Daripada meramal ranap sehingga mengumumkan pembaikan, lihat ucapan Jackson Hole yang paling menarik selama ini

Semua mata pada hari Jumaat akan tertumpu pada Simposium Jackson Hole - jemaah tahunan penting bank pusat, ahli ekonomi, penggubal dasar dan ahli akademik dari seluruh dunia dan yang terkenal dalam membentuk dasar ekonomi dan monetari.

Perkara-perkara kepentingan ekonomi utama dibentangkan untuk perbincangan terhadap landskap pergunungan dan keindahan lasak Wyoming.

Bab 2024 acara ekonomi global setiap tahun yang dihoskan oleh Federal Reserve Bank of Kansas City adalah amat penting kerana ucapan dasar Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell berkemungkinan memberi petunjuk tentang pendirian dasar monetari bank pusat itu terhadap latar belakang perdebatan sengit tentang sama ada AS akan memasuki kemelesetan atau tidak.

Awal bulan ini, penjualan dramatik memadamkan lebih $6 trilion daripada pasaran saham global. Ini dicetuskan oleh data pekerjaan AS yang mengecewakan, yang menimbulkan kebimbangan kemelesetan, dan kelonggaran perdagangan bawaan yen di Jepun. Akibatnya, pasaran kini amat menjangkakan Rizab Persekutuan akan mula mengurangkan kadar faedah mulai September.

Walau bagaimanapun, selama bertahun-tahun, Jackson Hole telah menghasilkan beberapa alamat mercu tanda dan agak tepat walaupun ia juga sering menjadi agak antiklimaks jika dibandingkan dengan jangkaan pasaran.

Invezz melihat mesyuarat Jackson Hole yang paling penting selama ini:

1999: Kebimbangan gelembung Dot-com dan bola kristal meletus

Pada tahun 1999, gelembung dot com berada di kemuncaknya dan penilaian syarikat internet dengan '.com' dalam nama mereka meningkat tanpa mengira kesihatan kewangan atau prospek perniagaan mereka.

Pada Jackson Hole tahun itu, pengerusi Rizab Persekutuan Alan Greenspan memberi amaran kepada bank pusat untuk memberi perhatian lebih dekat kepada apa yang berlaku dalam pasaran ekuiti apabila menentukan kadar faedah.

Walaupun dia tidak mengulas secara langsung sama ada dia fikir harga saham AS telah terlebih nilai, dia bercakap dengan terperinci tentang bagaimana peristiwa dalam krisis ekonomi berlaku dan ucapannya menyerlahkan dilema mengetahui bahawa gelembung wujud tetapi tidak dapat meramalkan masa depannya. .

Ucapannya penuh dengan kenyataan seperti:

"Pelabur yang mencukupi biasanya menggunakan strategi yang mengambil kira kecenderungan jangka panjang untuk memupuk kecenderungan penumpuan ke arah keseimbangan. Tetapi dari semasa ke semasa, proses ini telah rosak apabila pelabur mengalami keruntuhan mendadak kefahaman, dan keyakinan terhadap ekonomi masa depan. Ia hampir seolah-olah, seperti empangan di bawah tekanan air yang meningkat, keyakinan kelihatan normal sehingga saat ia dilanggar...."

"Sekiranya berulang episod keyakinan yang pecah adalah penting dalam cara ekonomi dan pasaran kewangan kita berfungsi sekarang dan pada masa hadapan, ia mempunyai implikasi yang ketara untuk pengurusan risiko dan, secara implikasi, pemodelan makroekonomi dan dasar monetari," katanya.

Kenyataan Greenspan dianggap prescient dan bermula hanya setahun kemudian, gelembung pecah, dan antara Mac 2000 dan Oktober 2002, Nasdaq jatuh daripada 5,048 kepada 1,139, memadamkan hampir semua keuntungannya semasa gelembung dot-com.

2005-Perpisahan Alan Greenspan dan ramalan Raghuram Rajan untuk kemalangan 2008

Simposium 2005 itu tidak dapat dilupakan kerana ia menandakan penampilan terakhir Alan Greenspan sebagai pengerusi Fed selepas cekap mengemudi kewangan negara selama 18 tahun.

The New York Times memanggil Greenspan sebagai memperoleh reputasi yang hampir "mitos" sebagai bank pusat yang paling berkuasa dan berkesan pada zaman moden.

Pegangan Greenspan menyaksikan peristiwa ekonomi yang ketara, termasuk gelembung teknologi dan menjelang krisis kewangan 2008, menjadikan ucapan terakhirnya sangat dinanti-nantikan dan mencerminkan.

Walau bagaimanapun, lebih daripada Greenspan, acara Jackson Hole 2005 diingati oleh ketua ekonomi Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) ketika itu, Raghuram Rajan amaran tepat mengenai sektor perbankan menjelang krisis kewangan global 2008.

Dengan hadirnya Greenspan, Rajan menyampaikan ceramah berdasarkan kertas kerjanya "Adakah Pembangunan Kewangan Menjadikan Dunia Lebih Berisiko?"

Beliau memberi amaran bahawa inovasi kewangan baru-baru ini (seperti pertukaran lalai kredit, yang bertindak sebagai insurans terhadap kemungkiran bon) boleh mewujudkan "kebarangkalian yang lebih besar (walaupun masih kecil) untuk kemerosotan bencana."

Dalam sebaris dari ucapannya yang terkenal diingati, Rajan telah berkata,

Pemesejan tidak berfungsi dengan baik pada sesetengah pihak. Bekas Setiausaha Perbendaharaan AS Lawrence Summers menggelar premis Rajan "sedikit Luddite" dan "sebahagian besarnya sesat", kata artikel IMF.

Artikel IMF berkata,

2014- Jurubank "apa sahaja yang diperlukan"- Draghi menjadi berani di Jackson Hole

Tahun itu ialah 2014 dan Eropah sedang bergelut dengan beberapa cabaran ekonomi yang ketara. Krisis kewangan global 2008 dan krisis kewangan hutang negara zon Euro telah menyebabkan pemulihan yang rapuh dan tidak sekata, pengangguran yang tinggi terutamanya di negara-negara Eropah Selatan dan pertumbuhan yang lembap.

Negara seperti Greece, Itali dan Sepanyol sedang bergelut dengan genangan atau kadar pertumbuhan yang sangat rendah dan pengangguran setinggi melebihi 20%. Kadar pengangguran keseluruhan zon euro adalah sekitar 11-12%.

Kesusahan ekonomi telah menyemarakkan ketegangan politik dan sosial dan sentimen anti-EU meningkat dengan perdebatan tentang kos dan faedah keahlian dalam kesatuan mata wang menjadi lebih menonjol, juga mencetuskan kebangkitan parti populis dan anti-EU.

Bank Pusat Eropah, di bawah pimpinan Mario Draghi, telah pun melaksanakan beberapa langkah yang tidak konvensional, seperti kadar faedah negatif dan operasi pembiayaan semula jangka panjang yang disasarkan (TLTRO). Walau bagaimanapun, langkah ini tidak mencukupi untuk meningkatkan inflasi dan merangsang pertumbuhan, yang membawa kepada perbincangan tentang tindakan yang lebih agresif seperti pelonggaran kuantitatif (QE).

Berdasarkan latar belakang ini, ucapan Draghi 2014 di Simposium Jackson Hole adalah penting kerana ia menandakan detik penting dalam pendekatan ECB untuk memerangi krisis ekonomi. Menurut kertas kerja IMF, ucapan Draghi di Jackson Hole "boleh dikatakan menandakan fasa baharu dasar monetari tidak konvensional (UMP) di kawasan euro."

Pertama, Draghi secara terbuka mengakui bahawa zon euro menghadapi cabaran yang serius, termasuk inflasi yang rendah dan pertumbuhan ekonomi yang lembap. Pengakuan ini adalah perubahan daripada pendirian ECB sebelum ini, yang lebih optimistik tentang prospek ekonomi rantau ini.

Kedua, ucapannya membayangkan kemungkinan pelonggaran kuantitatif (QE) skala penuh. Ini adalah titik perubahan yang penting, kerana ia meletakkan asas bagi keputusan akhirnya ECB untuk melancarkan program pembelian bon besar-besaran pada awal 2015.

"Draghi mencuri perhatian di Jackson Hole"- menjadi tajuk utama cerita Financial Times mengenai perkembangan itu.

Ucapan Draghi memberi impak segera kepada pasaran kewangan. Pelabur menafsirkan kenyataan beliau sebagai isyarat jelas bahawa ECB bersedia untuk mengambil tindakan berani untuk mencegah deflasi dan merangsang ekonomi. Ini membawa kepada rali dalam pasaran bon Eropah dan kelemahan euro, yang membantu meningkatkan daya saing eksport rantau ini.

Ucapan Jackson Hole 2014 sering dilihat sebagai detik penentu dalam tempoh Draghi di ECB. Ia mengukuhkan reputasinya sebagai seorang bank pusat yang sanggup melakukan "apa sahaja yang diperlukan" untuk memelihara euro dan menstabilkan ekonomi zon euro, frasa yang terkenal digunakannya pada 2012. Ucapan itu juga mempengaruhi hala tuju dasar kewangan Eropah untuk tahun-tahun akan datang.