Bolehkah IREDA mengekalkan penilaiannya yang tinggi di tengah-tengah ledakan tenaga boleh diperbaharui India?

Sektor tenaga boleh diperbaharui India telah mengalami pertumbuhan yang luar biasa sejak beberapa tahun lalu, didorong oleh insentif kerajaan dan minat yang tinggi daripada pelabur jangka panjang.

Walaupun banyak perhatian tertumpu pada pelaburan dalam pengeluar solar dan angin utama, peluang yang sering diabaikan terletak dalam ekosistem yang membolehkan—pembuat dan pembiaya komponen.

Salah satu pemain terkemuka dalam ruang ini ialah Agensi Pembangunan Tenaga Boleh Diperbaharui India (IREDA), yang telah melancarkan rancangan bercita-cita tinggi untuk meningkatkan modal yang besar melalui hutang dan ekuiti untuk mengekalkan pertumbuhannya dan mengekalkan penarafan kreditnya.

IREDA akan mengumpulkan Rs 25,000 crore dalam hutang dan Rs 4,500 crore dalam ekuiti

IREDA sedang bersedia untuk mengumpul kira-kira Rs 25,000 crore daripada pasaran hutang dan Rs 4,500 crore melalui ekuiti dalam tahun fiskal semasa.

Syarikat itu menyasarkan untuk mendapatkan kelulusan kerajaan untuk pencairan semula jadi kepentingannya sehingga 10%, yang akan menjadi penting untuk usaha penjanaan modalnya.

Dana yang dikumpul adalah penting untuk mengekalkan nisbah kecukupan modal (CAR) yang sihat dan menyokong buku pinjamannya yang semakin berkembang, yang telah mencatatkan pengeluaran pengeluaran sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Penarafan S&P boleh membantu mengurangkan kos pinjaman dan meningkatkan pertumbuhan

S&P Global Ratings baru-baru ini memberikan IREDA penarafan jangka panjang 'BBB-' dan penarafan jangka pendek 'A-3', dengan pandangan yang stabil. Penarafan ini membolehkan syarikat berkembang di peringkat antarabangsa dan mengakses sumber pembiayaan yang lebih menarik.

Mengekalkan penarafan ini adalah sama pentingnya dengan mendapatkannya, menurut Pengerusi dan Pengarah Urusan IREDA, Pradeep Kumar Das.

Kestabilan penarafan ini akan menyokong rancangan peminjaman syarikat dan membantunya menerokai pasaran luar negara untuk mengurangkan lagi kos pinjamannya.

Sehingga Mac 2024, nisbah kecukupan modal IREDA berada pada kira-kira 20%, mengatasi norma kehematan Reserve Bank of India (RBI) sebanyak 15%.

Syarikat itu menyasarkan untuk mengekalkan nisbah ini antara 17% dan 18% untuk mengekalkan penarafan 'AAA'nya pada masa hadapan.

Merekod prestasi kewangan

IREDA mencapai rekod sekatan pinjaman sebanyak Rs 373.5 bilion dan pengeluaran Rs 250.9 bilion pada FY24. Keuntungan bersih syarikat untuk tahun itu melonjak sebanyak 44.8% tahun ke tahun (YoY), manakala pendapatan faedah bersihnya meningkat sebanyak 29.2%.

Prestasi kewangan yang kukuh itu menekankan kedudukan dominan IREDA dalam pasaran pembiayaan hijau dan menyerlahkan keupayaannya untuk memanfaatkan ledakan tenaga boleh diperbaharui yang berterusan di India.

Rancangan untuk FPO, bon dan kewangan hijau

Rancangan penjanaan modal IREDA adalah pelbagai. Selain hutang dan ekuiti, syarikat itu juga sedang mempertimbangkan untuk mengeluarkan bon, termasuk bon mampan dan hijau, di hab kewangan GIFT City.

IREDA sedang mempertimbangkan tawaran awam susulan (FPO) untuk mengumpul Rs 40-50 bilion, tertakluk kepada kelulusan kerajaan.

FPO dijangka berlangsung antara November 2023 dan Februari 2024, menyediakan penyerapan ekuiti yang sangat diperlukan untuk mengekalkan penarafan kreditnya yang stabil.

IREDA menyasarkan untuk mengembangkan bantuan kewangannya kepada pelbagai projek tenaga boleh diperbaharui (RE), termasuk sektor baru muncul.

Dengan buku pinjaman sebanyak Rs 631.5 bilion pada akhir Jun, menandakan peningkatan 33.8% berbanding tahun lalu, IREDA berada pada kedudukan yang baik untuk memanfaatkan statusnya sebagai syarikat pembiayaan bukan perbankan (NBFC) pembiayaan hijau tulen terbesar di India.

Tumpuan kepada sektor baru muncul ini boleh memastikan pertumbuhan yang mampan dan peningkatan kualiti aset dalam jangka masa panjang.

Cabaran dan pandangan untuk IREDA

Walaupun prestasinya yang kukuh, IREDA menghadapi cabaran. Tumpuan eksklusif syarikat pada sektor tenaga boleh diperbaharui menjadikannya terdedah kepada perubahan dasar yang boleh memberi kesan kepada perniagaannya.

Selain itu, IREDA bersaing dengan firma pembiayaan hijau lain, memerlukannya untuk mengekalkan momentum pertumbuhannya. Sebarang kesilapan langkah boleh menjejaskan stoknya secara negatif.

Penilaian tinggi syarikat, dengan nisbah harga kepada pendapatan (PE) sebanyak 45 dan nisbah harga kepada buku (PB) sebanyak 7.3, mencerminkan jangkaan tinggi pelabur untuk pertumbuhan masa depan. Walau bagaimanapun, ini juga bermakna terdapat sedikit ruang untuk kesilapan.