Bolehkah saham Chewy mencapai $50 apabila Morgan Stanley menaikkan kes lembu untuk CHWY?

Morgan Stanley telah menyemak semula penilaian kes lembu untuk Chewy Inc. (NYSE: CHWY), meningkatkan sasaran kepada $53 sesaham.

Pelarasan menaik ini mencerminkan pengurusan kos teguh syarikat dan potensi pengembangan margin.

Walaupun mengekalkan penarafan Overweight dan harga sasaran $33, Morgan Stanley telah menekankan Chewy sebagai pilihan utamanya dalam sektor e-dagang kecil hingga pertengahan (SMID).

Unjuran optimis Morgan Stanley berakar pada potensi Chewy untuk mencapai $750 juta atau lebih dalam EBITDA, dengan kemungkinan melepasi $800 juta pada tahun fiskal 2025 dan melebihi $1 bilion pada tahun fiskal 2026.

Ramalan ini bergantung pada usaha penyelarasan kos berterusan Chewy dan peningkatan margin, dengan jangkaan pengembangan margin kasar sebanyak 50 mata asas, leverage SG&A sebanyak 54 mata asas dan pengurangan intensiti pemasaran sebanyak 20 mata asas.

Prestasi Q2 Chewy

Prestasi Chewy untuk Q2 2024 menyokong pandangan positif ini.

Syarikat itu melaporkan pendapatan $0.24 sesaham, meningkat daripada $0.15 sesaham pada tahun sebelumnya.

Hasil meningkat sebanyak 2.6% tahun ke tahun kepada $2.86 bilion, dan margin keuntungan kasar berkembang sebanyak 120 mata asas kepada 29.5%.

EBITDA terlaras melonjak sebanyak 64% kepada $144.8 juta, diterjemahkan kepada margin 5.1% berbanding 3.2% pada tahun sebelumnya.

Ketua Pegawai Eksekutif Sumit Singh memuji pelaksanaan operasi syarikat dan penglibatan pelanggan, menyerlahkan rekod jualan bersih bagi setiap angka pelanggan aktif sebanyak $565, disokong oleh 20 juta pelanggan aktif.

Walau bagaimanapun, walaupun keputusan kukuh ini, panduan Chewy untuk jualan Q3 2024, yang diunjurkan antara $2.84 bilion dan $2.86 bilion, kurang sedikit daripada anggaran konsensus.

Panduan jualan setahun penuh syarikat itu kekal stabil pada $11.6 bilion hingga $11.8 bilion.

Pelanggan aktif Chewy mendatar

Walaupun Chewy telah menunjukkan peningkatan ketara dalam keuntungan dan penglibatan pelanggan, cabaran berterusan.

Pangkalan pelanggan aktif syarikat telah meningkat, menimbulkan kebimbangan mengenai pertumbuhan masa depan.

Walaupun terdapat usaha untuk meningkatkan perbelanjaan bagi setiap pelanggan dan meluaskan penawaran produk, Chewy menghadapi persaingan sengit daripada pemain yang lebih besar seperti Amazon, yang boleh memanfaatkan pangkalan pengguna yang luas dan keupayaan penghantaran untuk menawarkan harga yang lebih rendah.

Penilaian Chewy juga menimbulkan kebimbangan. Pada masa ini didagangkan pada 19.7x hadapan EV-ke-EBITDA, harga saham mungkin mencerminkan kedudukan bernilai penuh memandangkan prospek pertumbuhan syarikat.

Walaupun Chewy telah meningkatkan keuntungan dan marginnya, penilaian semasa mungkin menyekat potensi kenaikan saham melainkan pertumbuhan hasil meningkat pada suku akan datang.

Kebimbangan penilaian CHWY

Strategi Chewy untuk memacu pertumbuhan melalui penawaran produk baharu dan kaedah pengewangan, seperti iklan tajaan, akan menjadi penting dalam mewajarkan penilaiannya.

Apabila kita beralih kepada analisis teknikal, jelas bahawa walaupun asas Chewy menyediakan asas yang kukuh, penilaian saham dan tekanan persaingan mungkin mengehadkan keuntungan jangka pendek.

Kenaikan harga jangka sederhana, tetapi patutkah anda membeli CHWY?

Saham Chewy berada dalam aliran menurun yang dilanjutkan dari 2021 hingga 2023. Walau bagaimanapun, aliran menurun ini nampaknya telah berakhir pada separuh kedua tahun ini. Saham telah meningkat lebih daripada 75% daripada paras terendah April mereka.

Sumber: TradingView

Pada masa ini, saham menunjukkan momentum kenaikan harga pada carta jangka pendek dan jangka sederhana.

Walaupun begitu, lembu jantan harus tetap berhati-hati. Saham telah dijejaki semula dengan pantas selepas mencapai paras tertinggi $39.10 pada 27 Jun, berikutan berita pembelian balik saham berdiskaun daripada BC Partners.

Ia sekali lagi menjejaki semula sejak 28 Ogos selepas mencecah $30.10 apabila syarikat melaporkan nombor Q2nya.

Memandangkan ini, pelabur yakin terhadap Chewy harus mempertimbangkan untuk memulakan kedudukan beli baru hanya jika saham ditutup di atas paras tertinggi baru-baru ini iaitu $30.10 pada carta harian.

Pedagang yang menurun pada saham juga mesti berhati-hati kerana momentum kenaikan harga jangka sederhana.

Walau bagaimanapun, mereka mungkin memulakan kedudukan jual kecil pada tahap semasa sekitar $26.50 dengan stop loss yang ketat pada $30.20.

Jika momentum penurunan harga jangka panjang berlaku, saham sekali lagi boleh jatuh di bawah $20 dalam beberapa minggu akan datang.