk beralih ke aplikasi Daerah, katanya.

Pembrokeran mempunyai panggilan 'BELI' pada Zomato dengan harga sasaran Rs 270.

Jefferies telah mengulangi penarafan "beli" di Zomato dan menaikkan harga sasaran kepada ₹335.

Firma pembrokeran itu menyatakan bahawa pemerolehan perniagaan tiket Paytm menawarkan penilaian yang menarik memandangkan unjuran pertumbuhan dan margin yang dijangkakan.

Sama seperti segmen penghantaran makanan, keperluan modal perniagaan tiket yang rendah mencadangkan nisbah pulangan yang kukuh dalam jangka panjang, menurut Jefferies.

Firma itu juga menekankan bahawa pengambilalihan ini mewujudkan laluan pertumbuhan ketiga yang berbeza untuk Zomato.