Saham Iron Mountain terlebih nilai dan terlebih beli: beli atau jual?

Harga saham Iron Mountain (NYSE: IRM) telah menjadi parabola tahun ini, menjadikannya salah satu syarikat berprestasi tinggi dalam indeks S&P 500. Ia telah meningkat dalam tempoh lima bulan berturut-turut dan berada pada tahap tertinggi dalam rekod.

Tidak termasuk dividen, IRM telah melonjak hampir 2,000% sejak diumumkan pada awal 2000-an, mengatasi indeks S&P 500, yang melonjak sebanyak 866% dalam tempoh yang sama. Prestasinya sedikit menjejaki indeks Nasdaq 100, yang telah melonjak sebanyak 2,200% dalam tempoh yang sama.

Prestasi Iron Mountain telah menjadikannya sebuah syarikat yang bernilai tinggi - dan mahal - dalam industri dengan paras pasaran melebihi $30 bilion.

Permintaan pusat data

Prestasi saham Iron Mountain kebanyakannya disebabkan oleh perniagaan pusat datanya, yang telah berkembang pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Sektor pusat data berkembang kerana aliran AI generatif dan pengkomputeran awan, yang berterusan. Proksi yang baik untuk industri pusat data ialah Nvidia, sebuah syarikat teknologi yang pendapatannya meningkat sebanyak tiga digit.

Penganalisis percaya bahawa industri mempunyai lebih banyak pertumbuhan yang tinggal. Baru minggu lepas, kami menulis bahawa A pple dan Nvidia sedang mempertimbangkan untuk melabur dalam OpenAi, dengan nilai lebih $100 bilion. Kini, syarikat itu dikatakan akan mengumpul wang tunai pada penilaian $150 bilion.

Iron Mountain adalah sebahagian daripada industri AI kerana ia adalah salah satu syarikat pusat data terbesar di dunia. Ia menawarkan pusatnya kepada syarikat seperti Amazon, Microsoft, Google, IBM dan Salesforce.

Selain perkhidmatan ini, syarikat itu terlibat dalam Pengurusan Rekod dan Maklumat, di mana ia menawarkan penyelesaian seperti pengurusan rekod, pengurusan data, carik selamat dan penyelesaian digital global.

Iron Mountain juga menyediakan penyelesaian seperti pengendalian dan pengangkutan seni halus serta penyelesaian logistik yang selamat. Akibatnya, menurut laman webnya, ia memberi perkhidmatan kepada lebih 80% daripada semua syarikat Fortune 2000.

Kebimbangan penilaian kekal

Iron Mountain telah menjadi salah satu pemain terbesar dalam perniagaan Amanah Pelaburan Hartanah (REIT).

Pertumbuhan ini kebanyakannya disebabkan oleh perniagaan pusat datanya, yang pelabur percaya mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang pada masa hadapan.

Walau bagaimanapun, kebimbangan utama di kalangan kebanyakan pelabur ialah ia dinilai terlalu tinggi memandangkan pertumbuhan pendapatan dan keuntungannya tidak begitu kukuh.

Iron Mountain memperoleh lebih $4.2 bilion hasil tahunan pada 2019 dan $5.48 bilion pada tahun kewangan lalu, peningkatan 28%. Ia juga merupakan perniagaan margin rendah. Daripada $5.48 bilion yang dibuatnya pada 2023, syarikat itu mempunyai keuntungan bersih sebanyak $184 juta.

Walaupun industri AI berkembang, penganalisis tidak menjangkakan pertumbuhan yang ketara pada tahun-tahun akan datang. Panduan pendapatan purata untuk tahun ini ialah $6.14 bilion diikuti oleh $6.7 bilion pada tahun berikutnya. Panduannya untuk tahun dalam keputusan kewangan terakhir ialah $6 bilion dan $6.15 bilion.

Pertumbuhan dua digit untuk REIT adalah perkara yang baik tetapi penganalisis percaya bahawa ia tidak membenarkan penilaian Iron Mountain. Data oleh SeekingAlpha menunjukkan bahawa Iron Mountain berdagang pada berbilang penilaian yang tinggi berbanding dengan pasaran dan rakan setaranya.

Ia mempunyai nisbah harga kepada pendapatan 62 dan gandaan hadapan 60, lebih tinggi daripada median sektor 36 dan 38, masing-masing.

Data tambahan menunjukkan bahawa ia mempunyai EV kepada EBITDA sebanyak 25 dan didagangkan pada harga untuk berganda aliran tunai percuma sebanyak 28.

Untuk REIT, gandaan terbaik ialah harga kepada dana daripada operasi (P/FFO). Ia mempunyai gandaan P/FFO mengekor dan ke hadapan sebanyak 36 dan 35, lebih tinggi daripada median sektor.

Sebaliknya, Digital Realty Trust, satu lagi pemain besar dalam industri mempunyai gandaan 24 dan 23 manakala DigitalBridge mempunyai 22 dan 25, masing-masing.

Untuk menjadi jelas: sejarah menunjukkan bahawa syarikat bernilai tinggi cenderung mengatasi tawaran murah. Selain itu, Iron Mountain telah terlebih nilai untuk masa yang lama kerana ledakan berterusan dalam industri penggunaan data seperti pengkomputeran awan, AI dan pembelajaran mesin.

Saham Iron Mountain juga terlebih beli

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham Iron Mountain telah berada dalam jangka panjang yang kukuh untuk jangka masa yang panjang. Ia telah meningkat dalam tempoh 13 minggu terakhir daripada 15 minggu, menjadikannya salah satu syarikat berprestasi terbaik di Wall Street.

Akibatnya, saham adalah kira-kira 36% di atas purata bergerak 50 minggu, bermakna ia bukan tawaran murah. Ia juga sangat terlebih beli, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) meningkat ke tahap terlebih beli 81 manakala Stochastic Oscillator menghampiri 100.

Oleh itu, harga saham IRM berkemungkinan akan terus meningkat selagi pelaburan AI meningkat. Walau bagaimanapun, pada masa hadapan, penarikan balik tidak boleh diketepikan kerana sesetengah pelabur mula mengambil keuntungan. Jika ini berlaku, saham mungkin akan berundur dan menguji semula sokongan utama pada $100.