Bolehkah ramalan bijih besi Vale yang dinaik taraf memulihkan harga sahamnya?

Vale SA (NYSE: VALE) menjadi tajuk utama hari ini dengan menaikkan ramalan pengeluaran bijih besi tahun penuh 2024, mencerminkan usaha strategiknya untuk menavigasi keadaan pasaran yang mencabar.

Gergasi perlombongan Brazil itu menjangkakan menghasilkan antara 323 juta hingga 330 juta tan metrik bijih besi tahun ini, meningkat daripada anggaran sebelumnya sebanyak 310 juta hingga 320 juta tan.

Kenaikan ini berlaku walaupun harga bijih besi didagangkan menghampiri paras terendah dua tahun, dengan niaga hadapan bijih besi di Singapura turun sebentar di bawah $90 setan awal minggu ini.

Peningkatan pengeluaran Vale menunjukkan keyakinan terhadap keupayaannya untuk mengurus kos dengan berkesan, dengan kos keseluruhan diunjurkan antara $3,300 dan $3,800 setiap tan.

Pelarasan ramalan ini amat penting dalam konteks cabaran operasi Vale baru-baru ini dan dinamik pasaran yang lebih luas.

Beberapa hari sebelum ini, laporan mencadangkan Vale dan BHP (NYSE: BHP) menghampiri penyelesaian besar-besaran $18 bilion dengan pihak berkuasa Brazil semasa empangan Mariana runtuh 2015, bencana yang terus membayangi kedua-dua syarikat.

Penyelesaian itu, yang jauh melebihi tawaran sebelumnya, menekankan risiko kewangan dan reputasi yang berlarutan yang dihadapi Vale, walaupun ia berusaha untuk meningkatkan pengeluaran dan mengekalkan keuntungan.

Prestasi Q2 Vale

Dari segi prestasi kewangan, keputusan Q2 2024 Vale bercampur-campur. Syarikat itu melaporkan GAAP EPS sebanyak $0.65, mengatasi jangkaan penganalisis sebanyak $0.08, tetapi hasil berkurangan, masuk pada $9.92 bilion—$560 juta di bawah anggaran.

Walaupun kehilangan hasil, Vale berjaya meningkatkan penghantaran bijih besinya sebanyak 7% tahun ke tahun dan 25% suku ke suku, didorong oleh tahap pengeluaran rekod yang tidak dilihat sejak 2018.

EBITDA syarikat untuk suku tersebut berjumlah $4.0 bilion, dan perbelanjaan modal meningkat sedikit tahun ke tahun pada $1.3 bilion, sejajar dengan panduan tahun itu.

Hutang kasar dan pajakan Vale meningkat sedikit kepada $15.1 bilion pada S2, mencerminkan sifat operasinya yang berintensifkan modal.

Walau bagaimanapun, Vale telah mengekalkan panduan pengeluaran tembaganya untuk 2024 pada 320,000 hingga 355,000 tan metrik, menandakan kestabilan dalam usaha mempelbagaikannya.

Langkah kawalan kos syarikat, terutamanya dalam pengeluaran bijih besi, dijangka menghasilkan prestasi yang lebih kukuh pada separuh kedua tahun ini apabila jumlah kos yang lebih rendah daripada Sistem Utaranya meningkat.

Cabaran untuk saham Vale

Walau bagaimanapun, Vale menghadapi cabaran besar daripada persekitaran ekonomi yang lebih luas. Pasaran bijih besi mengalami tekanan berikutan permintaan yang lemah dari China, pengguna terbesar dunia bagi komoditi itu.

Penganalisis telah menyatakan bahawa industri keluli China, yang menyumbang sebahagian besar permintaan bijih besi, sedang merosot, dengan penggunaan dijangka jatuh kepada 70%-80% daripada paras puncaknya.

Kemerosotan dalam permintaan China ini merupakan cabaran kritikal bagi Vale, memandangkan kira-kira 65% daripada pendapatannya diperoleh daripada jualan bijih besi.

Beralih kepada bijih gred yang lebih tinggi

Dari segi positif, Vale boleh mendapat manfaat daripada tumpuan strategiknya pada pengeluaran bijih besi gred tinggi.

Apabila pasaran global beralih ke arah bijih berkualiti tinggi, didorong oleh peraturan alam sekitar dan keperluan untuk proses pembuatan keluli yang lebih cekap, pelaburan Vale dalam lombong S11D gred tinggi dan projek lain meletakkannya dengan baik untuk memperoleh harga premium.

Selain itu, pendedahan Vale kepada nikel dan tembaga, yang kedua-duanya dijangka menyaksikan pertumbuhan permintaan yang kukuh pada tahun-tahun akan datang disebabkan oleh peralihan tenaga, memberikan beberapa kepelbagaian dan potensi untuk kestabilan hasil.

Penilaian Vale

Dari perspektif penilaian, Vale nampaknya berdagang pada harga diskaun berbanding rakan setaranya, dengan nisbah harga kepada pendapatan 4.88 jauh di bawah median sektor 21.40.

Walaupun begitu, harga saham syarikat itu berada di bawah tekanan, turun kira-kira 30% tahun setakat ini, mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap pergantungan besarnya pada bijih besi dan ketidaktentuan yang menyelubungi permintaan China.

Walau bagaimanapun, kebanyakan penganalisis berpendapat bahawa saham itu dinilai rendah, terutamanya memandangkan prestasi operasi Vale yang kukuh dan potensinya untuk memanfaatkan permintaan yang semakin meningkat untuk bijih besi gred tinggi.

Sekarang, mari kita lihat apa yang carta katakan tentang trajektori harga saham. Analisis teknikal ini akan meneroka sama ada peningkatan pengeluaran baru-baru ini dan inisiatif strategik Vale boleh diterjemahkan kepada pembalikan kenaikkan atau jika saham akan terus menghadapi tekanan menurun dalam jangka masa terdekat.

Analisis teknikal saham Vale

Saham Vale telah berada dalam aliran menurun yang dilanjutkan sejak Julai 2021 seperti yang boleh dilihat pada carta. Walau bagaimanapun, sepanjang aliran menurun ini, saham mengambil sokongan beberapa kali berhampiran $11.6, yang juga boleh dilihat dalam carta.

Sumber: TradingView

Pada bulan Jun tahun ini, saham itu pecah di bawah sokongan jangka panjang ini dan kini didagangkan di bawahnya. Selagi ia berdagang di bawah tahap ini ia akan kekal lemah. Oleh itu, pelabur sepatutnya menunggu sehingga saham memberikan penutupan harian di atas sokongan awal ini bertukar menjadi rintangan.

Pedagang dengan prospek menurun boleh memulakan kedudukan jual, tetapi sebaik sahaja saham melantun semula kepada $10.5 atau lebih tinggi. Jika ia berlaku, mereka boleh membuat short dengan stop loss pada $11.7 dan sasaran keuntungan berhampiran $8.2.