Saham Vodafone Idea menjunam lebih 14% kerana Goldman Sachs meramalkan penurunan sebanyak 83%

Saham Vodafone Idea mengalami penurunan ketara pada hari Jumaat, jatuh lebih 14% selepas pembrokeran asing Goldman Sachs mengeluarkan syor 'jual' dengan harga sasaran 83% lebih rendah daripada harga penutupan Khamis.

Goldman Sachs mengulangi penarafan 'Jual' pada saham, menaikkan harga sasaran sedikit kepada Rs 2.5 sesaham daripada Rs 2.2, yang membawa kepada penurunan 14.44% dalam harga saham syarikat di BSE, mencecah serendah Rs 12.91.

Pada jam 12:20 tengah hari, harga saham masih didagangkan lebih daripada 10% dalam keadaan merah. Harga sasaran baharu mewakili penurunan sebanyak 83% daripada harga penutup hari Khamis.

Goldman Sachs memetik beberapa sebab untuk prospek menurunnya, menyatakan kebimbangan mengenai keupayaan Vodafone Idea untuk bersaing secara berkesan dalam pasaran telekomunikasi India.

Pertambahan modal syarikat baru-baru ini, sementara perkembangan positif, dianggap tidak mencukupi untuk menghentikan hakisan pasaran yang berterusan.

"Kami menjangkakan Vodafone Idea akan kehilangan 300 mata asas lagi bahagian pasaran dalam tempoh 3-4 tahun akan datang," kata Goldman Sachs dalam laporannya.

Bahagian pasaran hasil (RMS) syarikat telekomunikasi itu jatuh ke paras terendah sepanjang masa sebanyak 15% pada suku pertama fiskal, berikutan kerugian bahagian pasaran dalam 16 daripada 22 kalangan.

Kebimbangan terhadap aliran tunai dan kedudukan pasaran

Salah satu isu utama yang diketengahkan oleh Goldman Sachs ialah perjuangan Vodafone Idea untuk mencapai aliran tunai percuma yang mampan.

Pembrokeran menganggarkan bahawa untuk syarikat menjadi neutral aliran tunai, Purata Hasil Setiap Pengguna (ARPU) perlu meningkat dengan ketara, kepada antara Rs 200 dan Rs 270.

"Walaupun dengan andaian optimistik, syarikat itu menghadapi cabaran yang sukar," kata Goldman Sachs.

Tambahan pula, firma itu mempersoalkan penilaian premium Vodafone Idea berbanding pesaing Bharti Airtel dan Jio.

Memandangkan prospek pertumbuhan Vodafone Idea yang lebih lemah, pulangan margin dan kunci kira-kira, Goldman Sachs melihat sedikit justifikasi untuk premium semasa saham.

Menariknya, Goldman Sachs sebelum ini telah melabur dalam FPO Idea Vodafone pada April tahun ini.

Menara Indus turut terjejas

Sentimen negatif di sekeliling Vodafone Idea juga memberi kesan kepada Indus Towers, yang sahamnya jatuh lebih 6% selepas Goldman Sachs menurunkan penarafannya daripada 'Neutral' kepada 'Jual'.

Walaupun menaikkan harga sasaran kepada Rs 350 daripada Rs 220, Goldman Sachs menyatakan kebimbangan mengenai prospek pertumbuhan Menara Indus, dengan menyatakan terputusnya hubungan antara asas dan penilaian semasa.

"Penilaian semula Menara Indus baru-baru ini adalah keterlaluan," kata Goldman Sachs.

Menara Indus telah menunjukkan prestasi yang kukuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan stoknya melonjak lebih 75% dalam tempoh enam bulan yang lalu.

Bagaimanapun, Goldman Sachs memberi amaran bahawa keterlihatan pertumbuhan jangka sederhana dan panjang syarikat kekal terhad, terutamanya jika Vodafone Idea, salah satu pelanggan utamanya, gagal menstabilkan kedudukan kewangannya.

Citi berpandangan optimis

Sebaliknya, Citi telah mengekalkan pandangan yang lebih optimistik, memegang penarafan 'Beli' dengan harga sasaran Rs 22 sesaham.

Pendirian positif Citi adalah berdasarkan hasil yang berpotensi menguntungkan petisyen kuratif AGR Vodafone Idea. Jika Mahkamah Agung bersetuju untuk mendengarnya, pengurangan beban hutang AGR syarikat boleh menjadi ketara.

Citi menganggarkan bahawa pengurangan sedemikian berpotensi menambah Rs 4-5 sesaham, mewakili peningkatan yang besar kepada nilai saham.

Tinjauan pasaran kekal suram

Tinjauan keseluruhan untuk Idea Vodafone dan Menara Indus kekal berhati-hati, dengan Goldman Sachs mengekalkan pendirian berhati-hati.

Bagi Vodafone Idea, cabaran untuk menambah baik aliran tunai, mengekalkan bahagian pasaran dan mewajarkan penilaian semasanya kelihatan besar.

Bagi Indus Towers, pergantungan syarikat pada Vodafone Idea dan lonjakan harga sahamnya baru-baru ini boleh menimbulkan risiko kepada pelabur.

Menjelang pertengahan pagi, saham Vodafone Idea masih didagangkan dengan ketara lebih rendah, turun 12.19% pada Rs 13.25 pada BSE, mencerminkan kebimbangan pelabur dan ramalan suram daripada Goldman Sachs.