Naira Nigeria runtuh: bolehkah mata wang NGN diselamatkan?

Rakyat Nigeria bersiap sedia untuk lebih banyak kelemahan ekonomi selepas mata wang tempatan menjunam ke paras terendah berbanding dolar AS. Kadar pertukaran rasmi USD/NGN melonjak ke paras tertinggi pada 1,645 pada hari Isnin apabila ia melepasi titik rintangan penting pada 1,628, paras tertinggi sepanjang masa sebelumnya.

Mata wang itu telah menjunam lebih 112% dalam tempoh 12 bulan yang lalu dan hampir 90% tahun ini, menjadikannya salah satu mata wang yang berprestasi paling teruk di seluruh dunia.

Satu lagi risiko muncul

Kejatuhan naira Nigeria berdepan satu lagi risiko besar apabila harga minyak mentah berundur. Brent, penanda aras global, turun di bawah $75 buat kali pertama dalam beberapa bulan. Begitu juga, West Texas Intermediate (WTI) beralih kepada $69.

Terdapat tanda-tanda bahawa harga minyak akan terus jatuh. Untuk satu, bilangan pelantar aktif di AS berada dalam aliran menaik dalam beberapa bulan lalu untuk mencapai 485.

Pada masa yang sama, dana lindung nilai masih pesimis terhadap harga minyak. Laporan oleh Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) menunjukkan bahawa kedudukan bersih spekulatif oleh dana lindung nilai menurun kepada 140k minggu lepas daripada 177k seminggu sebelumnya. Kedudukan bersih ini memuncak pada lebih 700 beberapa bulan lalu.

Minyak merupakan komoditi penting di Nigeria kerana ia merupakan komoditi eksport terbesar. Pada 2023, eksport minyak berjumlah lebih $52 bilion manakala gas petroleum melonjak kepada lebih $9 bilion. Oleh itu, kejatuhan harga minyak bermakna penerimaan dolar negara mungkin mengalami tekanan dalam tempoh terdekat.

Kejatuhan harga minyak boleh memberi manfaat sedikit kepada rakyat Nigeria walaupun sejak import petroleum ditapis berjumlah lebih $20.7 bilion pada 2023. Penganalisis menjangkakan import produk ini Nigeria akan jatuh sedikit sekarang berikutan kilang penapisan Dangote telah mula menapis petrol.

Keputusan bank pusat Nigeria di hadapan

Pemangkin penting seterusnya untuk naira Nigeria ialah keputusan kadar faedah yang akan datang oleh bank pusat.

Penganalisis menjangkakan bahawa CBN, yang telah menaikkan kadar faedah akan berhenti seketika apabila ia bertemu bulan ini. Jeda akan membolehkan bank melihat perkembangan inflasi, yang menunjukkan tanda-tanda penstabilan.

Data terkini menunjukkan bahawa tajuk utama Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat 32.2% pada bulan Ogos daripada 33.4% pada bulan Julai. Ia telah bergerak ke paras terendah dalam tempoh lebih enam bulan, dibantu oleh kesan penyusutan penurunan nilai tahun lalu dan penyingkiran subsidi bahan api.

Inflasi juga telah berkurangan kerana keputusan kerajaan baru-baru ini untuk menghapuskan duti ke atas import gandum dan hasil jagung yang lebih tinggi.

CBN telah menaikkan kadar faedah kepada 26.75% untuk menangani inflasi yang meningkat. Kadar faedah yang lebih tinggi menjinakkan inflasi dengan mengurangkan perbelanjaan pengguna dan memberi insentif penjimatan dalam bon kerajaan.

Walau bagaimanapun, naira Nigeria masih tidak menarik kepada pelabur pasaran wang kerana hasil adalah lebih kecil daripada kadar inflasi. Dalam nota, penganalisis di Bloomberg menyatakan:

Mengapa naira Nigeria jatuh

Terdapat banyak sebab mengapa naira Nigeria telah meletup walaupun mata wang lain seperti rand Afrika Selatan dan syiling Kenya meningkat.

Pertama, kemalangan itu adalah petanda bahawa ekonomi Nigeria tidak berkembang dengan baik, kerana banyak pengeluar tutup kedai. Dianggarkan 700 pengilang di negara ini menutup perniagaan mereka pada separuh pertama tahun lalu. Beberapa syarikat asing seperti GlaxoSmithKline (GsK) dan Procter & Gamble (P&G) meninggalkan negara ini tahun lepas.

Banyak perniagaan Nigeria bergelut kerana kos pinjaman yang meningkat, yang kebanyakannya tidak dapat dipertahankan. Ini menerangkan sebab kadar lalai meningkat di negara ini.

Kedua, kejatuhan naira Nigeria juga disebabkan kejatuhan tunai asing dalam bentuk modal teroka di negara itu. Walaupun banyak syarikat Nigeria menerima pelaburan, trend telah bergerak ke arah yang bertentangan. Nigeria menarik $1.75 bilion dalam modal teroka pada 2021, angka yang turun kepada $410 juta tahun lepas.

Ketiga, bank pusat sedang berusaha untuk membersihkan tunggakan dolar dengan syarikat yang telah menimbang pelaburan. Kerajaan juga sedang mempertimbangkan untuk menjual minyak kepada Dangote dalam mata wang tempatan.

Pandangan naira Nigeria

Tinjauan jangka pendek naira Nigeria agak menakutkan, bermakna ia boleh terus jatuh. Jika ini berlaku, kadar pertukaran USD/NGN berkemungkinan akan terus meningkat apabila kenaikan harga menyasarkan tahap rintangan utama seterusnya pada 1,700.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, mata wang Nigeria mungkin akan melantun semula seperti yang kita lihat dengan negara lain seperti Kenya dan Afrika Selatan. Di Kenya, syiling jatuh kepada 160 pada awal tahun ini dan kini telah melantun semula kepada 150.

Selain itu, kerajaan Nigeria mengambil langkah-langkah yang telah disambut baik oleh pemberi pinjaman terkemuka seperti IMF dan Bank Dunia. Sebagai contoh, ia telah mengeluarkan subsidi bahan api yang menelan belanja sebanyak $10 bilion setahun manakala 68% daripada pendapatannya kini digunakan untuk membayar hutang, satu peningkatan yang besar.