Pegawai Fed memberi isyarat pendekatan berhati-hati untuk mengurangkan kadar, tetapi terbuka kepada pengurangan yang lebih besar

Pegawai tertinggi Rizab Persekutuan telah menyatakan mereka terbuka kepada pemotongan kadar faedah setengah mata dalam beberapa bulan akan datang, walaupun mereka menekankan pendekatan yang lebih berhati-hati pada mesyuarat akan datang.

Ini berlaku apabila bank pusat bertindak balas terhadap pasaran buruh yang lemah dan pengurangan tekanan inflasi, membuka pintu kepada pemotongan yang lebih agresif jika keadaan ekonomi bertambah buruk.

Gabenor Christopher Waller dan Presiden Fed New York John Williams kedua-duanya menunjukkan keperluan untuk pengurangan kadar berikutan pengeluaran laporan pekerjaan bercampur pada Jumaat lepas.

Laporan itu menunjukkan 142,000 pekerjaan baharu ditambah pada bulan Ogos dan kadar pengangguran menurun kepada 4.2%, walaupun angka itu meleset daripada jangkaan pakar ekonomi untuk 165,000 pekerjaan baharu.

Waller berkata ekonomi AS masih menunjukkan prestasi yang baik, tetapi dia mengakui bahawa "risiko menurun" telah berkembang, memerlukan tindakan daripada Fed untuk mengelakkan kerosakan selanjutnya kepada pasaran buruh.

Beliau menambah bahawa ekonomi kekal pada kedudukan yang kukuh tetapi menyatakan bahawa beliau terbuka kepada pengurangan yang lebih besar jika data ekonomi membenarkannya.

"Jika data mencadangkan keperluan untuk pemotongan yang lebih besar, maka saya akan menyokongnya juga," kata Waller, menyemarakkan rali mendadak dalam Perbendaharaan AS.

Hasil perbendaharaan bertindak balas apabila pemotongan kadar berlaku

Kemungkinan pengurangan kadar faedah yang lebih besar mencetuskan reaksi pasaran serta-merta.

Hasil Perbendaharaan dua tahun, yang amat sensitif terhadap perubahan kadar faedah, merosot sebanyak 0.09 mata peratusan kepada 3.66%, manakala hasil 10 tahun jatuh sebanyak 0.05 mata peratusan kepada 3.69%.

Maklum balas ini menunjukkan bahawa pasaran sedang menimbang kemungkinan pelonggaran monetari yang lebih agresif untuk memerangi pertumbuhan ekonomi yang perlahan.

Williams, dalam kenyataannya sendiri, mengulangi nada berhati-hati Waller, menekankan bahawa ekonomi kekal stabil buat masa ini dan dasar monetari "berada pada kedudukan yang baik" untuk mengekalkan kestabilan ini.

Walau bagaimanapun, Williams juga menekankan komitmen Fed untuk bertindak balas terhadap data masuk, menekankan bahawa bank pusat tidak terikat dengan tindakan tertentu.

Laporan pekerjaan mendedahkan pasaran buruh yang semakin lemah

Biro Statistik Buruh (BLS) mengeluarkan laporan pekerjaan Ogos minggu lalu, menunjukkan penambahan 142,000 pekerjaan, di bawah jangkaan ahli ekonomi.

Laporan itu juga menyemak semula angka penciptaan pekerjaan Julai kepada 89,000, seterusnya mencetuskan kebimbangan mengenai kelembapan pasaran buruh.

Pertumbuhan pekerjaan pada bulan Ogos didorong oleh peningkatan dalam sektor pembinaan dan penjagaan kesihatan, manakala industri pembuatan menyaksikan penurunan dalam pekerjaan.

Walaupun kadar pengangguran menurun sedikit kepada 4.2%, pakar tetap berhati-hati tentang trajektori ekonomi AS.

Peningkatan bulanan dalam purata pendapatan setiap jam ialah 0.4%, yang diterjemahkan kepada peningkatan tahunan 3.8% — angka yang kekal di atas paras pra-pandemi tetapi lebih rendah daripada paras tertinggi baru-baru ini.

Fed membahaskan kadar penurunan kadar

Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang akan datang pada 17-18 September dijangka menghasilkan pengurangan suku mata, menurunkan kadar daripada paras tertinggi 23 tahun semasa sebanyak 5.25% kepada 5.5%.

Sesetengah penganalisis, bagaimanapun, percaya bahawa jangkaan untuk pemotongan 0.5% adalah dibesar-besarkan.

"Pasaran terlalu bimbang tentang kemelesetan, dan laporan ini menunjukkan bahawa tiada tanda kemelesetan," kata Torsten Slok, ketua ekonomi di Apollo Global Management.

Pegawai Fed sedang memantau pasaran buruh dengan teliti semasa mereka berusaha mencapai matlamat mereka untuk membawa inflasi kembali kepada sasaran 2%, berdasarkan perubahan tahunan dalam indeks perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE).

PCE teras, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga dan digemari oleh penggubal dasar, berada pada 2.6% pada bulan Ogos, turun daripada lebih 5% pada puncaknya pada 2022.

Inflasi menjadi tumpuan apabila ekonomi stabil

Kadar pertumbuhan pekerjaan telah perlahan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan purata perolehan pekerjaan bulanan jatuh kepada 142,000, berbanding purata 12 bulan sebanyak 202,000 pekerjaan.

Walaupun sektor seperti pembinaan dan penjagaan kesihatan masih menambah pekerjaan, bidang lain seperti pembuatan menunjukkan tanda-tanda tekanan.

Data tersebut telah membawa kepada kebimbangan mengenai kemampanan pertumbuhan ekonomi.

Williams mengunjurkan bahawa ekonomi AS boleh berkembang sebanyak 2.5% tahun ini, dengan kadar pengangguran stabil sekitar 4.25%.

Walaupun angka-angka ini mencadangkan kestabilan, mereka juga menimbulkan persoalan tentang betapa agresif Fed harus mengurangkan kadar bergerak ke hadapan.

David Kelly, ketua ahli strategi global di JPMorgan Asset Management, mempertimbangkan perdebatan itu, dengan mengatakan bahawa pemotongan kadar awal yang lebih besar boleh menjejaskan pasaran.

"Saya berasa kuat bahawa [potongan pertama] sepatutnya hanya 25 mata asas," kata Kelly.

Ketika Rizab Persekutuan bersedia untuk mesyuarat dasar seterusnya, pegawai memberi isyarat pendekatan berhati-hati untuk mengurangkan kadar, sambil membiarkan pintu terbuka untuk tindakan yang lebih agresif jika perlu.

Dengan kelonggaran inflasi dan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda kelembutan, bank pusat berkemungkinan akan memulakan laluan perlahan pelonggaran monetari, walaupun pemotongan yang lebih besar masih berkemungkinan bergantung pada data.

Buat masa ini, Fed akan memantau dengan teliti ekonomi untuk memastikan ia dapat mengemudi perairan yang tidak menentu ini tanpa membawa AS ke dalam kemelesetan.